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□湘財研究發展中心 曹朝龍
上周，兩市股指持續上揚，G股、超跌股、中小板表現突出，大盤指標股呈現相對弱勢，加之受到長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)等公司因股權分置試點方案表決停牌的影響，上證成分指數表現明顯滯后，上證50(資訊 行情 論壇)、上證180(資訊 行情 論壇)指數分別上漲3.01%和3.79%，均低于同期上
證指數(資訊 行情 論壇)4.22%的漲幅。
在大盤指標股及部分基金重倉股停牌進行方案表決的制約下，基金凈值增長乏力。在股市持續上漲的投資環境下，指數基金的投資特性得到發揮，9只指數基金的單位凈值平均增幅為3.14%，處在凈值增幅前列的大多是指數基金。
G股的走強，似乎預示市場對股權分置改革預期正在向積極方向轉變，隨著股權分置改革公司表決的逐步完成并復牌，股票市場目前混亂的熱點也將逐步集中在以基金重倉股票為代表的優質上市公司上。而且，由于大多停牌公司，如長江電力、寶鋼股份、上港集箱等是基金的重倉主力品種，因此，目前的基金凈值增長并沒有完全反映基金的持股狀況，基金凈值蘊涵著較大的增長潛力。其中，以上證50指數為投資標的的指數基金，部分持倉品種中持有停牌公司比例較高的基金，如易方達、南方、湘財荷銀等基金公司所管理的股票型基金具有較為明顯的相對投資價值。封閉式基金中大盤基金的強勢表現來自兩方面的原因，一是今年以來，基金的前期跌幅極大，基金的折價率奇高；二是由于基金的凈值增長因部分重倉主力品種的停牌而受到抑制，基金的市價上漲則是對其凈值增長潛力的提前反映。整體來看，封閉式基金的市價走勢與凈值增長之間的聯動關系將增長，對于追求短期的折價率縮小收益而去追高的做法則應保持謹慎。
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