重倉股大面積倒下引發連鎖反應 基金急了也跳墻

　　掌控超過3000億元巨資的基金，是目前市場的絕對主力，熊市之中，他們抱團取暖，成功地躲過了暴跌。但現在，這些曾經輝煌的股市精英們，卻遭到了前所未有的沖擊。

　　長江電力(資訊 行情 論壇)向下擊穿了長達1年之久的平臺，中集集團(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)等基金一季度增持的股票，三個交易日之內累計跌幅已接近20%。對此，業內人士指出，基金重倉股的大面積倒下，將可能引發一系列的連鎖反應，后 市不容樂觀。

　　基金經理 試點加速價值回歸

　　“五一”前的市場，雖然基金重倉股開始出現調整的跡象，但也僅僅是“星星之火”。昨日基金重倉股的大規模下跌，大有燎原之勢，這已經顯現出市場一種新的做空動能，股權分置改革試點的啟動是不是引發重倉股大跌的“罪魁禍首”呢？

　　對此，記者采訪了部分基金經理，易方達策略的基金經理付浩認為，三家試點企業所推出的方案比較滿意，畢竟A股含權對于流通股股東應該是有利的。同時他指出，股權分置對基金的估值方法和投資方式不會構成影響，市場具有投資價值的股票還是相對有限，而對于市場的不斷下跌，付浩也連稱“看不懂”。

　　廣發基金投資總監朱平則指出，市場的下跌不一定是試點方案造成的，因為從去年以來市場就經常出現單邊的下跌。下一步的市場如何演變，取決于場外資金是否愿意進入，更為關鍵的則取決于市場能否讓投資者掙錢。不過總的看來，全流通就像媳婦要見公婆，如果真是丑媳婦，那下跌就是無法挽救的。

　　朱平還認為，短期內股權分置解決方案給股票供給的壓力還不算太大，但中長期來看，無疑將給市場帶來巨大的擴容壓力，而這將改變股市定價偏高的基礎，價值回歸的速度將會進一步加快。

　　業內人士 影響不容小視

　　雖然基金經理對股權分置試點并不太悲觀，但業內人士卻進行了更深層次的分析。

　　海通證券金融工程部的研究員文洲表示，股權分置試點的推出，意味著市場大擴容的開始，預期的改變將導致股價的分化繼續下去，好公司將繼續獲得高估值，質地差的公司只能獲得低價格，在宏觀經濟走勢存在拐點的情況下，周期性行業的股票估值分歧將會越來越大，出于安全考慮，建議投資者將股票的倉位降低。

　　而一位大型券商的高級研究員向記者表示，目前管理層肯定是希望通過推出股權分置試點，來穩定市場，并重新活躍市場。市場有三方面的擔心。一是最先推出的方案雖然還可以，但今后推出的方案會越來越差；二是首批的四家公司，均屬于地方企業，沒有一家是中央企業，管理層態度還不明確；三是對于新老劃斷的擔心，畢竟一旦新股發行采用全流通的方式，對市場的壓力非常大。

　　總體來說，市場人士認為，股權分置試點的啟動，并未成為市場的轉折點，反而帶來了許多不確定的因素，長江電力的破位更充分地反映了市場對于后市的態度。

　　示范效應跳水會否擴散？

　　昨日大幅下跌的基金重倉股有一個較為明顯的特點，就是大多為今年以來業績相當出色的基金所重倉持有，無論是中集集團，還是煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等個股，易方達、廣發旗下基金都重倉持有。

　　這兩家基金公司是基金群體中的佼佼者，正是他們的獨特慧眼使其管理的基金在熊市中實現了保值增值，其管理業績連續排在前列，最近這兩家基金的重倉股突然暴跌會是偶然現象嗎？會不會是他們的主動減倉行為呢？如果是，那么這樣大面積的減倉行為是歷史上罕見的，是不是表明優勢基金對后市的看法更加悲觀呢？

　　這只是我們根據盤面現象的推測，事實是否真的如此就只能等到基金公布中報后才能見分曉。不過，昨日基金重倉股的暴跌，已經顯示了基金觀點的分歧。(記者李凱 毛晉楠)

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