貨幣基金收益率驟跌7倍 挑選貨幣基金全攻略

　　2004年12月8日，一直在2.7%左右徘徊的招商現金增值、南方現金增利以及博時現金收益3只貨幣基金7天年化收益率沖至3%的歷史高點；

　　2005年3月2日，銀華貨幣市場基金7天年化收益率達到10.174%，刷新貨幣基金收益新記錄；

　　2005年3月17日，海富通貨幣基金7天年化收益達到8.20；

　　2005年3月28日，嘉實基金管理公司旗下新成立貨幣基金公布最新7天年化收益率公布，1.508%的數據讓市場一片嘩然。

　　3月28日，為了解決目前貨幣基金運作和信息披露中存在著不清晰的問題，證監會發布《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》及《證券投資基金信息披露編報規則第5號〈貨幣市場基金信息披露特別規定〉》，并且從4月1日開始實施。

　　貨幣基金收益率不行了？

　　“今后貨幣基金收益率肯定沒有現在這么高了”，一家基金公司老總說。2004年貨幣市場基金井噴式的發展讓不少基金公司忙不迭地發行貨幣基金。到目前為止，已經成立和正在發行的貨幣基金已經達到了16只。“但是大擴容的同時政策卻慢了一步”，一位證券公司分析師告訴記者，“政策有漏洞，加上投資者盲目以收益率為衡量標準，所以一些公司為了提高收益率紛紛打‘擦邊球’買入一些期限超長的產品，獲取更高收益。而這樣的后果就是收益率上去了，但是潛在的投資風險和流動性風險也增加了”。

　　新規拉下貨幣基金的收益率

　　業內人士表示，《通知》中“投資組合平均剩余期限在每個交易日均不得超過180天”和“剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券的投資比例控制在資產凈值20%內(原先是40%)，禁止投資一年期定期存款利率為基準的浮動利率債”等規定都將直接影響一些貨幣基金的收益率。易方達基金管理公司總裁助理劉曉艷博士表示，“以往由于政策對有些規定沒有明確，部分公司投資一些超限的債券，博取較高收益，而現在這種情況將不復存在，貨幣基金的收益也將在下滑一段時間后穩定”。

　　收益率將維持在2.6%

　　對于投資者來說，最關心的就是自己的投資會不會縮水，記者在某基金公司內部資料中看到：“根據我們模擬的結果，短期內貨幣市場基金7天年化收益率將整體下移。但由于老基金手中還持有部分低點位買入的國債，未來3個月內收益將下降到2.6%左右并維持一段時間；而新基金缺乏這種先天優勢，所以收益率將維持較低水平”。“貨幣基金的優勢在于流動性，和一年定期儲蓄1.8%(稅后)相比，就算貨幣市場基金收益有所下滑，仍具備競爭優勢的”，長信基金公司市場部王健說。(金陵晚報記者石明舟)

　　◎ 新聞附件

　　貨幣基金挑選攻略1：姜還是老的辣

　　4月1日即將實施的新政策已經給貨幣基金市場帶來了震動，到昨天貨幣基金的7天年化收益率已經大部分回落至3%左右，而嘉實貨幣基金作為一只新成立產品，1.508%的7天年化收益率卻顯得那么刺眼。對此，一些業內人士表示，在未來的6個月內，貨幣基金“姜還是老的辣”。長信基金管理公司市場部王健告訴記者，與新貨幣基金相比，老貨幣市場基金的最大優勢就是已構建了較良好的投資組合結構。他表示，在目前央行降低超額存款準備金利率的情況下，短期債券的收益率出現大幅下滑，新發行或成立的貨幣市場基金已經很難像老基金那樣構建高收益的債券組合。他還指出，老貨幣市場基金的投資團隊經過一年的運作，已積累了豐富的投資經驗，尤其是老貨幣市場基金的投資團隊對銀行間市場的交易對手已非常熟悉，在競投標過程中知己知彼是成功的重要因素。

　　貨幣基金挑選攻略2：收益率不是“終極標靶”

　　“大部分投資者認為貨幣基金應該是流動性與高收益并存，但是實際上，貨幣基金凸現的應該是流動性，而并非高收益”。其實在記者的采訪過程中，不少基金公司人士均表示目前的貨幣基金市場有些“不正常”，在他們看來，貨幣基金的本質其實就是一種現金管理工具和儲蓄替代性產品，其亮點在于安全性與流動性較好，而不是能獲得多高的收益。但現在過于注重對收益率的宣傳，已使其偏離了固有的發展軌道。易方達基金管理公司上海分公司副總陳彤在電話中告訴記者，目前國內的投資者往往最關心的是“能賺多少”，而不是“怎么賺”以及“有沒有風險”。需求決定供給，所以現在很多基金在宣傳中往往只突出收益高低，忽略了流動性這個最大優勢，這已經成為行業的一個通病。銀河基金管理公司南京分公司副總王海燕表示，方便的現金管理以及相對與儲蓄較高的收益是貨幣基金的優勢所在，投資者更應該把它作為家庭資產配置中的合理“調配劑”，而不是作為一個單純的投資產品。銀河證券分析師也告訴記者，“貨幣市場基金如果走入了比拼收益率的軌道，是很危險的，為了追求高收益，基金經理們會不斷放大杠桿操作比例，或者投資于那些收益較大但風險較高的票據。不僅加大貨幣市場基金本身的風險，同時也間接的影響整個貨幣基金行業的發展”。

　　貨幣基金挑選攻略3：誰領跑中低風險理財

　　繼去年貨幣基金大紅大紫之后，誰來領跑雞年中低風險理財市場？

　　◎ 人民幣理財產品

　　點評：青出于藍而勝于藍。

　　自從2004年10月1日南京首個人民幣理財產品問世之后，貨幣基金就不得不面對這個實力強勁的對手。到目前為止已在南京消化掉30億左右的資金。對于此次貨幣基金收益率降低，銀行個人業務部最開心，“貨幣基金流動性強，收益也不錯，我們不少客戶都被搶走了，現在收益率降了，肯定有老百姓把貨幣基金贖回來買我們的人民幣理財”。

　　◎ 保本基金

　　點評：自產自救。

　　怎么說和貨幣基金也算的上是“同門師兄弟”，既然“師弟”有難，做“師兄”也不能置之不理。國泰基金管理公司市場部總監嚴仁明表示，和貨幣基金相比，保本基金流動性稍差一點，但是有部分資產可以用于股票投資，所以預期的收益會高得多。對于風險問題，嚴仁明表示，既然是“保本”，所以在風險控制和資產運做上都有嚴格的控制，“關鍵的是現在市場是低點，這個時候買入保本基金，真的是即能保本，又有可能獲得高收益”。

　　◎ 券商理財產品

　　點評：風險不是投資，而是信任近期，埋沒多時的券商理財也慢慢的“復蘇”。從最早的廣發證券到之后的光大證券，以及后面的一群“追隨者”，諸多產品正一個個擺在投資者的面前。以廣發證券推出的廣發2號為例，產品資產配置中大部分用于剩余年限少于2年的國債、金融債、央行票據、企業債、貨幣市場基金等品種，幾乎是一個貨幣基金的“翻版”。而享有參與新股詢價的資格(即可以參與新發行股票的機構配售)則讓投資者有了一個享受更多收益的機會。在預期收益率上，4%-6%的收益也不能算做沒有誘惑。不過有市民在接受記者采訪時表示，“咱們老百姓投資圖的就是一個安全，收益多少是一回事，但是關鍵不能把本給折了，不是我不信任券商，而是券商的過去讓我有點那個”。