銀華貨幣基金遭遇巨額贖回 大量拋售高收益?zhèn)��?/h1>

　　大量拋售高收益?zhèn)��?致使七日年化收益率飆升至10%

　　本報訊 銀華貨幣市場基金3月2日的七日年化收益率超過了10%，是其他貨幣市場基金七日年化收益率的3倍左右，其收益率的“井噴”現(xiàn)象引起了業(yè)內(nèi)和投資者的高度矚目。

　　有市場人士戲稱，其七日年化收益率近期大幅波動“都是巨額贖回惹的禍”。

　　價差收益能否支持高收益率？

　　自2月28日起至今，銀華貨幣基金的七日年化收益率快速攀升至4%、8%、10%。而3月2日，除銀華貨幣市場基金外，其他貨幣市場基金平均七日年化收益率為3.145%。

　　對于近期銀華貨幣市場基金7日年化收益率遠遠高出市場平均水平的情況，銀華基金公司公開表示，基金短期取得較高收益率的主要原因是近日減持了部分高收益率債券品種，實現(xiàn)了部分收益。另外，由于基金規(guī)模較小，從而使該基金7日年化收益率出現(xiàn)了較大幅度的波動。

　　但據(jù)了解，貨幣市場基金的收益由買賣證券價差、投資債券利息、銀行存款利息和其它合法收入構成。據(jù)推算，由后三者為主構成的靜態(tài)收益率大致在2%至2.5%左右。而目前，流動性強的高票息債券一年期央行票據(jù)的二級市場收益率大約為2.8%，收益最高的浮息債券的利率也只有3.8%左右。

　　銀華貨幣市場基金減持債券所獲取的價差收益能否支持這么高的收益率呢？

　　市場人士戲稱，銀華貨幣市場基金7日年化收益率近期大幅波動“都是巨額贖回惹的禍”。業(yè)內(nèi)人士分析認為，銀華貨幣市場基金短期取得較高收益的直接原因之一是近日減持了部分高收益率的債券品種。但其近期之所以減持，很可能是遭遇巨額贖回，必須大量減持債券以保持基金的流動性。

　　都是巨額贖回惹的禍？

　　另外，在兌現(xiàn)了同等收益的情況下，由于遭遇贖回，基金規(guī)模產(chǎn)生較大變動，也會使其每萬份單位所獲得的收益率偏高。

　　據(jù)了解，銀華貨幣市場基金初始規(guī)模為5.91億元。業(yè)內(nèi)人士分析說，如果一只貨幣市場基金的起始規(guī)模是10個億，放大40%，那么總資產(chǎn)就是14個億，如果贖回3個億，那么凈資產(chǎn)只有7個億，這樣就變成放大了100%。

　　針對銀華貨幣市場基金遭遇巨額贖回的說法，銀華基金公司有關人士向本報記者表示，贖回是正常現(xiàn)象，貨幣市場基金首要的是保證高流動性，其次才是力求高收益，減持一部分債券以保持流動性也很正常。

　　“如果有需要公告的事宜，公司一定會及時公告。”該人士強調(diào)。據(jù)了解，開放式基金遭遇巨額贖回是指其當日凈贖回量超過基金規(guī)模的10%。

　　投資者是否應逢高兌現(xiàn)？

　　最近七日年化收益率為最近七日每萬份日收益的平均值年化后的收益率，持有1萬份銀華貨幣A、B，分別會在近三天獲得4元~9元不等的回報。投資者應否趁機逢高兌現(xiàn)呢？

　　一位基金公司人士指出，貨幣市場基金收益的重要組成部分之一為利息收入，而利息收入需要靠時間來實現(xiàn)，持有貨幣市場基金時間越長利息收入就越多。

　　銀華基金公司也提醒投資者，7日年化收益率只是一個短期反映貨幣市場基金收益的指標，目前的高收益水平是暫時的、不可持續(xù)的。從長遠來看，銀華貨幣市場基金的收益水平將是平穩(wěn)的。

　　“而且，銀華貨幣市場基金成立時間沒多久，即使從其開始運作就持有該基金，投資者已實現(xiàn)的收益也有限。”上述基金公司人士進一步分析道。據(jù)了解，銀華貨幣市場基金1月31日成立，而據(jù)估算，自2月18日起，持有每一萬份基金單位的銀華貨幣A、B，投資者平均每日可獲得的收益在2.7元左右。(記者吳倩)