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□ 江蘇天鼎 秦洪
雖然紅色星期一發出了積極做多信號，而且作為先鋒官的中小板塊也持續活躍，但是由于中國聯通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等一線指標股的下跌使得A股市場昨日出現調整。
ETF套利影響指標股調整？
眾所周知的，在紅色星期一的走勢中，上證50(資訊 行情 論壇)上漲2.38%，但上證50ETF(資訊 行情 論壇)卻大漲4.15%，意味著上證50ETF一直處于溢價過程中，最大溢價幅度一度達到2%以上，這主要是因為上證50成份股中的長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等七只成份股在周一停牌，但由于上證50ETF提供了市場需要的流動性價格發現功能，即投資者可以通過對上證50ETF的溢價大漲而在一定程度上對其所含的停牌股票內在價值的追逐和上漲空間的預期，這樣，持有部分停牌股票的投資者就可以選擇通過申購上證50ETF并賣出份額的途徑獲得了這部分股票的流動性。
而由于上證50ETF在設計過程中就為機構投資者(包括實力雄厚的個人投資者)的套利提供了空間，所以，如此巨大的溢價空間自然就讓市場感覺極其敏感的投資者產生套利的沖動。因此，上證50成份股權只有浦發銀行(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)等個股逆勢上漲，其余個股均告下跌，尤其是權重極大的中國石化、中國聯通、招商銀行(資訊 行情 論壇)、馬鋼股份(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)等個股的跌幅超過了2%，正好與周一的溢價2%有點接近。
后續仍有繼續反彈的動力
昨日的調整很大程度上是由于ETF套利所致，而并非市場的走勢發生改變或者說是其他因素導致A股市場調整，這樣得出的推論就是如果經過昨日的套利之后，ETF價格與凈值接近時，套利空間沒有了，那么，一線指標股的走勢也會趨于平穩，這樣一來，A股市場的走勢也就趨于平穩。這從昨日中國石化、中國聯通等個股在昨日午市后的走勢已趨于平穩的走勢中得到一定程度的佐證。
同時，我們發現，近期市場新增資金較為集中的中小板塊在昨日依然充當著大盤活躍的中心點，尤其是晶源電子(資訊 行情 論壇)、寧波華翔(資訊 行情 論壇)等新股板塊更是如此，如此就顯示出場外資金進場的步伐并未因為市場的調整而出現減速的趨勢。成交量的分布也說明這一點，昨日滬綜指的分時走勢圖可以清晰地看出一個V字型的特征，即先是量能放大顯示出獲利盤或套利盤的離場，然后就成交量萎縮，市場進入觀望階段，最后則是場外資金進場吸籌階段，最終A股市場趨于平衡，最終回到了1100點上方，如此的走勢意味著目前市場依然存在著反彈的動力。
此動力還來源于行業復蘇股的走強預期，近來電力股的反復走高就是如此，昨日的內蒙華電(資訊 行情 論壇)、粵電力(資訊 行情 論壇)、華電能源(資訊 行情 論壇)、華銀電力(資訊 行情 論壇)等火電股就在粵電力電價提升的公告影響下再度逆勢飄紅，該板塊的如此強勢折射出基金在減倉周期性個股的同時，對行業復蘇股予以建倉，上海汽車、福田汽車(資訊 行情 論壇)等汽車股的逆勢飄紅也在一定程度上說明了這一點，既如此，市場的機會猶存，做多動力猶存，市場存在著繼續反彈的動力。
反彈中關注兩類個股
在反彈中，我們建議投資者重點關注兩類個股，一是業績確定性增長的含權股，因為股權分置試點股確立了A股市場的含權股，而對于業績確定性增長的個股來說，含權意味著填權，也就是說，持有此類個股，就對價方案就能夠提升公司20%以上的空間，所以類似于景點資源、高速公路、水電＋電網等業績確定增長的個股值得跟蹤。
二是目前有著明顯資金建倉動向的個股，包括中小板塊、行業復蘇股，前者主要是新增資金的建倉對象，走勢是反復活躍，后者則是基金的建倉對象，雖有所反復，但重心依然上移，因此，此類個股也值得跟蹤，其中黔源電力(資訊 行情 論壇)、美欣達(資訊 行情 論壇)、思源電氣(資訊 行情 論壇)、麗江旅游(資訊 行情 論壇)、內蒙華電、郴電國際(資訊 行情 論壇)等個股值得重點關注。
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