中國基金業(yè)全面分化開始 外資領(lǐng)著合資基金玩

　　本刊特約記者 簡潔/文

　　背景新聞：2005年3月9日，嘉實基金管理有限公司與德意志銀行下屬的德意志資產(chǎn)管理公司在京共同宣布，成立合資基金管理公司，這意味著嘉實將成為國內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的合資基金管理公司。對此，總裁趙學(xué)軍和嘉實基金躊躇滿志。

　　這場歷時一年的艱難談判終于有了初步的結(jié)果。而這不過是最近幾個月來外資金融機(jī)構(gòu)加大進(jìn)入中國基金行業(yè)的一個序幕。

　　嘉實變身

　　在簽約儀式上，嘉實基金管理有限公司與德意志資產(chǎn)管理公司都對具體的股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例諱莫如深，并表示“當(dāng)前僅僅是一個初步協(xié)議，有關(guān)的內(nèi)容還需要中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)。”

　　此次交易是由嘉實基金原有股東中誠信托和立信投資分別轉(zhuǎn)讓一定比例的股權(quán)給德意志資產(chǎn)管理，“比例接近20%。”擔(dān)任此次交易中嘉實基金一方的律師的德恒律師事務(wù)所全球合伙人、劉繼律師向記者介紹道。

　　德意志資產(chǎn)管理公司(亞洲)區(qū)總裁(日本除外)、兼全球執(zhí)行委員會成員蔡秉華更是明確地表示，德意志資產(chǎn)管理希望很快將比例提升到49%。并且強(qiáng)調(diào)，“這是第一個外資以參股的形式進(jìn)入中國基金公司的個案。”

　　“對于德意志資產(chǎn)管理公司參股嘉實，嘉實基金董事長王忠民先生非常滿意，他表示：“我們一直認(rèn)為國際化是嘉實發(fā)展中很重要的戰(zhàn)略之一。在過去的幾年中，嘉實一直在尋求更廣泛、更深入的國際合作。經(jīng)過長時間、審慎地研究，通過雙方共同的努力，德意志資產(chǎn)管理公司成功參股嘉實，嘉實將成為國內(nèi)綜合實力最強(qiáng)的合資基金管理公司之一。”

　　而與嘉實成立合資基金管理公司再次印證了德意志銀行堅定地致力于開拓中國市場的決心。德意志資產(chǎn)管理公司全球總裁、兼德意志銀行全球執(zhí)行委員會成員潘楷文告訴記者：“與嘉實基金的合作為我們提供了一個進(jìn)入全球最大、發(fā)展最快的金融服務(wù)市場的機(jī)會，進(jìn)一步提升了我們服務(wù)全球客戶的能力，并能為他們提供更豐富、更強(qiáng)大的產(chǎn)品選擇。”

　　德意志資產(chǎn)管理公司是德意志銀行的全球性資產(chǎn)管理子公司，截至2004年12月31日，旗下管理的資產(chǎn)總計5360億歐元。

　　浪潮洶涌

　　2005年，隨著外資入股基金公司的比例限制由33%放寬到49%，新建中外合資基金公司大多會以這個比例成立，而已經(jīng)成立的合資基金大部分也都要面臨股權(quán)是否變更的問題。

　　事實上，近兩年絕大部分合資公司都是以外資參股33%的股權(quán)上限成立，甚至在成立之初就明確表示，一旦政策放開，外資將繼續(xù)擴(kuò)大在合資公司中的股權(quán)比例。

　　而今，山雨已來。

　　2005年1月11日，瑞銀集團(tuán)與中國國家開發(fā)投資公司(國投)及其控股的關(guān)聯(lián)公司簽署《股權(quán)買賣協(xié)議》和《股東協(xié)議》，并向中國證監(jiān)會提出申請，成立合資基金管理公司。瑞銀集團(tuán)將購買在深圳注冊的中融基金管理有限公司(中融基金)的49%股權(quán)，中融基金會隨后重組為一家合資基金管理公司，股東為瑞銀集團(tuán)及由國投控股的國投弘泰信托投資有限公司。

　　此前1月5日，中融基金公告稱，公司股東河北證券有限責(zé)任公司、國信證券有限責(zé)任公司、長城證券有限責(zé)任公司、浙江省國際信托投資公司、華寶信托投資有限責(zé)任公司將其所持本公司100%的出資轉(zhuǎn)讓給國家開發(fā)投資公司、國投電力(資訊 行情 論壇)公司、國投弘泰信托投資有限公司。

　　值得注意的是，國家開發(fā)投資公司、國投電力公司、國投弘泰信托投資有限公司均屬同一集團(tuán)。業(yè)界人士認(rèn)為，中融基金由多家控股股東轉(zhuǎn)讓給單一中方股東，這一切都是在為瑞銀集團(tuán)的進(jìn)入做好鋪墊，因為隨后可能帶來的股權(quán)變更，外方股東只需要與一家中方股東達(dá)成協(xié)議就能實現(xiàn)。

