聚焦中報系列之三：債券基金緣何無人喝彩(表)

　　從上半年市場的表現看，A股市場受宏觀經濟增速趨緩、股權分置改革引致的不確定性增強因素而大幅下挫，上證A股指數上半年跌幅達到了14.66%。但債券市場在中央銀行下調超額準備金率、市場升息預期下降的作用下，則走出了一波持續上揚的行情，中信債券指數上半年漲幅高達10.1%。

　　盡管債券基金的凈值全部實現了正增長，平均凈值增長率達到了4.21%，但與比較基

準相比，債券基金的表現卻遠遠落后于指數的表現，這充分說明債券型基金未能充分把握住本次債券市場的持續上揚的行情，在投資上較為保守。債券基金中以大成債券(5.57%)、長盛中信全債(5.31%)、鵬華普天債券(4.96%)表現最為出色。偏債型基金中，除一只基金外，凈值增長率也均有較好的表現，平均凈值增長率達到了1.89%的水平。與債券型基金類似，偏債型基金的表現也大幅落后于基準指數。

　　數據顯示，債券型基金的第二季度的加權份額變化率為13.88%，繼續呈現出較大的凈贖回。其中除景順長城恒豐債券規模有較大擴張外，其余基金均遭遇到了較大的贖回壓力。這也充分說明，債券基金逐漸淪為基金市場的邊緣產品。專家表示，由于債券基金將相當比例資產配置放到可轉債上，債券基金業績恢復遠不如同期債券價格上漲，年收益率也遠比不上同期國債指數的表現。這樣的收益遠遠不及其他固定收益類的產品，這也是其被邊緣化的主要原因。

　　銀河證券基金研究中心杜書明表示，債券基金表現與基金份額變化率的相關系數為-0.54，說明基金表現與基金份額變化率呈現出負相關關系，這可能意味著投資者對債券基金的未來仍不看好。(商報記者 柏丹)

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