封閉式基金：場內資金取向與業績預期弱相關

　　俞曉筠

　　多家50指數成份股停牌是基金凈值回升不理想的原因之一

　　上周國內股票市場表現為個股普漲行情，滬深兩市綜合指數(資訊 行情 論壇)的累計升幅分別達到4.2%和5.5%，分別超過各自市場的多個成份類指數。上海市場的成份股指數尤

其是上證50指數升幅只有3%，遠不及綜合指數。其原因是多家成份股因股改進程需要而停牌，最明顯的是大盤指標股長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)還有中信證券(資訊 行情 論壇)、中化國際、申能股份，都對上證50指數的走強起到抑制作用，相應地，也較多地抑制了部分基金共同持有的股票資產凈值的回升。也成為上周多數封閉式基金的資產凈值回升情況不甚理想的重要原因之一。

　　統計結果顯示，上周54家封閉式基金中，資產凈值升水幅度超過3%的只有基金安瑞(資訊 行情 論壇)一家，幅度為3.1%，資產凈值升水幅度介于2%到3%之間的基金家數也不足1/3，也就是說，在綜合指數多數基金升幅超過4%和5%的背景下，都是封閉式基金的資產凈值回升幅度都在2%以下，，最低的基金漢興(資訊 行情 論壇)甚至不足1%，只有0.93%。結果是，54家封閉式基金的資產凈值總額從前周的787.88億元回升到802.18億元，幅度只有1.82%。

　　參與資金繼續放大折價水平再度回歸

　　而封閉式基金的二級市場行情繼續升級，滬深兩市基金指數分別從785.36點和707.94點上漲到831.59和746.79點，上漲幅度分別為5.9%和5.5%基本上超越了所有股價指數的上漲幅度，再度成為國內市場中最為活躍的板塊。參與資金量在前周10.32億元的基礎上繼續大幅度放大，最終一周成交了16.82億元。成交份數也從13.35億份增加到16.89億份。54家基金的二級市場市值從前周的487.52億元上升到516.76億元，幅度高達6%。

　　封閉式基金資產凈值的滯漲和二級市場市值強勁回升的結果使得整個市場的加權平均折價水平再度快速下降，從前周的38.12%下降的35.58%。

　　低于0.5元和折價高于45%的基金悄然消失

　　上周封閉式基金的行情呈現以下兩個特征。一是封閉式基金市場在經過了一段時間的上漲后，上周升勢雖然強勁，但并非所有基金上漲齊頭并進，而是個別基金之間在升幅上差異極大，而且大中型基金的活躍程度仍然超過小型基金。28家小型基金中，一周升幅最大的兩家基金基金隆元(資訊 行情 論壇)和基金科匯(資訊 行情 論壇)幅度分別為5.27%和5.14%，28家基金的平均升幅只有2.5%。而26家大中型基金中，升幅超過10%的就有3家，基金漢興、基金興華(資訊 行情 論壇)和基金開元(資訊 行情 論壇)，升幅分別為11.47%，11%和10.27%，26家基金的平均升幅高達7.4%。

　　二是場內資金關注的品種以高折價或者絕對價位很低的品種為主，到上周五收市市場中已經沒有價位在0.5元以下或者折價水平在45%以上的基金。而前周五(29日)，還有5家基金價位在0.5元以下，7家基金折價水平在45%以上。

　　從整個行情特征看，參與資金對基金業績似乎并不十分關心，比如前面提到的上周唯一一家資產凈值回升幅度在1%以內的基金漢興，上周在二級市場累計上漲幅度最大，高達11.47%，說明場內資金還是對借助超跌高折價題材進行炒做的興趣較濃，而與基金業績預期相關性很弱。