新浪獨家：基金第四季度投資組合透析(附表)

　　基金第四季度投資組合透析

　　西南證券 張剛 溫憶梅 高唯天

　　提要：

　　第四季度股票持倉比例由第三季度的47.06%上升至51.37%，若剔除掉新基金和債券基金、貨幣市場基金，老基金的股票持倉比例預計會上升至60%左右，說明基金經理對后勢的信心顯著增強。但持股集中度由第三季度的55.51%下降至50.70%。

　　基金四季度顯著大幅增持了交通運輸、倉儲業板塊，采掘業、房地產業被增持幅度也相對較大，被小幅增持的醫藥、社會服務業都屬于日常消費領域。屬于上游產業的金屬、非金屬，機械、設備、儀表，兩個行業被減持的幅度最大，屬于能源類的電力、供水供氣繼續遭到減持。

　　基金四季度減持比例最大的五只股票是士蘭微、齊魯石化、三一重工、武鋼股份、魯和泰A，增持比例最大的五只股票南方航空、福建高速、三愛富、振華港機和華魯恒升。

　　截至1月24日，按規定應該披露去年第四季度季報的153只基金已全部公布完畢。上證綜合指數在9月底的點位是1396.70點，12月底時為1266.50點，累計跌幅為9.33%，幅度處于較大的水平。在進入披露年報的第一季度之前，大多數公司已經按照規定對年報業績進行了預測，機構也針對年報行情完成了戰略性建倉。市場普遍預期年報業績將比第三季度季報業績的增速出現下降，但大盤經過持續大幅下挫已經得到了充分反應。那么，在公布年報之前，基金等機構投資者對后勢持何種態度？持倉結構會表現為什么樣的偏好呢？我們不妨根據天相系統的基金組合數據情況，洞察機構投資者的持倉變化。

　　一、基金整體持倉上升，持股集中度下調

　　第四季度股票持倉比例由第三季度的47.06%上升至51.37%，持股集中度由第三季度的55.51%下降至50.70%。

　　從已經公布報告的基金整體股票持倉匯總情況看，今年第四季度股票持倉比例由第三季度的47.06%上升至51.37%。若剔除掉持倉偏輕的新設立的基金和債券基金、貨幣市場基金，老基金的股票持倉比例預計會上升至60%左右，說明基金經理對后勢的信心顯著增強。從前十大重倉股占市值的比重看，由第三季度的26.12%輕微下降至第四季度的26.04%。從持股集中度看，由第三季度的55.51%下降至第四季度的50.70%。基金整體的持倉比例出現上升，但持股集中度卻出現下調持倉偏輕。總體看，在去年第四季度的下跌行情中，基金有增倉的操作，但呈現分散建倉的跡象。

　　從已經公布報告的基金整體行業持倉匯總情況看，股票持倉市值所占比例最大的前五個行業與第三季度相同，但次序和市值比例出現較大的變化。僅有排名第一的交通運輸和排名第三的采掘業市值比例出現上升，而金屬、非金屬，電力、供水供氣，機械、設備、儀表的市值比例則出現下降。這些情況說明基金在行業上的投資重點行業領域方面沒有發生變更，但增減出現明顯的分化。見表1。

　　表1

　　22個分類行業中，僅有六個行業市值比例出現下降，其余行業都實現不同程度的上升。從股票持倉市值所占市值的比例增減變化居前的五個行業上看，基金在去年第四季度顯著大幅增持了交通運輸、倉儲業板塊，采掘業、房地產業被增持幅度也相對較大，被小幅增持的醫藥、社會服務業都屬于日常消費領域。屬于上游產業的金屬、非金屬，機械、設備、儀表，兩個行業被減持的幅度最大，屬于能源類的電力、供水供氣繼續遭到減持。不過，這三個行業板塊仍保持較高的比重。紡織服裝和其它制造業被減持幅度較小。具體見表2。市值減小幅度第六的電子業未列入表中。

　　表2

　　分析基金持倉行業市值的變化，有以下特征：能源供應緊張的瓶頸是運力不足，交通運輸、倉儲業的業務量大增，而被機構紛紛看好；水、電、氣的價格被國家嚴格控制，雖然需求緊張，但相關企業獲益不多，而機構減持；金融、非金屬，和機械設備則繼續受到宏觀調控的負面影響，而遭到減持；采掘業被看好顯然是由于冬季供暖和煤電改革的原因；房地產則必然是受到全國房價上漲和需求升溫的影響；醫藥、社會服務業則屬于防守型品種。

　　基金持股市值最大的前十名股票是上海機場(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)A、中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)。基金持股占流通A股比例最高的前十只股票見表3，全部被不同程度地增持。

　　表3

　　獨家聲明：

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance2@staff.sina.com.cn ，或致電：(010)62630930 轉5173聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。

  [1]  [2]  [3]  [4]  [5]  [下一頁]