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□本報記者 唐健
在貨幣市場基金收益率一降再降的時候，各家基金公司不再專守銀行間票據市場，也不再緊盯央行票據，開始另謀出路，銀行定期存款投資成為新的投資目標。
貨幣市場基金將銀行定期存款當作投資，這在過去是很難想象的，但現在已陸續在市
場上出現。一只貨幣市場基金在2005年第二季度的季報中稱：“在央行放開同業存款利率后，我們在嚴格遵守現有法律法規的情況下，篩選了部分資質優良的商業銀行進行了銀行定期存款投資，這在一定程度上緩解了貨幣市場利率不斷下行給貨幣市場基金投資帶來的困境。”雖然這只基金不愿透露定期存款的銀行、期限和利率，但基金經理表示，收益率肯定比目前市場上可投資品種要高。有消息人士透露，目前一些基金已在銀行進行七天通知存款投資。七天通知存款的利率為1.62%，如果不考慮利息稅的話，收益在目前的市場狀況下還是可觀的。
在采訪過程中，進行銀行定期存款的基金一再向記者表示，這一投資是合規合法業務，基金公司內部也有嚴格的程序。《貨幣市場基金管理暫行規定》確實明確規定，貨幣市場基金可投資的工具包括“一年以內(含一年)的銀行定期存款、大額存單”。基金經理之所以如此強調，一方面是因為這一業務還相當新。過去市場存在大量流動性強收益高的票據，貨幣市場基金沒有必要投資定期存款，自央行放開同業存款利率后，再加上市場資金相當充裕，央票利率一再降低后，銀行定期存款的收益才成為“香餑餑”，進入貨幣市場基金的視野。另一方面，基金公司進行這一投資也有一段曲折，而且至今也不是所有的基金公司都可以進行這一業務。
一位不愿透露姓名的人士透露，該公司管理的貨幣市場基金在同業存款利率下調后，就謀求與能夠給出更高利率的商業銀行合作，目前也有這樣的銀行。但無奈，托管行不放行。這位人士告訴記者，該公司貨幣市場基金的托管行為五大行之一，該行以現金離開托管行賬戶不安全為由，不允許基金資金另存它行。基金業對一些大行的這種做法相當不滿：一方面，自央行放開同業銀行存款利率后，大型商業銀行立刻將貨幣市場基金放在托管行的現金都由原來1.62%的利率下調到0.99%，完全沒有談判和商量的余地，基金只能被動接受最低存款利率。另一方面，一些市場化程度高、資信較好的小型商業銀行愿意給出更高的存款利率，但作為托管行的大型商業銀行又不放行。這就直接損害了投資人的利益。
業內人士認為，正因為投資銀行定期存款還是一個新業務，還存在諸多的監管問題，托管行的擔心也是有道理的。因為定期存款的資金可能存在托管行以外的銀行，對存款銀行必須進行嚴格的挑選，基金公司如何在追求高收益和風險控制上尋求平衡，托管行有責任對基金公司進行考察。
有人士透露，近期一些大行有松動的跡象，正在考慮允許基金資金另存他行。不過，這些托管行也對基金選擇銀行提出了一些要求，除被選銀行的資信狀況外，還對銀行所在城市、與托管行有業務往來等有所要求。與此同時，一些行動較快的基金公司也建立了嚴格的銀行評級、授信額度等一系列內部控制規則。
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