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□聯(lián)合證券 王彬 張倩
前期一直表現(xiàn)堅挺的基金重倉股，在上周成為市場做空對象。以中集集團(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)等為代表的二線藍籌股，以及長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等指標股，均出現(xiàn)大幅度下跌，導(dǎo)致開放式基金在上周全軍覆沒，凈值大幅下降。
上周股權(quán)分置試點的消息備受市場關(guān)注。從長遠來看，股權(quán)分置問題的合理解決，將掃除長期以來困擾中國股市發(fā)展的障礙，但指數(shù)的大幅下跌表明目前市場信心仍然不足。從四家試點公司的補償方案看，A股含權(quán)的市場預(yù)期逐漸清晰，但市場的不確定性也因股權(quán)分置而增加，如A股含權(quán)的比例、股權(quán)分置對估值體系的沖擊、市場資金供求的不確定性，以及國資委對試點的態(tài)度等等，這些不確定性使目前市場的投資環(huán)境變得愈加復(fù)雜，從而導(dǎo)致了短期股指的大幅震蕩。
基金重倉股尤其是二線藍籌股的放量下跌，表明股權(quán)分置試點讓各家基金機構(gòu)在投資策略上出現(xiàn)了一定的分歧。從主流基金公司的觀點來看，未來市場持續(xù)分化的格局不會改變，上市公司股價上漲的根本驅(qū)動因素來自于業(yè)績的不斷增長。因此在操作策略上，基金將不會去猜測和盲目追逐試點企業(yè)，投資的重點還是在于對公司未來持續(xù)盈利能力的判斷，當然也會結(jié)合股權(quán)分置的設(shè)計方案。二線藍籌品種短期的大幅下跌，只是表明市場資金短期流向發(fā)生變化，只要公司基本面仍然向好，大幅下跌就是低位吸納的良機。
上周由于二線藍籌股的大幅下跌，本基金組合品種的下跌幅度也較大。但從廣發(fā)穩(wěn)健再次分紅0.02元／基金單位來看，基金管理人采取了較為靈活的操作策略，有高位獲利了結(jié)的可能。由于各重倉股基本面未發(fā)生根本性變化，未來仍有回升機會，因此可暫時持有，等待高位出貨時機。指數(shù)面臨短線反彈，50ETF(資訊 行情 論壇)指數(shù)基金可適當?shù)臀ǘ尾僮鳌?
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