基金重倉股強于市場 基金凈值縮水

　　○天相投資

　　上周市場連續下跌，現實增發擴容與預期首發擴容給大盤以雙重打擊�？傮w上看，天相流通指數一周下跌4.95%。基金重倉的部分績優藍籌股在季報公布的基金調倉思路影響下走勢明顯好于市場，一季度重倉股指數周跌幅僅為0.94%。

　　基金凈值跌多漲少，54只封閉式基金周凈值平均下跌0.80%，57只股票型開放式基金周凈值平均下跌0.94%，33只混合型開放式基金周凈值平均下跌0.64%。90只股票型與混合型開放式基金的周凈值平均下跌0.84%，整體凈值表現不如封閉式基金。

　　57只股票型開放式基金凈值8漲2平47跌，但周凈值表現全部好于同期的基金基準。嘉實增長、合豐穩定、嘉實成長、寶盈沿海和富國天益基金周凈值增長率分別列股票型開放式基金凈值表現前5位。33只混合型開放式基金凈值4漲1平28跌，周凈值表現全部好于同期的基金基準。中融景氣、興業可轉債、東方龍、諾安平衡和華安配置的周凈值增長率分別列混合型開放式基金凈值表現前5位。54只封閉式基金凈值6漲48跌，周凈值表現全部好于同期的基金基準�；�金景陽(資訊 行情 論壇)、基金金鼎(資訊 行情 論壇)、基金通寶(資訊 行情 論壇)、基金鴻飛(資訊 行情 論壇)和基金同智(資訊 行情 論壇)的周凈值增長率分別列封閉式基金周凈值表現前5位。

　　上周國債市場未能延續前期的漲勢，國債全價一周下跌0.52%。盡管股市和國債市場雙重下跌，但可轉債卻有小幅上升，一周上漲0.21%，凈值表現好于股票型和混合型基金。純債型基金的表現略好于偏債型基金。普天債券、長盛債券和寶康債券周凈值分別列債券型基金周凈值表現前3位。

　　5只保本型基金凈值2漲3跌，表現相對較好，加權平均周跌幅0.10%。

　　基金二級市場表現

　　基金二級市場與股市具有同步效應，54只封閉式基金價格5漲2平47跌，一周平均下跌1.10%。小型基金(10億以下)表現好于大型基金(10億以上)，前者一周價格下跌0.78%，后者則下跌1.19%。

　　封閉式基金市場成交量有較大幅度萎縮，二級市場上周總成交量為629.09萬手，總成交金額為4.26億元，分別較前一周下跌36.98%和37.54%。54只封閉式基金周換手率0.83%，降至較低水平。

　　由于上周54只封閉式基金價格表現整體落后于凈值表現，封閉式基金折價繼續上升，由前一周的37.09%升至37.30%。26只基金的折價在35%以上，全部為規模在20億(含)以上的大型基金。折價超過40%的基金仍然保持19只�；�金豐和(資訊 行情 論壇)折價最高，為44.28%；基金興業(資訊 行情 論壇)折價13.58%，仍是目前折價最小的封閉式基金。

　　上周50 ETF繼續平穩運行，4個交易日溢價，1個交易日折價，5個交易日的折溢價率均在±0.4%以內。南方積配1個交易日溢價，4個交易日折價，其余2只LOF全部折價。南方積配、博時主題和中銀中國在5個交易日的平均折溢價率分別為： -0.45%、-0.73%和-0.63%。截至上周五，50 ETF溢價0.38%，南方積配折價0.48%，博時主題折價0.77%，中銀中國折價1.03%。

　　后市看法

　　近期的市場走勢顯示，在股權分置試點方案明確之前，市場與政策間的博弈以及擴容壓力決定了股價的結構性調整仍將繼續，股指短期內難有大的起色。IPO開閘效應下，大盤再創新低在所難免，只有年報和季報披露結束，個股風險釋放告一段落，股指才能出現回穩的走勢。但對于長線資金，前期的深幅回調已使得市場運行在較低的風險區域，可以考慮進行穩健的建倉操作。