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□記者 齊軼 良茂期貨 翁嘉明
據(jù)中國證監(jiān)會最新統(tǒng)計顯示，截至今年5月31日，42家基金公司旗下基金資產(chǎn)管理規(guī)模達到4473.5億份，如加上其未統(tǒng)計入內(nèi)的30日成立的長城貨幣基金，實際基金業(yè)規(guī)模已經(jīng)突破4500億份。
貨幣基金拉動規(guī)模新高
數(shù)據(jù)表明，基金行業(yè)的管理規(guī)模又創(chuàng)出新高，基金公司間的分化更趨明顯，在貨幣市場基金的強力助陣下，南方、華安整體管理規(guī)模繼續(xù)位列“第一集團”，其中南方基金以587.09億份繼續(xù)占據(jù)榜首位置，比三月末增加113億份；華安則以543.34億份緊隨其后；招商、華夏和博時則以351億、343.5億和302億分列第三到第五，海富通和嘉實也越過了200億份；易方達、鵬華、中信、銀華、大成和長盛繼續(xù)位列“百億軍團”行列；50—100億份則有11家，50億份以下達19家，而東方、國聯(lián)、華富、金鷹、東吳和天治則都未超過9億份。
此次公告的開放式基金比一季度增加16只，而規(guī)模增加了近700億份，由于16只基金總首發(fā)額不到275億份，假設(shè)其余114只規(guī)模穩(wěn)定的理想情況，不難算出，如此規(guī)模的增量應(yīng)是來源于貨幣基金規(guī)模的擴大，并推動許多基金公司規(guī)模創(chuàng)出歷史記錄；南方、華安、招商、華夏、博時、長信、泰信、易方達和海富通的規(guī)模持續(xù)擴大均受益于此，此外上證50(資訊 行情 論壇)ETF在弱市中規(guī)模的大幅增長也為華夏貢獻不小。
值得一提的還有海富通貨幣，作為一只今年剛成立的貨幣基金，到5月規(guī)模很可能已經(jīng)接近60億份。經(jīng)過記者初步估算，貨幣市場基金應(yīng)該達到1600億以上，較之一季度末的1200億，又實現(xiàn)了大幅增長。
份額“大贖”初步遏制
今年4、5月份，A股市場處于一輪下跌趨勢，深、滬兩地股指皆下跌13%以上。股票型基金是否在下跌中出現(xiàn)大幅贖回令人關(guān)注。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，有10多家公司對比一季度出現(xiàn)了凈申購，當(dāng)然這其中有貨幣基金的這一重要因素。剔除擁有貨幣基金的公司，我們發(fā)現(xiàn)依然有公司基金份額出現(xiàn)環(huán)比增長，如湘財荷銀、景順長城；在30多家出現(xiàn)贖回的公司，如一季度的大規(guī)模“縮水”現(xiàn)象也得到初步遏制，相當(dāng)多的公司基金份額，4、5月的數(shù)據(jù)與一季度末相比僅出現(xiàn)5%左右的“縮水”，東方、天治等一季度贖回嚴(yán)重的公司，連續(xù)2個月出現(xiàn)了穩(wěn)定的跡象。這種情況令人振奮，可能有三大原因促成了這一扭轉(zhuǎn):首先，即使4、5月基金出現(xiàn)大規(guī)模贖回的現(xiàn)象確實存在，但也可以認(rèn)為，隨著股指的不斷下跌，基于對指數(shù)接近底部的主觀判斷，不少投資者開始加大對基金申購力度，一定程度抵消了贖回的因素；其次，隨著股指下跌，投資者在基金中原有投資的“縮水”，使得“處置效應(yīng)”的作用得到顯現(xiàn)；最后，原有首發(fā)規(guī)模中的“水分”在打開日常業(yè)務(wù)后幾個月里逐步得到“擠干”，投資性資金成了基金份額的主力。此外，統(tǒng)計顯示個別公司貨幣基金首發(fā)“泡沫”也在打開后“破滅”。不過，隨著持續(xù)營銷的展開，這些“后發(fā)基金”份額會逐步趨于穩(wěn)定并穩(wěn)步增長。
收入差距進一步拉大
基金規(guī)模增長，特別是大型公司的管理規(guī)模擴大，使得行業(yè)內(nèi)集中度進一步提高，統(tǒng)計顯示，前10家已經(jīng)占到65%左右，而去年末該項數(shù)值為60%。不可否認(rèn)，這種集中度的提高要歸于這些公司增長的貨幣基金因素。雖然，“大申大贖”的特征使得份額的穩(wěn)定度具有“天然”的不確定性，但這些公司依靠其擁有的行業(yè)影響力、名牌知名度和相對較佳的業(yè)績，使這一不確定因素得到抑制，從而保障了在股票市場不佳時期，整體管理份額保持穩(wěn)定甚至增長。
以去年規(guī)模最大的貨幣基金——華安富利為例，去年從基金中列支的銷售費用達到3000萬元，有如此龐大的規(guī)模，對持續(xù)營銷起了重要作用，而持續(xù)營銷的結(jié)果又使其規(guī)模不斷增長……這種大型基金的“循環(huán)效應(yīng)”造就了基金“巨無霸”的產(chǎn)生；受貨幣基金和創(chuàng)新品種(如ETF)追捧的影響，華安、南方、華夏等數(shù)家行業(yè)龍頭公司收入將明顯增長，而“二線陣營”的公司也將保持穩(wěn)定的勢頭；而行業(yè)“后進者”由于眾所周知的原因收入則可能出現(xiàn)低位徘徊的局面。如果股票基金發(fā)行依然如此低迷，去年基金業(yè)管理費收入數(shù)十個百分點的快速增長將告結(jié)束，收入格局將以“局部牛市”特征顯現(xiàn)。
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