折價率節節盤升 封閉式基金是否否極泰來

　　大盤的持續下跌使封閉式基金的折價率不斷攀升，截至　5月末，54只封閉式基金中已經有20只折價率達到40%以上。　

　　據統計，基金天元(資訊 行情 論壇)、基金漢盛(資訊 行情 論壇)、基金裕陽(資訊 行情 論壇)等　20只封閉式基金的折價率已經超過40%，其中基金同盛(資訊 行情 論壇)、基金興和(資訊 行情 論壇)、基金豐和(資訊 行情 論壇)和基金普豐(資訊 行情 論壇)等4只 基金折價率在44%以上，基金普豐折價率最高，高達44.85%。　

　　基金興業(資訊 行情 論壇)的折價率最低，折價率為　11.74%，其次為基金隆元(資訊 行情 論壇)和基金興科(資訊 行情 論壇)，折價率分別為14.82%和15.67%。折價率在20%以下的基金只有15只。　

　　通過對比不同折價率的封閉式基金，可以發現規模大的基金比規模小的基金折價率高，到期日遠的比到期日近的折價率高。從基金規模來看，折價率高的基金普豐、基金豐和、基金興和與基金同盛的規模都是　30億份，而折價率低的基金興業、基金隆元和基金興科的規模則都是5億份的小盤基金。　

　　從基金成立時間的早晚來看，折價率高的基金普豐、基金興和與基金同盛都是成立于　1999年，基金普豐則成立于2002年；折價率低的基金則都是老基金，基金興業成立于1991年、基金隆元和基金興科成立于1992年。而所有封閉式基金的存續期都是15年，所以折價率與到期日的長短也呈正相關關系。　

　　大宗交易不斷　

　　3月14日，基金安信(資訊 行情 論壇)突然出現1筆大宗交易，成交500萬份，遠超過該基金當日二級市場260多萬份的交易量。次日，基金興華(資訊 行情 論壇)發生790萬份大宗交易。17日，基金久富(資訊 行情 論壇)和基金同益(資訊 行情 論壇)同時發生大宗交易，成交量分別為620萬份和1050萬份，4筆大宗交易的雙方營業部，總計交易額逾2000萬元。5月27日深滬兩市各出現了一筆大宗交易,　基金普潤(資訊 行情 論壇)和基金景博(資訊 行情 論壇)的成交金額均接近800萬元。至此，　封閉式基金大宗交易的次數上升至6起。

　　保險資金和　QFII被業界認為是封閉式基金的兩大持有主力，而與保險資金傾向于長線持有相比，QFII則更傾向于小盤基金。　

　　自2000年上半年起，保險公司取代證券公司成為封閉式基金最大的機構持有人，2004年中期，其所持份額占封閉式基金總份額的比例最高達到36.76%。其操作風格直接左右著封閉式基金市場的交易格局。數據顯示，,截至4月底,保險資金投資基金的規模達到890.29億元,一舉創出歷史新高,而且,與3月份相比,基金投資規模增加了92.3億元。

　　在股市頻創新低的背景下，保險資金基金投資規模的逆勢走高顯然更具說服力。據了解,保險資金增資的主要對象為封閉式基金,而不是市場猜測的開放式基金。對此,業內人士分析指出,封閉式基金目前的高折價意味著,一旦封轉開變為現實,巨大的套利機會將隨之降臨,而保險公司恰恰是封轉開的主導力量,保險資金借道高折價的封閉式基金間接入市無疑是投資投機兩相宜的策略。　　　基金景博、基金普潤的買入者就均為機構，前者的買入機構為銀河機構專用席，后者為銀河證券總部。更為巧合的是，這兩只基金均為　QFII強力介入的品種。截至2004年末，花旗以2.66%的持有比例位列基金景博第五大持有人。而瑞銀則為基金普潤第七大持有人。　　

　　QFII對于小盤基金的好感在2004年下半年開始表現得尤為明顯，以花旗為例，新現身其持有基金名單的10只基金中，有9只為規模在10億份以下的小盤基金。而瑞銀新建倉的5只基金也全部是中小盤基金。　

　　據業內人士分析，由于小盤基金的到期日普遍較近，QFII鐘愛小盤基金，顯示了其博取“封轉開”收益的明顯意圖。　

　　基金開戶數悄然增加　

　　據中國證券登記結算有限責任公司統計顯示，　5月份基金開戶數逆市上漲，與同期股市步步走低的局面背道而馳。5月上旬每天基金開戶數約為1000戶，5月下旬達到2000多戶。　業內人士認為，基金開戶數多是因為封閉式基金折價率很高，吸引了一部分新的投資者。一些以前退出股市及炒期貨、地產的資金明顯提高了對股市的興趣。　

　　雖然目前大盤還沒有明顯的觸底反彈的跡象，但是股市里面總會出現先知先覺的資金，在黎明前的黑暗中做好準備，大宗交易的出現、保險資金和　QFII的青睞、基金開戶數的增加，種種跡象表明也許封閉式基金正在否極泰來？　

　　(見習記者 呂愛文)