基金整體虧損從容調整戰術 新世紀首推強制分紅

　　信報記者 胡斯然 報道

　　處在興奮和焦慮之間，基金的日子似乎有了轉機。

　　從7月22日至上周四5個交易日內，基金單位凈值全線上漲，沒有一只下跌�！斑@已經久違了。”一個基金經理對記者說，根據她的統計，5個交易日內，104只開放式基金的平均

漲幅為2.82%，由于保本基金和債券型基金的漲幅相對較小，因此股票型和配置型基金的平均漲幅實際超過3%。

　　基金開始大打翻身仗。

　　這對新發行基金的公司來說，是一劑強有力的財富推助力量。

　　整體虧損

　　7月28日，中國西部首家基金管理公司——新世紀基金管理公司自從去年12月份成立以來，經過長達8個月時間的醞釀，首只產品新世紀優選分紅混合基金終于正式發行。

　　這是在基金既看到曙光，又剛剛遭受業績虧損拷打后的一次嘗試。

　　7月20日，所有基金公布了二季度組合。統計顯示，184只基金在二季度凈收益虧損8.02億元，今年上半年基金業整體虧損近27億元。

　　貨幣市場基金是基金業惟一的亮點，二季度所有19只貨幣基金共計實現凈收益11.63億元，但報告也顯示，基金收益率卻普遍下滑，甚至有多只基金，包括國泰貨幣、中銀貨幣等的7日年化收益率，連續1周低于1年期銀行存款稅后利率(1.8%)。

　　有業內人士解釋，貨幣基金其最大用途為提高現金資產的管理效率，而并非追求高收益的投資工具。因此投資者不應該只追求高收益。

　　顯然，這解釋很難獲得投資者的理解。

　　強制分紅

　　新世紀基金管理公司在這種艱難的市場氣氛下發行新基金，需要足夠的心理準備。因此，該基金首次明確提出了“強制分紅”概念：當基金已實現收益比例超過銀行一年期定期存款利率(稅前2.25%)的兩倍時，10個交易日內必須實施分紅，每次分紅比例 不低于可分配收益的80%，力求為投資人帶來“絕對收益”。

　　這是對原來的基金經營模式是個挑戰，雖然如此，“基金還是賣得不溫不火�！痹摴�司的董事長蔣鋼在電話中對記者說，“現在大家都在全國各地跑銷售，布點，目前還很難看出走勢。”

　　戰術變化

　　但在二季度的投資組合中，已經看到基金經理開始了一種戰略戰術的變化。

　　根據披露的投資行為，在股權分置改革背景下，基金“進一退二”特別明顯。

　　藍籌股可以分為一線大盤藍籌股，如長江電力(資訊 行情 論壇)、寶剛股份、中石化(資訊 行情 論壇)等。二線藍籌股主要是指去年下 半年以來一直說的新核心股，包括中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等。

　　今年二季度特別是股改啟動以來，基金持續拋售重倉的二線藍籌股，買進一線藍籌股。這一點，可從長江電力、寶剛股份、中石化等走勢越來越堅挺，而中集集團、中興通訊等不斷破位大跌看出。

　　另外，基金經理對宏觀調控下，企業利潤下滑非常擔憂。作為應對策略，基金開始大規模減倉周期性股票的，鋼鐵、航運、煤炭、集裝箱等周期性波動的行業的股票成新的犧牲品。

　　二線藍籌股中的周期類股票被清理，而非周期性股票則被留下來了。最終，基金持倉只剩下兩類品種：一是二線藍籌股中的非周期品種，二是一線藍籌股。

　　五大非周期行業成為新寵，包括食品飲料、電力煤氣及水業、交通運輸、社會服務業以及金融保險業。

　　“兩類市場機會將是關注的重點：一是周期回落導致的經濟結構調整中具有相對或者

　　絕對表現機會的行業；二是市場過度反應而出現的投資機會�！� 申萬巴黎的一位人士指出，“選擇行業基本面是優良、具有長期投資價值和穩定利潤增長上市公司，關注具有相對壟斷優勢的行業和上市公司和防御性較好的行業如消費品等�！