工銀瑞信遭遇超基金公司待遇 銀行號是否該降溫

　　本報記者 李佳 上海報道

　　·編者按·��

　　當初，業(yè)內把銀行系設立基金公司冠以了“銀行號”的稱呼，多半是希望這艘航船順利啟航，并一帆風順，如今第一艘銀行號工銀瑞信基金管理公司從審批、籌建、開業(yè)到產品

發(fā)行，無疑有如橫空出世，“輪船”變“飛船”。

　　誠然，這其中蘊涵了監(jiān)管層的良苦用心：將龐大的儲蓄存款帶動起來投入到資本市場，以直接融資的形式助力中國經濟建設，更現實的則是為當今失血的證券市場注入救命的新血。老百姓也捧場，首發(fā)兩天就破了兩個億。

　　然而，工銀瑞信等銀行號在整個過程中遭遇的“超基金公司”待遇，無疑受到了業(yè)內人士的質疑，似乎是時候給當前的“銀行號”降降溫了。　　

　　20倍交易量？

　　本月26日，工銀瑞信的首個基金產品核心價值股票型基金終于掀起面紗，面世發(fā)行，募集期為1個月。

　　來自工銀瑞信的消息稱：26日開始發(fā)售的工銀瑞信核心價值基金，至27日中午已成功售出2.58億元，其中85%以上為個人客戶認購。基金開戶數達到12374戶，其中99%以上是個人客戶。平均每戶認購20850份。

　　除了依靠工銀瑞信自身的直銷渠道，銀行方面為該基金選擇了其股東——工商銀行，托管行——中國銀行作為代銷渠道，同時，還選擇了中信證券、國泰君安、銀河證券、華夏證券、招商證券、興業(yè)證券這6家券商作為代銷機構。

　　“工行的基金銷售能力相當強，2天賣出2.58億元，其中99%以上是個人客戶，這應該都是工行的貢獻。一般來說，券商直接面對機構客戶的銷售能力較強，而這些資金往往是在募集期的末期，尤其是最后一天到達，雖然工銀瑞信只選了6家券商，但都是精選的實力派。”某基金業(yè)內人士表示。

　　“一般來說，基金公司發(fā)基金，都會和托管行搞好關系，希望托管行能夠賣力多發(fā)點，一般都會把托管行在發(fā)行渠道的公告中排在最前面，但是此次工銀瑞信核心價值股票基金發(fā)行的招募說明書中，就把托管行——中行放在了工行的后面，可見工行是發(fā)行主力。而據業(yè)內的消息，工銀瑞信給券商的交易量承諾有20倍，很高。”一位基金公司渠道負責人表示。

　　通常，基金公司給予渠道的交易量承諾在10倍-20倍之間，最高為20倍。

　　“工行有37個一級分行，直屬分行的14000多個網點開辦了基金代銷業(yè)務，每家分行的行長都有發(fā)行指標。”上述業(yè)內人士說。

　　產品設計借外腦

　　“工銀瑞信核心價值基金的產品設計借助了中信證券研究部基金研究人員的力量。中信證券參與了前期產品設計，即給該基金制定了一個框架模版，后期設計則由工銀瑞信的產品設計人員自行完善。面世發(fā)行的產品與中信設計的方案大體相同，只是對一些細節(jié)的表述不太一樣，具體在選股的標準方面。”一位知情人士向記者透露。

　　這些細節(jié)方面則是參考瑞士信貸資產管理公司的理念。在投資理念上，主要投資于經營穩(wěn)健、具有核心競爭優(yōu)勢、價值被低估的大中型上市公司，實現基金資產長期穩(wěn)定增值的目標。

　　在資產配置方面，基金充分借鑒瑞士信貸資產管理公司的資產配置理念，發(fā)展了針對中國資本市場的工銀瑞信資產配置模型，運用國際化的視野審視中國經濟和資本市場，采取自上而下的方法，定性與定量研究相結合，在股票與債券等資產類別之間進行資產配置。

