基金緣何減持二線藍籌股

　　在市場回暖滬指升至3個月新高時，基金重倉的二線藍籌股卻放量下跌

　　周一大盤跳空高開，滬綜指收盤1138.88點，當日最高價和收盤價均創出了6.8行情以來的最高，而且該點位為大盤5月9日以來三個月的新高。不過，盤中部分藍籌股，如現代投資、福建高速、深赤灣(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)、金融街等，出現明顯拋售壓力。市場盛傳基金開始減持藍籌股。那么，基金緣何減

持藍籌股？

　　基金趁市場轉暖減持藍籌股

　　從目前市場的情況來看，整體狀況良好，但部分藍籌股出現在跌幅榜前列，這引發了我們的關注。

　　6·8行情以來，我們已經連續兩個多月，呼吁投資者積極看待股市的變化。兩個月來的市場運行驗證了我們的看法。一方面，資金持續流向市場，股指不斷向上攀升。6·8行情以來，滬綜指已經累計上漲12.36%。另一方面，市場的轉暖也促進了投資者對于股改的信心，到目前為止，二批試點公司通過的幾率達到100%。截止到本周一，累計有23家股改公司投票，全部獲得通過。

　　但就在大家開始逐漸相信未來市場向好時，基金開始減持部分藍籌股。

　　基金為何減持？

　　前期市場一片看空時，基金重倉股一路走高；但就在各方意見趨于一致時，基金有針對性的對部分股票減持，其中重點是高速公路類股票。

　　我們考慮，基金有針對性地減持部分藍籌股，其意圖大致如下:

　　其一，兌現部分高位股票利潤。我們注意到，基金減持的股票多為累計漲幅已經較大的股票，如現代投資2004年以來最大漲幅高度85%，2005年以來的最大漲幅達到38.81%。福建高速、深赤灣、云南白藥、同仁堂等防御性股票的情況也大多如此。

　　其二，實施股票結構調整。減持溢價較高的防御性股票，適量增持溢價較低、或者折價率高的周期性股票，是近期部分基金等機構投資者的一個運作方向。

　　其三，逆向思維的作用。所謂逆向思維，主要是指時機問題，因為一般而言，多數投資者開始看多時，市場向下調整的機率會加大。部分基金或其他機構投資者選擇目前時機減持，有他的投資道理。

　　市場向好方向并未改變

　　那么，在基金有針對性減持部分藍籌股的背景下，當前已經啟動的股改行情是否將告一段落？

　　事實上，在周一基金開始減持部分藍籌股之前，我們已經注意到投資者的情緒已經進入了一個階段性的高位。體現得最明顯的是，部分投資者前期堅定看空，現在開始猶豫；而前期猶豫者，開始大舉入市。在這樣一個背景下，短期的市場買進力量，將很快消耗殆盡，可能預示短期市場會改變前期大幅、連續走高的態勢。

　　但是，市場大的方向并沒有改變，市場的長期方向取決于股票本身的投資價值。所以，我們認為，市場仍然會向好的方向發展，但短期市場的運行節奏可能改變。市場可能需要一些時間來消化這種買力減弱的狀態，以重新積蓄能量。

　　中證投資　徐輝