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“消息點評”
據透露分置改革試點送股派現不征稅
據報道，業內人士透露股權分置改革首批試點的四家公司送股派現都不征稅，這是證監會溝通協商的結果。對流通股股東來說，這是一個實實在在的好消息。對于試點送股派現
是否征稅的問題，首批試點企業之一的紫江企業(資訊 行情 論壇)證券事務法律代表黃冰表示，該公司已從證券登記結算公司那里得到不征稅的答復。由于此次幾家試點公司采用的對價方式不同，其中所涉及的是否征稅也有差別。清華同方(資訊 行情 論壇)的試點方案是以轉增股本的形式送股，按規定本身就不存在稅收問題。三一重工(資訊 行情 論壇)和紫江企業送股是非流通股股東向流通股股東劃轉，而且三一重工的非流通股股東還要向流通股股東支付一定現金，此種贈送行為按理說應該涉及稅收問題。但此次對價的目的是非流通股股東獲得流通權，從而解決股權分置問題，這與一般意義上的送派本質并不同。所以在管理層的協調下，對相關稅收予以豁免具有積極的意義。
“機構動向”
應對分置改革試點券商加緊爭奪保薦人
前日，中國科技證券公開招聘保薦代表人5-10名。招聘啟事稱，保薦人一經公司錄用可立即參與保薦項目運作。資深投行人士指出，中國科技證券此舉與股權分置改革試點似乎不無關系。由于股權分置改革試點要求必須要有保薦機構參與其中，保薦機構必須指派3名保薦人具體負責保薦事宜。由此，市場對保薦代表人的需求將可能大幅增加，新一輪的保薦人爭奪大戰將由此打響。股權分置改革試點更多的是給出一個政策信號：可能以后包括債務重組在內的財務顧問業務，都會需要保薦人具體負責保薦工作。因此可以預見，市場對保薦人的需求將越來越大。《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》第四條規定，“試點上市公司董事會應當聘請保薦機構協助制定股權分置改革方案，對相關事宜進行盡職調查，對相關文件進行核查，出具保薦意見，并協助實施股權分置改革方案。”這表明，保薦機構在股權分置改革試點中充當的是財務顧問的角色。
“后市機會”
基金戰略性調倉 二線藍籌成領跌品種
在近日的二級市場上，一方面是股權分置試點股三一重工等復牌即封漲停板，另一方面中集集團(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)等基金重倉持有的二線藍籌股成為領跌的品種，導致股票型基金凈值大受影響。針對部分基金重倉股的下跌，筆者認為當基金對于市場前景的預期發生變化時，自然會產生戰略性調倉的沖動，部分原有重倉股股價出現大幅波動在所難免。若沒有增量資金進入市場，短期內這種現象可能將繼續。啟動解決股權分置試點后，市場將面臨以全流通作為評價標準的估值體系調整。這個過程將較為復雜，并且將伴隨試點的整個歷程。對于大多數估值水平偏高的股票來說，試點帶來的沖擊將大于機會。參考國際全流通市場，目前的國內市場定位將重新評估、調整。因此，不排除基金經理推倒已有的價值理念，對市場進行重新定位的可能。管理層率先推出的四家全流通試點上市公司，屬于清一色的基金重倉股，這使得投資者對基金重倉股在后續將成為全流通試點主力軍的預期相當強烈。(李良友)
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