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今年以來，特別是保險資金直接入市以來，高價藍籌股的表現成為股市一道亮麗的風景線
劉藉仁 NBD特約供稿
昨日，貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)股價分別再度創下48
.90元、60.60元歷史新高，中集集團(資訊 行情 論壇)和貴州茅臺的復權價甚至分別達到了每股233.62元和79.52元，這是在近期股指圍繞1300點附近箱體震蕩、上下兩難的情況下發生的。
近幾年，在少數龍頭股的帶領下，中高價藍籌股板塊個股不為大盤走勢左右，集體走出逐浪上漲、迭創新高的走勢，以表現最好的深赤灣(資訊 行情 論壇)為例，在上證指數(資訊 行情 論壇)4年內跌去上千點的情況下，該股累計最大漲幅超過500%。今年以來，特別是保險資金直接入市以來，高價龍頭股迭創新高成為股市一道靚麗的風景線。然而，是什么原因導致這一市場現象的產生？投資者又將如何對待？
新資金助價值投資升華
這批牛股特立獨行、強者恒強的市場表現背后，是價值投資理念的潛規則在默默地發揮作用。我國股市上價值投資實踐應始于2003年，也就是這一年，基金群體迅速壯大，QFII這一新生事物也被引進A股市場，大批長線資金進入二級市場。從此，A股市場價值投資之風盛行，一時之間“五朵金花”競相綻放、爭奇斗艷，給以往投機炒作風行的股市帶來了一番新的氣象。
2005年是保險資金正式直接入市的元年，與已經入市的各類機構資金相比，這類投資的安全性和穩定性更是得到了前所未有地重視。保險資金主要有壽險和財險兩種，壽險資金由于預期給付現金流的壓力比較大，其所要求的投資收益率更為穩定，因此投資股票時會更加看重上市公司的分紅能力；而財險資金由于在賠付上存在較大的不確定性，這就要求所投資的個股股價存在很強的穩定性。
因此在選股思路上，保險資金會設立許多選股標準，如一年之內股價累計漲幅不得超過100%、不買T類股票等等規定，他們更看重的是穩定的收益，這與基金提倡的價值投資理念不謀而合。這類資金大規模進軍股市，對高價績優股的炒作起到了推波助瀾的作用，價值投資得到升華。
長線投資不宜盲目
高價自有高價的理由，與蕓蕓眾生相比，高價績優股等稀有品種的股價高高在上，是以其非凡的企業內在價值為基礎的。以兩市第一高價股蘇寧電器為例，該股2004年度每股收益1.96元，凈資產收益率21.96%，而其流通盤僅2500萬股，顯然，與眾不同的基本面構成了股價一漲再漲的動力。
而且，“新高一族”大多具有獨特的核心競爭力和良好的經營記錄，在可預見的未來，業績能夠穩定增長。盡管股價看上去已近乎高不可攀，但20倍左右甚至更低的動態市盈率卻又表明這批股票的價格仍有被低估的可能。也正是在價值投資理念大旗屹立不倒的情況下，得到眾多機構青睞的藍籌股屢屢跑贏大市，樹立了良好的賺錢示范效應。
由此可見，堅持績優藍籌的投資策略，或許更易于獲取長期穩定的收益。但目前這些已走了很長一段“牛途”的藍籌品種是否就能長期持有、捂住不放呢？事實上大可不必如此。保險資金入市的選股標準是：“公司主業突出，產品具有明顯競爭力，在行業居于龍頭地位；股價不應嚴重背離凈資產等”。作為機構投資者尚且如此，對于個人投資者也不妨循此思路選股，在投資時把握好中長期介入的機會，對于買漲的風險不能不防。
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