|
3月28日證監會發布了《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》和《貨幣市場基金信息披露特別規定》(以下合并簡稱新規)，新規將于4月1日正式實施，長信利息收益基金經理認為，該新規的核心思想是降低貨幣市場基金的流動性風險，使其收益水平更加接近市場的自然收益率，回歸其現金管理工具的角色。
我國的貨幣市場基金在2004年取得了長足的發展，目前總規模已達到1000億元。不
過，考慮到目前我國高達12萬億元的居民儲蓄存款，我國貨幣市場基金規模占居民現金資產的比重很低，發展天地依然廣闊。
貨幣市場基金最重要的功能是現金管理，流動性、安全性是貨幣市場基金的最大特點。但目前的市場過分地關注其收益率，造成風險隱患。在美國貨幣市場基金發展初期，有基金通過杠桿放大、套嵌期權或跟蹤衍生品以提高收益來取悅客戶，1994年美聯儲連續提高利率225基點至5.25%，許多衍生工具產生損失，很多貨幣市場基金損失慘重，甚至破產。
新規的出臺就是通過限制投資組合平均剩余期限等方式規范運作，避免為了片面追求收益率而使整個市場發生流動性風險和利率風險。同時引入“影子定價”即基金管理人于每一計價日，采用市場利率和交易價格，對基金持有的計價對象進行重新評估，這有利于增加各家公司貨幣市場基金的可比性，杜絕以往由于各家公司內部采用不同的會計處理辦法，而造成各基金之間收益率和每萬份額當天收益不可比的情況。
為了符合新規則，近期各基金必將對各自的持倉進行調整，一些基金可能要賣出受眾持有的以一年期定期存款為基準的浮息債，這會發生收益率突增的現象，但長期來看則有利于貨幣市場基金收益率的穩定。(國泰君安)
| 
