開放式基金分化加劇 大跌中貨幣基金成避風港

　　本月初，銀華貨幣基金創出了10%的7日年化收益率，創造了貨幣基金收益率的新高。本周四，海富通貨幣基金的每日收益再度創出新高，每萬份基金的收益超過10元，達到了10.4839元，7日年化收益率也迅速飆升到8.207%。

　　基金發行篇

　　融通巨潮100基金(LOF)發行截止日為4月12日。

　　富國天瑞強勢地區基金發行截止日為3月23日。

　　湘財荷銀風險預算基金發行截止日為3月23日。

　　華寶興業現金寶貨幣市場基金發行截止日為3月25日。

　　友邦華泰盛世中國基金發行截止日為4月6日。

　　基金分析篇

　　貨幣基金差距拉大

　　市場上躥下跳，行情撲朔迷離，號稱專家理財的基金們孰強孰弱？經過近三個月時間的驗證，已經有了一個初步的結果。強者有超過10%的7日年化收益率，而弱者則是超過2%的虧損。因此，投資者選擇基金也要擦亮眼鏡。

　　攀比之風明顯

　　近期基金公司發行貨幣基金的速度明顯加快，競爭日趨白熱化，基金公司不斷提高7日年化收益率有利于叫響品牌，增強競爭力。由于基金公司之間的攀比，導致投資者對貨幣基金的認識不夠全面，比如銀華貨幣基金在創造了每萬份單日收入8元的紀錄之后，近期每天的收益卻在0.8元附近。因此投資者對貨幣基金的選擇應該比較中長期收益，而不能簡單比較7日年化收益率。

　　收益率下降幾成定局

　　市場人士指出，貨幣基金去年四季報顯示，持有倉位最多的是央行票據，所占比例大多在75%以上，而去年年底和近期央行票據的利率相差很大，以三個月央行票據為例，去年第84期的收益率為2.5836%，而今年第32期的收益率則降到了1.4492%，降幅達到了43.91%；加之4月1日起新規則實施，這意味著2季度之后，貨幣市場基金的7日年化收益率要牢牢穩定在3%之上有一定的難度，因此投資者對于貨幣基金的期望值不能過高。而這一觀點也得到了部分基金經理的認同。

　　基金市場篇

　　開放式基金分化加劇

　　近期行情雖很低迷，但股票型基金的表現仍可圈可點，不到3個月的時間，收益率已有超過10%的，不過，超過10只基金的累計凈值增長為負值，最大跌幅近3%，這顯示出股票型基金的分化。

　　強者不斷創出新高

　　截至本周四，今年收益率排名前三位的基金分別為廣發穩健、易方達策略以及富國天益。從去年四季度的持股不難看出，它們的前10大重倉股無一例外都是近期股價不斷創歷史新高的股票，如上海機場(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等。此類個股直接幫助這些基金成就了收益率10%的業績。弱者重倉股下跌

　　累計凈值下跌的基金中，除了部分投資范圍受限的基金外，下跌的原因主要是來自于個股的風險。以本周凈值跌幅最大的博時價值增長為例，從上周五到本周四，單位凈值的跌幅達到了4.09%，而其重倉持有的前三只股票上海航空(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)以及萬科(資訊 行情 論壇)都出現了較大幅度的下跌，從而直接導致博時價值增長累計凈值增長一舉由正轉負。

　　封閉式基金

　　大盤基金嚴重超跌

　　受大盤下跌的影響，本周滬深基金指數分別下跌了2.56%和3.20%，基金總體表現仍然相對較弱。

　　分析人士認為，折價率對于封閉式基金是不能回避的問題，但超過40%的折價率意味著有一定的投資機會。以上周五的單位凈值計算，基金同益(資訊 行情 論壇)和鴻陽的折價率已經超過了44%，這也是創出了封閉式基金折價率的歷史新高。從這一點來講，封閉式基金已經屬于嚴重的超跌。對折價率高的大盤基金的投資，如果以一個較長的周期來看，應該是相對安全的。

　　基金看市篇

　　跌得有點過頭了

　　本周，受利空消息打擊，航空、房地產等板塊大幅下跌，使得市場對宏觀調控的加強又有所擔憂。在本周的大幅下跌過程中，基金重倉股未能幸免。是否是基金在做空？基金如何看待后市行情？今日本報邀請明星基金經理為投資者一一解開這些謎團。

　　短線反應有點過激

　　蔣征(華夏大盤基金經理)：在屢攻半年線未果的情況下，市場的調整要求本身就較為強烈，因此本周的調整從技術上講是正常的。不過，本周連續大幅下跌，應該是有點過頭了，后市大盤應該有一個修復的過程。

　　方軍(50ETF(資訊 行情 論壇)基金經理)：短線市場雖還會有所波動，但當前市場的投資價值是毋庸置疑的。只要不是為了博取短線利潤，長期來看，當前區域應該是相對安全的。

　　區別對待房地產、航空股

　　房地產、航空等個股作為基金的重倉股，本周受到利空打擊大幅下跌。對于這兩個受宏觀調控影響較為明顯的板塊，基金又是如何看的呢？

　　海富通基金公司：與上海房地產相比，深圳有明顯的差別。我們看好深圳的部分房地產上市公司，看重的是其良好的土地儲備、合理的項目結構和合理的定價等因素，這些因素使其具有良好的防御性和潛在的價值，從而能夠保證其股價平穩回升。

　　蔣征：從航空板塊來看，油價的上漲并非想像中那么嚴重，對于業績不會構成實質性的影響。將油價的影響攤薄到機票，也就不過二十幾元錢，近期航空股的大跌，也是市場心理的一個反映。不過航空業作為服務業，是能夠被繼續看好的，在連續下跌之后，部分航空股應該有一定的機會。

　　逐步減持高價股

　　某基金經理告訴記者，我個人覺得高價股是離場的時候了。近期不斷創新高的個股的共同特點就是，除了貴州茅臺等少數個股以外，其余絕大多數都與出口相關。從業績分析，確實都不錯，因此市場給予的估值也相當高。以現在的業績作為基準，未來兩年它們依然能夠保持業績穩定，但要保證業績持續高增長，從而保證估值水平的再創新高，應該有較大的難度。因此，這類個股的估值水平未來兩年應該會有所回落。而這類個股未來兩年將呈現筑頂或者波段運行的可能性較大。(記者劉鋒)