　　幾乎與此同時，最近一段時間以來被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的英國保誠集團(tuán)和中信集團(tuán)合資成立的信誠基金管理有限公司(下稱“信誠基金”)事情也得到了保誠集團(tuán)方面的確認(rèn)。

　　“其實，信誠保險和信誠基金都是英國保誠集團(tuán)和中信集團(tuán)按照有關(guān)規(guī)定出資而建立的有關(guān)公司，但是，信誠基金的情況還不好確定，保誠集團(tuán)剛剛提出申請。成立基金公司的申請報告早已提交中國證監(jiān)會，正在等待審理批復(fù)。”對此，英國保誠集團(tuán)亞洲區(qū)執(zhí)行總裁羅邦民先生(Mark Norbom)高調(diào)透露。

　　又是一家外資保險巨頭進(jìn)軍基金業(yè)。

　　羅邦民的經(jīng)驗告訴他，中國的基金業(yè)還處在剛剛起步的階段，是一個充滿成長機(jī)會的行業(yè)，而中國的股票和債券市場在過去的幾年里獲得了巨大的發(fā)展，與其他亞洲國家相比，中國的基金市場占GDP的百分比相對較小，這個市場還處在萌芽階段，基金市場的增長勢頭將越來越顯著。

　　今年的2月24日，首次以摩根士丹利中國CEO身份公開亮相的竺稼也語出驚人——“從摩根士丹利全球來看，有一些業(yè)務(wù)目前在中國還沒有開展，現(xiàn)在，我們非常關(guān)注怎樣能夠把摩根士丹利所有的業(yè)務(wù)都能拿到中國來做。”

　　竺稼透露說，包括基金管理業(yè)務(wù)、與中國的銀行合作發(fā)行信用卡和以某種方式直接做中國業(yè)務(wù)的平臺，“這些都是我們以后想要做的業(yè)務(wù)。”

　　分化開始

　　而今，嘉實基金加入合資的團(tuán)隊可以說是中國基金行業(yè)分化開始的一個明顯標(biāo)志了。以前，合資基金還集中在二線基金公司身上。今天，像嘉實基金這種老基金公司也進(jìn)入，中國基金行業(yè)全面分化的歷史也許從今天就要開始了。業(yè)內(nèi)資深人士評價道。

　　實際上，在2004年證券市場走弱的過程中，合資基金的表現(xiàn)更是讓人刮目相看。

　　湘財荷銀、華寶興業(yè)和景順長城3家合資基金公司旗下基金的凈值增長率均居同類基金前列。特別是在開放型股票型基金中，去年凈值增長前5名的為湘財合豐成長、嘉實理財增長、華寶寶康消費、景順長城優(yōu)選、易方達(dá)策略成長，其中有3只為合資基金公司管理的基金。

　　趙學(xué)軍介紹，德意志資產(chǎn)管理公司參股嘉實后，近期，嘉實將著重利用其強(qiáng)大的資訊平臺和研究力量進(jìn)一步提升投資管理能力；同時，德意志資產(chǎn)管理公司還將在強(qiáng)化公司管理職能方面扮演重要角色，以使嘉實順應(yīng)國際化潮流；長期而言，嘉實基金將在監(jiān)管部門的許可下，利用德意志資產(chǎn)管理公司全球產(chǎn)品研發(fā)能力向客戶提供更豐富、國際化的產(chǎn)品，從而為投資者創(chuàng)造更多財富增值的機(jī)會。

　　值得注意的是，從目前的合作情況來看，大多數(shù)新設(shè)成立的合資基金管理公司里，外方占據(jù)了公司全面管理、投資管理等重要位置，中方的管理人員許多卻已經(jīng)退到次要的管理崗位。

　　而隨著外方在合資基金管理公司中的持股比例可以從33%提高到49%，外方顯然將進(jìn)一步提高在合資基金管理公司中的控制地位和權(quán)力。中外合資基金公司在度過“蜜月”后如何執(zhí)手“平淡歲月”值得關(guān)注。

　　相關(guān)資料：

　　截至2004年年底，國內(nèi)已有13家中外合資基金管理公司先后成立，占已成立基金公司數(shù)量的28.89%，還有數(shù)家合資基金管理公司正在籌建之中；已經(jīng)有11家合資基金管理公司已經(jīng)發(fā)行成立了28只基金產(chǎn)品，占市場所有已成立開放式基金產(chǎn)品的比例為26.19%；合資基金管理公司所管理的基金資產(chǎn)合計為615.23億元，占國內(nèi)開放式基金總資產(chǎn)的比例為25.25%。