|
□孫森林
周末參加朋友婚禮的時候，遇到一位做基金經理的老友。閑聊之間，這位老友向我訴苦，說壓力太大了。細問之下才知道，原來他們公司正在發行一只新基金，銷售的任務壓得他們喘不過氣來。我不解，于是問他，“銷售兩個億，基金就可以成立了，難道銷售兩個億很困難嗎？”這位老友苦笑道，“你只知其一不知其二，今年基金首發規模最小的是4個億
，我們老總下令了，無論如何也不能低于4個億，否則年底一排名，公司的顏面何在？”
這位老兄的處境，可能與其他基金經理差不多。現在基金發行是越來越難了。在一年多之前，基金發行還是順風順水，首發幾十億不成問題，甚至有幾家首發規模超過了100億份。現在，LOF出現了，上證基金通也開通了，基金發行渠道更廣了，但基金發行卻越來越困難了。
基金規模越大，基金公司提取的管理費越多，所以基金公司的老總追求規模是可以理解的。但是，盲目追求規模的做法卻不值得提倡。一些基金公司為了首發銷售能上去，無所不用其極。請客吃飯、降低費用、給銷售機構回扣自不必說了，這已經是通行的做法。還有一些基金公司采取了“非常規”的手段，令人感到驚詫，例如通過關聯單位向銀行貸款，然后認購自己的基金，這不是自欺欺人嗎？還有的基金公司不斷延長發行期，不達理想規模決不罷休，被同行譏笑為“臉皮真厚”。
問題是，就算用這樣的手法，基金發行規模也很難上得去。歷史已經告訴我們，基金發行規模與股市行情息息相關。現在股市仍然處于低迷之中，未來預期不明朗，再加上在過去基金表現平平，所以基金公司的吆喝吸引不了多少投資者。銀行系基金的崛起，也使基金銷售雪上加霜。銀行系基金是由各大銀行互為代銷的，所以各大銀行之間可能達成君子協定，你現在大力推銷我的基金，我將來也大力推銷你的基金。這樣，銀行在銷售非銀行系基金時，自然會保留三分力。目前，工銀瑞信基金的發行情況，已充分證實了這一點。
曾幾何時，基金首發規模的大小幾乎成了衡量發行是否成功的唯一評判標準。為了規模，基金公司幾乎動用了一切可以動用的力量，使用了一切正規的或超正規的手段，讓出了一切可以甚至不可以讓出的利益。這就導致了很多認購資金看中的并不是基金產品，而是基金產品的“弦外之音”。
其實，首發規模、基金排名都是一個虛名。為了一個虛名而大費周章，根本沒有那個必要。否則，在短暫的虛榮感得到滿足以后，基金公司會遭遇更大的麻煩。一些新基金剛進入開放期，規模就迅速縮水，原因就是一些“關系資金”抽離。實際上，這對于剛剛建倉的新基金非常不利，很可能使基金在一開始就陷入被動環境。
一些基金公司前緊后松，在基金發行時大干快上，累得人仰馬翻；一旦發行完成，便像放大假一樣，持續銷售有氣無力，與發行時的態度形成鮮明對比。竊以為，與其花費那么大力氣追求規模，還不如把精力放在提高效益上。把產品做出特色來，把業績提上去，自然可以吸引資金加盟。基金公司不妨從小處做起，積跬步以致千里。
| 
