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首只交易所基金——上證50(資訊 行情 論壇)ETF今日上市，50板塊的熱身運動提前展開，在前幾日的普遍回調過程中明顯有資金低位接盤。在2004年4月7日以來的數(shù)次調整中，上證50指數(shù)均比大盤(以滬綜指為比較對象)抗跌，而在幾次上漲中表現(xiàn)則優(yōu)于大盤。在從2005年1月21日以來的反彈中，上證50板塊并未和大盤一起創(chuàng)出新低，而是率先走出底部，這表明機構主力對當前50板塊的低位區(qū)域特征已沒有多大分歧，在估值優(yōu)勢繼續(xù)引領投資行為的市況下，50板塊后市面臨不小的投資機會。以下三大板塊值得重點關注。
風險控制型的超跌績優(yōu)股
在2004年4月7日至2005年1月20日的大幅調整期，50板塊中有18只個股跌幅超過滬綜指，其中有部分屬于業(yè)績增長良好的股票。如山東鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)三只個股，2004年三季度的凈利潤均有不錯的增長幅度，但市盈率已下降到10倍的水平，低估的跡象較為明顯。這類股票的優(yōu)勢在于，籌碼置換比較充分，繼續(xù)打壓的動能有限，雖然在后市行情中的表現(xiàn)可能不是最好的，但從風險控制角度看，無疑是安全系數(shù)較高的。
估值糾偏型的價值低估股
目前50板塊的整體市盈率水平為22.61倍，明顯低于A股平均水平，其中低于15倍市盈率的個股就有十幾只，一旦市場轉暖，這些股票的估值水平將迅速走高。像馬鋼股份(資訊 行情 論壇)的市盈率尚不到7倍，且股價幾乎跌回到2003年9月份行情發(fā)動前的位置，隨時可能產生階段性行情。如民生銀行(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)等銀行股，前期受交通銀行A＋H股發(fā)行方式及國有銀行上市的影響，遭遇持續(xù)打壓，出現(xiàn)非理性下跌，近期民生銀行等資金流入甚為明顯，其后市走向值得關注。
黑馬型的業(yè)績大增股
業(yè)績大幅增長的直接結果是市盈率水平的迅速走低，從而產生額外的估值溢價，是誕生個股黑馬的土壤。2004年三季度，中化國際(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)的凈利潤同比增長了300%以上，動態(tài)市盈率走低至10倍左右，上海機場(資訊 行情 論壇)的業(yè)績增幅也高達170%，盡管這類股票在去年以來的大調整中依然保持了走牛，但動態(tài)估值水平并未偏高，呈現(xiàn)出強者恒強的牛股特征，后市仍有一定潛力。(華泰證券）
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