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本報記者呂一冰報道 股市大跌之中，貨幣市場基金成了資金的避風(fēng)港，截至目前，我國已經(jīng)發(fā)行完畢的貨幣市場基金就有15只，總規(guī)模已經(jīng)超過1000億。不過隨著規(guī)模的急劇擴(kuò)張，競爭的激烈使得某些品種的收益出現(xiàn)非正常的異動，而有些投資者對其收益率產(chǎn)生了不切實際的幻想，為此監(jiān)管層出臺新規(guī)規(guī)范貨幣市場基金的運作。
中國證監(jiān)會日前發(fā)布實施《關(guān)于貨幣市場基金投資等相關(guān)問題的通知》(以下簡稱《
通知》)和《貨幣市場基金信息披露特別規(guī)定》，對當(dāng)前頗受爭議的貨幣市場基金組合剩余期限、估值方法等操作規(guī)程明確和細(xì)化。業(yè)內(nèi)人士指出，某些貨幣市場基金利用原有規(guī)則空當(dāng)打擦邊球提高收益將有望“一去不復(fù)返”，其收益率不斷攀高的“虛火”最終將走向理性回歸。但對已習(xí)慣通過比較收益率來選擇貨幣基金的投資者，今后又該如何選擇呢？
面對現(xiàn)有投資者過于看重貨幣市場基金收益率的誤區(qū)，中信貨幣市場基金擬任基金經(jīng)理王洪濤中信基金提醒說：貨幣市場基金本身并不是追求高收益的投資品種，貨幣市場基金的投資者，不應(yīng)只看貨幣市場基金的7日年化收益率，而應(yīng)該更加重視收益率一段時期的波動性。波動越小，說明該基金運作越穩(wěn)健，越能獲得長期而穩(wěn)定的收益。
上投摩根富林基金經(jīng)理張英輝則表示，在選擇具體的貨幣市場基金品種時，投資者應(yīng)充分考慮該基金的風(fēng)險性和流動性。貨幣市場基金作為一種優(yōu)良的現(xiàn)金管理工具，保證其安全性是首要目標(biāo)，因此要考慮其投資組合的平均久期。根據(jù)最高級的國際評級標(biāo)準(zhǔn)，貨幣市場基金的投資組合平均剩余期限一般為60天。由于固定收益類品種具有流動性補(bǔ)償?shù)奶匦裕暂^短的投資組合期限意味著流動性和安全性的大幅度提升，而較長的投資組合期限雖然意味著較高的收益率，但其流動性和安全性就要大打折扣。
另外，張英輝還對貨幣市場基金的杠桿操作進(jìn)行分析。過大的杠桿操作比例會增加風(fēng)險，一旦市場資金供應(yīng)緊張，市場利率走高或央行提高利率，杠桿操作的結(jié)果就會給基金帶來損失。從此前貨幣市場基金披露的信息看，各基金的負(fù)債比例都接近原規(guī)定40%的上限，這個比例顯然過高。《通知》將債券正回購比率降到20%，有助于降低貨幣基金的負(fù)債比例，進(jìn)一步減少投資風(fēng)險。
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