盯牢基金重倉股 躲避基金重倉股

　　主持人：大時代投資 胡紅霞

　　主持人：統計數據顯示，近一個月基金重倉股換手率非常高，尤其是高價位的基金重倉股，如中集集團(資訊 行情 論壇)從5月9日到6月10日的一個月期間，換手率高達93.59%；振華港機(資訊 行情 論壇)、中海發展(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)等換手率均在50%以上。可以看出，基金正在部分獲利豐厚或成長預期下降的個股上減倉。你 們認為，基金重倉股的減倉動作是否意味著其投資理念正發生變化？

　　讀者孟明強：我認為不是基金的投資理念發生變化，而是市場發生了變化。基金堅持價值投資的理念是不會改變的，而改變的因素是：第一，受宏觀經濟調控影響，上市公司盈利增速減緩，甚至在未來可能呈現下滑趨勢，不利于市場估值水平的提高，此時基金選擇在部分重倉股上撤離是有長遠戰略眼光的；第二，基金必須要對基金投資人負責，也就是必須要爭取盈利，所以不可能永遠持有某家上市公司股票，獲利賣出是必然的選擇；第三，股權分置試點為市場帶來新的機遇，基金必須根據新形勢下的環境，采取必要的調倉策略。

　　讀者李志超：目前，基金調整倉位結構、重新優化投資組合的態度非常堅決。我認為，對于一些減倉明顯的股票，投資者最好不要參與，以免套牢在基金重倉股之中。

　　讀者趙海成：最近一段時間，基金重倉股大多有逐漸走穩的跡象，其中上港集箱(資訊 行情 論壇)、華僑城(資訊 行情 論壇)等個股還出現了強勢上升行情。我認為，經歷了深幅下跌行情后，這些股票的投資價值已經顯現出來了，繼續下跌的可能性不大，現在應該是介入的好時機。

　　讀者朱光楠：并不是所有的基金重倉股都走穩的，我發現市場中有一些基金重倉股還在連續跳水下跌，比如中海發展、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)等。確切地說，目前基金重倉股的走勢正在分化，一方面是以長江電力(資訊 行情 論壇)為首的基金重倉股正在逐漸轉好，另一方面部分重倉股弱勢明顯，即使在大盤走高的同時，股價也能大幅走低，我們必須要注意回避這類個股的風險。

　　主持人：前期基金出貨對大盤的殺傷力很大，你們認為，基金重倉股的走勢對后市行情有什么影響呢？

　　讀者柳駿麟：我認為，基金重倉股都是市場中重要的龍頭股：如中國石化(資訊 行情 論壇)、長江電力、中國聯通(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、中集集團等，個個都牽一發而動全身。前期股市下跌的主要原因之一，就是重倉股的走弱。因此可以說，基金重倉股的動向將決定大盤能否延續反彈，以及能否形成穩健的上升趨勢。我認為，近期的投資要惟基金重倉股馬首是瞻，重倉股漲則可堅定持股，重倉股跌則要短線賣出。

　　讀者禹海波：我認為要透過現象看本質。基金重倉股的上漲的原因是什么？為什么基金的態度會突然轉變？目前市場中有一種看法認為，本次基金重倉股的重新崛起并非是基金在做多，而是另有大資金在全力介入基金重倉股，從而造成了基金重倉股的大幅起落和嚴重分化走勢。如果后市基金與這股神秘資金不能形成合力，重倉股走勢繼續分化下去，即使有部分重倉股被勉強拉高，也無益于整體趨勢的轉變。

　　主持人：本周大盤走勢有所反復，你們認為6·8行情能夠延續嗎？

　　讀者郝龍泉：本周的下跌恰好在反彈的一半位置(滬指1070點附近)止跌企穩，這是強勢調整的特征之一。而且短期均線也多位于這一帶，對大盤有一定的支撐作用。只要下周大盤能守住此位置，本輪行情還有延續的可能。

　　讀者周永濱：1070點確實是重要的敏感位置，但我對大盤能否守住沒有信心。我認為炒股還是要立足于中長期趨勢，在大盤沒有確認升勢以前，還是少動為妙。

　　讀者柏勝銀：本輪行情帶有強烈的政策扶持性質，在行情啟動之前，有多種政策利好的預期；在行情啟動之后，央行、財政部、國稅總局等部門在6月13日又推出政策利好，目的顯然在于穩固股市基礎，強化走勢與信心。至于本周出現的調整行情，我認為是對6·8行情中過快上漲的一種修正，是正常的走勢，不會影響股市整體趨勢的轉變。

　　讀者曹偉：我認為即使沒有政策面的配合，滬指下破千點整數關后也一定會有反彈，只不過政策面在這時發力，使得上漲力度更大一些而已。接下來如果種種利好及利好預期能逐漸落實，資金就會踴躍進場，投資者的信心就能恢復，股市就能夠進一步走好，否則這次的行情仍然擺脫不了反彈的性質，最終只能是從哪里來的回哪里去。

　　主持人：中國證監會近日發布了《關于基金管理公司運用固有資金進行基金投資有關事項的通知》，允許基金管理公司將其固有資金投資于證券投資基金。此舉對于提高基金管理公司固有資金運用的效率、擴大基金營銷、增強投資者信心必將產生積極的影響。你們認為封閉式基金有投資價值嗎？

　　讀者孫新翼：《通知》規定，基金公司凈資產在5000萬元以上方可投資基金，持有的基金份額總金額不得超過公司凈資產60%；投資封閉式基金，持有比例不得超過該基金總份額10%，在基金合同終止前原則上不得出售；投資本公司開放式基金的，須通過代銷機構進行投資，持有基金份額的期限不少于6個月。有關數據統計顯示，基金固有資金并不多，符合上述條件的43家公司，可用于投資的固有資金最多僅14億左右。

　　讀者張振濤：我這里也有一份數據統計資料：目前封閉式基金市場平均折價率達到25%，平均市場價格只有0.65元。目前國內投資者對封閉式基金興趣寥寥，但QFII卻對國內封閉式基金興致盎然———2004年末，有19只基金被QFII相中，瑞銀集團和花旗環球是最大買家，其中瑞銀集團持有基金金鼎(資訊 行情 論壇)達到4.26%；從持倉品種看，80%是2008年底前到期的品種。看來，QFII也瞄準了封閉式基金高折價以及到期后的博弈機會。所以，我認為《通知》無疑會刺激封閉式基金的行情。

　　讀者王治國：《通知》規定，如果基金管理公司將其固有資金投資封閉式基金的話，在基金合同終止前不得出售，因此，基金公司如果投資必然會選擇期限最短的封閉式基金，而到期后如何處置，是“封轉開”還是結算終止，這也需要基金公司掌握一定的籌碼來增強話語權。所以，我們應該關注即將到期的封閉式基金的機會，如基金興業(資訊 行情 論壇)、基金漢博(資訊 行情 論壇)等。