|
□民安證券 劉偉
從7月12日開始，在大盤的帶動和消息的刺激下，封閉式基金又開始了一波上漲行情，截至8月3日，上證基金指數和深圳基金指數分別上漲12.60%和14.64%，54只封閉式基金都實現了不同幅度的上漲，走勢非常強勁。
我們認為此次封閉式基金行情主要受兩方面影響，一方面是利好消息的刺激，前期保險公司要求基金公司購買自己的封閉式基金和7月20日新社保組合部分資金投資封閉式基金從而對封閉式基金形成利好，吸引大量資金的進入；另一方面，大盤在再次下探至1004點附近后開始了一輪反彈行情，實現了近100點的上漲，大盤的企穩帶動了包括基金重倉股在內的眾多股票開始上漲，從而拉升封閉式基金的凈值，在7月12日之前的那周，封閉式基金凈值超過1元的只有7只，而到了截至7月29日當周，54只封閉式基金中凈值超過1元的達到了18只，封閉式基金凈值的良好增長也刺激了封閉式基金價格的上漲。
本次封閉式基金行情與以往最大的不同就在于，中大盤基金成了上漲的主要力量。在很長的一段時間內，封閉式基金的熱點都集中在小盤績優基金，特別是一些距離到期期限較近的基金，而大多數中大盤基金卻受到市場的冷落，折價率不斷創出新高，在中大盤基金折價幅度不斷拉大的情況下，封閉式基金的平均折價率一度達到了40%。而這次，中大盤基金成了行情的主角，據統計從7月12開始的行情中，漲幅最多的前10只股票全部是規模在20億份以上的中大盤基金，小盤基金則無一進入前10名，顯示出這段時間內資金對中大盤基金的關注，這一方面與保險公司要求基金公司有限購買旗下中大盤基金的傳聞有關，另一方面也是中大盤基金高折價率的理性回歸。由于中大盤高折價基金的折價率遠高于小盤基金，因此在觸底后有較大的上漲空間，而小盤基金本身折價率較低，一段時間以來已經積累了一定的漲幅，因此上漲的幅度有限。
我們認為未來2～3年是投資封閉式基金的最佳時機，封閉式基金已經具備了很好的投資價值，投資者應該把握其中的投資機會，但我們同時希望投資者正確區分其中的短期和中長期投資機會。在未來2～3年的中長期時間內，“到期清算”概念依然是影響封閉式基金投資價值的最重要因素，距離到期期限較近的小盤基金依然是中長期的投資熱點，也可以說為投資者提供了一個中長期無風險的套利機會；而類似此次封閉式基金行情中中大盤基金的表現，只能說是消息面刺激下的一個短期投資機會，投資者在把握機會的同時也應該謹慎對待其中的風險，從中長期的角度看，我們依然建議投資者重點關注業績優秀、距離到期期限較近的小盤基金。
| 
