上證50ETF套利機會瞬間出現 中信漲停望洋興嘆

　　4月1日價格漲幅超凈值近1%

　　本報記者 劉瑛 發自上海

　　上周五(4月1日)，上證50(資訊 行情 論壇)ETF(510050.SH)收盤后的凈值和價格出現了明顯的差異，而這種現象在其上市以來還是首次出現。

　　也就是在上周五，股市在連續多日下跌后，終于拉出了一根久違的長陽線。上證指數(資訊 行情 論壇)收于1223.57點，漲幅3.58%；深證成指(資訊 行情 論壇)收于3284.95點，漲幅達到3.61%。

　　上周五收盤后，上證50ETF(資訊 行情 論壇)的凈值上漲至0.8230元，上漲幅度達3.39%。而上證50ETF的價格卻上漲到0.829元，上漲幅度達到4.41%。

　　上證50ETF的上漲幅度不僅與其凈值上漲幅度差距明顯，而且遠遠超過了上證50指數和上證指數的漲幅，上證50指數上周五的漲幅為3.42%。

　　從上周五上證50ETF價格和凈值的走勢看，兩者的差距主要出現在14時20分以后的時間段。

　　上證50ETF套利機制可以使得套利在瞬間實現。上證50ETF套利主要是在基金凈值和價格出現差異的時候，這有兩種情況：當凈值低于價格的時候，投資者可以在一級市場申購上證50ETF份額然后在二級市場賣出。當價格低于凈值時，投資者可以在二級市場買入上證50ETF，然后在一級市場贖回份額。

　　考慮到交易成本和沖擊成本，一般當折溢價差距超過0.35%時，套利空間就會出現，但這樣的機會已變得越來越少。

　　一位業內人士表示，上周五兩者差距如此之大，主要源于上周五中信證券(資訊 行情 論壇)(600030.SH)的漲停。

　　上周五，中信證券自下午開始交易后，便帶領大盤一路狂漲，在14時20分左右，股價終于到達了當日漲停的點位。這位人士進一步解釋，中信證券漲停，在二級市場無法再進行買入交易，所以當上證50ETF凈值下跌的時候，雖然價格高于凈值，但也無法實現套利。于是就出現了凈值下跌，但是價格仍然維持上漲的情況。

　　該人士稱，在上證50ETF上市后，也曾出現過上證50成份股中某只股票在某段時間內無法交易的狀況，但是由于當時上證50指數波動較小，所以上證50ETF價格和凈值的差距并不明顯。

　　銀河證券首席基金分析師胡立峰表示，上周五的這種狀況不太可能出現操縱的行為。