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本報記者 劉瑛 發自上海
昨日(20日)，上證50(資訊 行情 論壇)ETF再次成為市場關注的焦點。上證50ETF(資訊 行情 論壇)的交易量放大到5.7億份，二級市場價格上漲了4.15%，而上證50指數僅僅上漲了2.38%，上證指數(資訊 行情 論壇)上漲了2.76%。
上證50ETF的二級市場價格也始終高于基金份額凈值，并保持大于0.007元的價差，而由于套利機制的存在，以往兩者基本保持一致，價差一般不會大于0.003元。
京華創業集團投資經理趙啟欣表示，出現這一現象的原因是昨日上證50成份股中有7只權重股停牌。他認為，投資者在二級市場積極買入上證50ETF，導致其價格上漲并偏離基金份額凈值。
他進一步解釋，投資者預期停牌的這7只權重股在復盤后會大漲，但是由于這些股票停牌，投資者無法購買到這些股票，所以就買入上證50ETF，通過這種方式間接持有復牌后的股票。另外投資者通過在二級市場買入上證50ETF，再等待這些停牌股票復牌后，贖回上證50ETF，換得組合證券，進而轉化成實際持有復牌的股票。因此，上證50ETF成為了這些股票的最佳“替代品”。
昨日，滬市50只權重股中有7只股票因為成為股權分置改革第二批試點的公司而停牌。它們分別是寶鋼股份(600019.SH)、長江電力(資訊 行情 論壇)(600900.SH)、上港集箱(資訊 行情 論壇)(600018.SH)、中信證券(資訊 行情 論壇)(600030.SH)、中化國際(資訊 行情 論壇)(600500.SH)、東方明珠(資訊 行情 論壇)(600832.SH)、申能股份(資訊 行情 論壇)(600642.SH)。據華夏基金一人士表示，這7只股票總共約占上證50指數權重的30%。昨日停牌的權重股還包括紫江企業(資訊 行情 論壇)(600210.SH)和伊利股份(600887.SH)。
市場均預期這些上市公司會推出有利于流通股股東的試點方案，所以認為這些股票在復盤后會大幅上漲。這種預期來自于第一批試點上市公司的股價走勢，第一批試點公司中的紫江企業、三一重工(資訊 行情 論壇)(600031.SH)、清華同方(資訊 行情 論壇)(600100.SH)在第一次復牌后都出現大幅度上漲。
目前，在兩種情況下，投資者可利用上證50指數進行套利。當上證50ETF二級市場價格小于基金份額凈值時，投資者可以在二級市場買入上證50ETF份額，并贖回份額，將贖回獲得的組合證券在二級市場賣出。另外一種情況是，當上證50ETF二級市場價格高于基金份額凈值時，在二級市場買入組合證券，申購上證50ETF份額，然后在二級市場賣出。
趙啟欣表示，由于這7只股票停牌，投資者贖回基金份額時，得到是其他股票的組合證券，而停牌股票則用現金代替，價格沿用停牌前一天的收盤價格，這導致了上證50ETF基金份額凈值被嚴重低估。而同時更多的投資者買入上證50ETF，拉高了二級市場價格，所以之間出現了價差。
海通證券基金分析師婁靜也表示，兩種價格出現大幅度的差距和7只權重股停牌有相當大的關系。
昨日，開盤后，上證50ETF便保持紅盤上漲，而上午上證指數曾一度下跌，并在前一交易日收盤點位下運行過一段時間。趙啟欣表示，中國聯通(資訊 行情 論壇)(600050.SH)、武鋼股份(600005.SH)、招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036.SH)也帶動了上證50ETF上漲。他認為，停牌股票復牌后，上證50ETF的表現會趨于正常。
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