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有關貨幣市場基金的新規定四月一日起實施
4月1日起，證監會發布的《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》及《貨幣市場基金信息披露特別規定》將正式實施。業內人士認為，該規定不僅對貨幣市場基金的收益率計算方法、信息披露內容和格式等進行了統一的規范標準，同時，也意味著目前國內13只貨幣市場基金一直以來高低不均的收益率將趨于一致。
博時現金收益基金經理芮穎在接受記者采訪時說，最近央行將商業銀行超額準備金利率從原來的1.62%調低至0.99%，其主要目的是為了提高銀行的資金運營效率，推動利率市場化進程。超額準備金利率調低會在短期內誘發回購利率大幅回落，致使短期貨幣市場品種的收益率也有明顯下滑。
例如，3月24日的3個月和3年期央行票據收益率分別下降到了1.2876%和3.30%，較3月初的2.2393%和3.80%分別回落了95和50個基點。此外，超額準備金利率的降低會使商業銀行的資金短期內流入貨幣市場，造成貨幣市場上的資金充裕現象，這會進一步拉低短期利率，尤其是短期債券的收益率。
而短期利率的降低，直接導致的就是貨幣市場基金收益的降低。芮穎認為，由于短期債是貨幣市場基金的主要投資對象，其收益率下降，會造成貨幣市場基金新投資品種的收益率下降，當然，基金手中原來持有品種的浮盈增加，但長期來說，若貨幣市場短期品種的收益率繼續維持低位，貨幣市場基金將會很難長期保持目前較高的收益率。
另一方面，若貨幣市場資金供給過多，央行可能出于穩健貨幣政策的需要，發行央行票據回籠資金，這樣會減緩短期品種收益率下跌的趨勢。若這種情況出現，則會起到穩定貨幣基金的收益率的作用。
芮穎認為，新標準對貨幣市場基金的運作起到了一個規范統一作用。規范，就是指在組合平均期限和回購使用比例方面。確立了規范，使得個別基金在利用法律條文打擦邊球的機會大大減少，以免一些基金為追求收益率而延長組合剩余期限，從而控制貨幣基金的風險。
而統一則是對巨額贖回期限的處理、影子報價計算及收入確認方面做了一個統一規定。有利于增加各家公司貨幣市場基金的可比性，杜絕以往由于各家公司內部采用了不同的會計處理辦法，而造成各基金之間收益率和每萬份額當天收益不可比的情況。
長期來看，隨著手中高收益品種的逐漸獲利回吐了結或者持有到期，貨幣基金的收益率會趨于一致。對廣大投資者來說，在保障安全性、流動性的前提下，獲取長期穩定收益而不是短期的超額收益，才是明智之舉。
作者：劉志剛
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