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隨著股票市場(chǎng)低迷程度的加劇和時(shí)間的延長(zhǎng)，基金公司“逆行”的動(dòng)力越大，越來越多的公司準(zhǔn)備推出高風(fēng)險(xiǎn)高收益的股票基金。這一方面與基金公司對(duì)后市場(chǎng)的判斷關(guān)系莫大，另一方面也與政策導(dǎo)向有關(guān)。
大多數(shù)基金公司都認(rèn)為目前的股市已進(jìn)入低風(fēng)險(xiǎn)域
“經(jīng)過一年的調(diào)整，股市基本到位”的看法在基金中較為普遍。雖然很多基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)何時(shí)能重拾升勢(shì)沒有把握，但幾乎被采訪的基金經(jīng)理都認(rèn)為，現(xiàn)在的中國(guó)股市已到了低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，投資機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于投資風(fēng)險(xiǎn)。
盡管近期下跌的誘因是股權(quán)分置改革，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，不少基金認(rèn)為這是一個(gè)徹底解決問題的契機(jī)。一方面，長(zhǎng)期存在的股權(quán)分置問題已成為制約我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的主要障礙，解決這個(gè)問題將使中國(guó)資本市場(chǎng)真正進(jìn)入規(guī)范發(fā)展的階段。另一方面，目前監(jiān)管者正在對(duì)證券市場(chǎng)的諸多問題進(jìn)行改革，如上市公司誠(chéng)信建設(shè)，股權(quán)分置等問題的分步解決都在改善市場(chǎng)環(huán)境，提升上市公司的可投資價(jià)值。在基礎(chǔ)市場(chǎng)的大環(huán)境得到根本性改善之后，整個(gè)市場(chǎng)將會(huì)做大做強(qiáng)。
產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念的改變和瞄準(zhǔn)市場(chǎng)空缺是另一原因
目前偏票型基金產(chǎn)品線以平衡型基金為主。這種類型的基金強(qiáng)調(diào)運(yùn)用資產(chǎn)配置策略進(jìn)行選時(shí)操作，在判斷股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)走勢(shì)的基礎(chǔ)上，將基金資產(chǎn)在這三類資產(chǎn)中進(jìn)行配置，期望利用時(shí)機(jī)選擇提高基金收益。
對(duì)于一些具有長(zhǎng)期目標(biāo)投資者而言，更看重基金管理人的擇股能力和長(zhǎng)期投資策略。還有一類投資者是本身具備選時(shí)能力的投資人，例如一些專業(yè)機(jī)構(gòu)，他們的投資組合需要運(yùn)用定位清晰的產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，例如通過貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金和股票型基金來進(jìn)行三種資產(chǎn)的選擇，而將具體的投資品種選擇交給專業(yè)的基金管理公司。對(duì)于這兩類投資者來說，如果基金的股票投資比例變化過大且頻繁的話，會(huì)給投資組合帶來較大的不確定性。定位清晰，始終保持一定比例持股的股票型基金，則可滿足上述投資者的需求。
遺憾的是，目前這種定位清晰的股票基金相當(dāng)少。根據(jù)《證券投資基金管理運(yùn)作辦法》的規(guī)定，基金資產(chǎn)60%以上投資于股票市場(chǎng)的基金屬于股票型基金。一家基金公司的統(tǒng)計(jì)顯示，依據(jù)這樣的指標(biāo)，目前市場(chǎng)上的股票型基金不足10只，只占所有偏股型基金數(shù)量的9.2%。根據(jù)基金公布的2005年1季度季報(bào)，只有2只基金的股票持倉(cāng)比例超過80%。由此可見，目前偏股型基金的產(chǎn)品線集中在配置型產(chǎn)品上，較為明確的股票型基金產(chǎn)品較少，尚不能滿足市場(chǎng)需求。
除市場(chǎng)需求和基金公司對(duì)市場(chǎng)的判斷外，政策導(dǎo)向也是一個(gè)重要因素
業(yè)內(nèi)人士透露，近期管理層鼓勵(lì)基金公司發(fā)行股票基金，對(duì)貨幣市場(chǎng)基金，甚至債券基金的審批相對(duì)謹(jǐn)慎。這一政策導(dǎo)向?qū)鸸居绊戄^大。(榮籬)
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