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招商證券 吳志剛
主要觀點
封閉式基金市場漲勢趨緩，整體折價率小幅上升。上周封閉式基金市場在良好股市背景的映襯下繼續走出上漲行情，不過隨著前期大漲后一部分獲利盤的出貨，基金指數的漲勢
受到了一定的壓制，上海、深圳兩市基金指數周漲幅分別為1.21%和1.63%，都明顯小于股指的上漲幅度。成交量方面，上周54只封閉式基金周總成交量為168880.15萬份基金單位，較前周增加26.49%，市場整體周換手率也達到2.07%。封閉式基金市場整體折價率為38.12%，有所回升。
各種類型基金凈值出現明顯增長。上周ETF、指數型開放式、封閉式、靈活配置型和穩定配置型等5類股票型基金的累計凈值算術平均周漲幅分別為2.61%、2.55%、1.81%、1.72%和2.13%，指數型、穩定配置的股票型基金繼續了較好的凈值表現；另外，靈活配置和穩定配置等兩類混合型基金也分別取得了1.70%和1.65%的周凈值增長幅度，增長水平基本和股票型開放式持平，不過上周這些基金的凈值增長幅度仍舊落后于同期股指的漲幅。此外，絕對收益型基金由于在操作上更趨于謹慎，因此該類基金凈值增長幅度明顯低于前幾類基金。最后，上周上證國債和上證企債兩指數均創下歷史新高，推動了固定收益類基金凈值的穩步上漲，債券型和保本型兩類基金上周算術平均累計凈值增長幅度分別達到0.80%和0.40%。
封閉式基金值得長期關注。目前A股市場中對后期走勢的悲觀預期漸漸淡化，中國石化(資訊 行情 論壇)、銀行類等基金重倉股走勢強勁，我們認為基金重倉股仍舊是今后行情的主要發動力量，因此股票型基金也將會有一定的凈值表現，建議投資者可以介入一些運作穩健的優質基金，而對交通運輸、消費品類等二季度基金重點增持對象投資比例較重的基金可以重點關注。另外，在看好后市的情況下，成本較低的指數型基金也適合各類投資者介入。封閉式基金市場方面，由于短期累計漲幅過大，不排除部分獲利盤的拋售行為對市場繼續上行起到阻礙作用，因此近期內該市場有可能無法超越股指走勢，不過絲毫不影響其長期的投資價值。
重要市場數據 指數簡稱 7月29日 周漲跌(%)
滬深300 888.16 3.31
上證指數 1083.03 3.51
深證成指 2887.57 3.76
上海基金 785.36 1.21
深圳基金 707.94 1.63
上海國債 107.46 0.70
上海企債 113.15 0.86
重要市場新聞及點評
券商集合理財計劃大舉買入基金。上周，光大、中信、長江、廣發和東方證券公布了旗下集合理財計劃的二季度報告。數據顯示，光大陽光集合理財計劃9.24億元的資產凈值中，基金資產有7.53億元，所占比例是81%，而中信證券(資訊 行情 論壇)避險共盈集合理財計劃期末資產合計11.3億元中貨幣市場基金有9.3億元，所占比例是82%，而中信證券投資管理人在報告中還指出，將密切跟蹤和研究小盤封閉基金，等待買入時機。另外，長江超越理財1號集合資產管理計劃80%的資金購買了貨幣市場基金，廣發證券集合資產管理計劃二號基本上將98%的資產配置于貨幣市場基金，東方證券的東方紅一號集合理財計劃資產配置于貨幣市場基金的比例也超過40%。可見，券商理財資金已經成為新興的基金投資群體。
交銀施羅德及建銀信安兩家銀行系基金公司8月開業。交銀施羅德基金公司與建銀信安基金公司都正在推進各項籌備工作，前者注冊資本2億元，交行、施羅德投資管理有限公司、中國國際集裝箱海運(集團)股份有限公司分別持股65%、30%和5%，該基金公司將于8月12日正式掛牌。另據建行資金托管部有關人士透露，目前建銀信安基金公司的戰略投資者都已到位，分別是美國信安金融集團與中國華電集團，開業時間初定8月份，首只基金產品最快將于9月份上市發行但目前三方具體出資比例尚不得而知。另外，浦發銀行(資訊 行情 論壇)也在積極同法國最大的保險機構安盛集團接洽，欲合資成立基金公司。另外招商銀行(資訊 行情 論壇)、民生銀行(資訊 行情 論壇)都已經將成立自己的基金公司提上日程。銀行系基金公司的增多，必將使目前基金市場的競爭日趨激烈，也將加速基金公司的優勝劣汰。
上證50(資訊 行情 論壇)ETF規模突破百億大關。從華夏基金公司獲悉，上周其管理的上證50ETF(資訊 行情 論壇)規模已突破百億大關，基金份額總數達到100.13億份。據了解，上證50ETF份額的不斷膨脹有多方面原因。首先，上證50ETF跟蹤的標的指數——上證50指數的代表性和藍籌特征不斷增強，成為中國證券市場的中堅力量；其次，上證50ETF交易活躍性、折溢價水平和跟蹤誤差等核心指標均達到了國際一流水平，得到包括QFII在內的機構投資者和普通投資者的認可；再次，證券市場正在朝健康、和諧的方向逐步發展，市場對未來的整體預期不斷提高，而上證50ETF為諸多投資者提供了一個購買大盤股的機會；最后，當股市再次處于千點低位的時候，市場中善于時機選擇操作的投資者也加大了對指數基金的操作力度。
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