　　在行業(yè)配置策略方面，根據各行業(yè)所處生命周期、行業(yè)競爭結構、行業(yè)景氣度變動趨勢等因素，對各行業(yè)的相對投資價值進行綜合分析，挑選優(yōu)勢行業(yè)和景氣行業(yè)，進行重點投資。

　　在股票投資策略上，運用價值投資理念，按照品質掃描、競爭優(yōu)勢評價和價值評估的股票選擇流程，投資于經營穩(wěn)健、具有核心競爭優(yōu)勢、價值被低估的大中型上市公司股票。

　　合規(guī)之辯

　　證監(jiān)會《證券投資基金行業(yè)高級管理人員任職管理辦法》第四十一條規(guī)定：高級管理人員、基金經理離開任職機構的，應當配合原任職機構完成工作移交，并接受離任審計或者離任審查；在離任審計或者離任審查期間，不得到其他基金管理公司、基金托管銀行基金托管部門任職。

　　第四十二條規(guī)定，高級管理人員、基金經理離開任職機構后，不得泄漏原任職機構的非公開信息，不得利用非公開信息為本人或者他人謀取利益。基金管理公司不得聘用離任未滿3個月的高級管理人員、基金經理從事證券投資業(yè)務。

　　目前擔任工銀瑞信核心價值基金基金經理的江暉，原先擔任湘財荷銀基金公司投資總監(jiān)，據湘財荷銀的人士透露，江暉是于今年6月從公司離職的。

　　如果他屬于湘財荷銀基金公司高級管理人員抑或基金經理的范疇，則在3個月內，即截至8月份，是不得受聘于其他基金公司的。

　　上海源泰律師事務所合伙人廖海表示，對于基金公司從事投資業(yè)務的人員離職，一般有3個月的隔離期，即不得受聘于其他基金公司從事投資業(yè)務。而對于從事投資業(yè)務人員的界定，他告訴記者，從事投資業(yè)務的人一般是一個圈子，圈子里面的人共享投資信息，按照投資流程作出投資決策，這其中也包括從事研究的人員。投資總監(jiān)作為整個圈子的管理人，應當隸屬于從事投資業(yè)務的人員范疇。如果該投資總監(jiān)也是投資決策委員會的成員，則必然是從事投資業(yè)務的人員。

　　江暉在湘財荷銀期間，根據湘財荷銀的公開披露信息，系其投資決策委員會成員。

　　但記者就此致電工銀瑞信基金公司的時候，該公司媒體負責人指出，江暉是湘財荷銀的投資總監(jiān)，但不屬于高管人員跟基金經理的范疇，因此不涉及違反《證券投資基金行業(yè)高級管理人員任職管理辦法》規(guī)定的問題。

　　而湘財荷銀基金公司督察長黃竹平對記者表示：“所有從事投資業(yè)務的基金公司人員在離職后都有3個月的同業(yè)禁入期，這是證監(jiān)會的規(guī)定，證監(jiān)會豁免其同業(yè)禁入期的可以例外。”

　　當記者詢問工銀瑞信基金公司江暉先生有沒有得到證監(jiān)會豁免時，工銀瑞信方面表示：對于江暉的任職是合法合規(guī)的。對于(公司)其他投資研究人員的任職也是合法合規(guī)的。

　　記者撥打證監(jiān)會相關負責人的電話一直未果，因此無法就此問題得到確切答案。

　　“最近基金公司跳槽特別多，監(jiān)管層對此也很關注，目前正在討論是否把3個月的同業(yè)禁入期加長。”某業(yè)內人士透露。

　　“銀行基金公司入市要求如此迅速，也顧不上這么多條條框框了。”銀行基金公司雄厚的股東背景和品牌吸引了很多基金公司人士的關注，銀行號基金公司的審批、籌備、開業(yè)、產品發(fā)售是現代政府機構效率優(yōu)先理念的杰出體現，但是，在攪動市場、為市場帶來生機的同時，對于一些法規(guī)問題不容忽視。