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文/中國銀河證券基金研究中心 王群航
本月股市和債市行情走勢相差較大。股票市場在無序的試點行情中暴跌不止，滬市綜指、深市綜指跌幅分別為9.67%和11.84%；滬深300(資訊 行情 論壇)指數下跌了91.32個點。債券市場則繼續維持強勢上漲的走勢，滬市國債指數、企債指數漲幅分別為1.44%和1.66%。在此情況下，基金的績效情況則是多數不如人意。
按照證監會的有關規定，我們開始將資產配置比例中的股票投資比例預設在60%以上的基金劃分為股票基金。目前，此類基金共有12只。從本月的績效情況來看，除了寶盈泛沿海因為是新基金，股票投資的倉位有限、品種選擇具有后發優勢，既不虧損也不贏利以外，其它的基金全面虧損，幅度在4%到10%之間。其中，博時主題和富國天益均虧損不足5%，也與它們的成立時間較晚有關。
51只偏股型基金本月的平均凈值損失幅度為6.08%，旗下基金全部虧損，凈值損失幅度介于2%到11%之間，各個基金之間的績效狀況相差較大。本月績效領先的前五只基金是：中銀中國、嘉實增長、湘財成長、寶康消費品、富國天瑞。本月凈值損失幅度高于8%的基金中，有一只基金是上個月績效領先的基金――華安創新。現在，此基金的績效情況突然轉差，不僅吐出了前期的全部贏利，今年以來的凈值增長率還是負的0.95%。對于向華安創新這種風險極大的基金，投資人要注意規避其中的風險。
平衡型基金同樣也是全面虧損一族，本月平均凈值損失幅度為5.42%。虧損較少的三只基金是德盛小盤、德盛穩健、招商平衡。看來，(1)國聯安基金管理公司旗下的基金存在著一定的資產同質化傾向；(2)合資基金管理公司的確在風險防范方面具有一定的長處。
偏債型基金由于債券投資的比例相對較高，月度的績效情況也比前三類基金好，但仍然為全體虧損，只不過是8只基金的平均凈值損失幅度只有2.4%。此類基金中有兩只基金值得特別提示，湘財風險僅僅虧損0.82%，主要由于它是新基金；上月奪冠的華安寶利本月墊底，原因有二：股票投資比例太高，已經超過50%；基金經理以往是做債券出身的，缺乏做股票的經驗。
雖然債券市場全線漲升一片，但債券型基金的績效情況卻并不好，平均凈值損失幅度為0.51%，11只基金中只有國泰金龍有0.5%的收益。鵬華債券、富國天利的凈值損失幅度均高于1%，如此高的背離基礎市場的收益情況，不由得讓市場懷疑他們的投資組合情況。
保本基金是收益情況相對較好的一個基金類別，即使是在這樣的市道中，5只同類基金中僅有2只基金凈值折損，其中，南方避險的損失幅度較大，在于該基金的保本內涵、操作策略與另外四只基金不太一樣。天同保本和嘉實浦安是運作較為規范、投資較為成功的兩只保本基金，其中，天同的成功在于它對于公用事業行業的有限度投資。
(說明：第一，數據截止日期為2005年5月20日。第二，最近一個月的概念為“最近四周”，不是對月對日。)
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