基金主動調(diào)倉備戰(zhàn) 華電國際能否成為多頭旗幟 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月24日 11:56 北京現(xiàn)代商報(bào) | |||||||||
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價(jià)格超低有望引發(fā)機(jī)構(gòu)群體狙擊 隨著詢價(jià)新股“華電國際”的登場亮相，股市新一輪大擴(kuò)容進(jìn)入啟動階段。市場普遍預(yù)期，內(nèi)地股市將出現(xiàn)近幾年以來最大的一次融資高潮。 一方面，類似中石油、銀行股等超級大盤股將陸續(xù)在A股著陸，另一方面類似寶鋼股份
從場內(nèi)資金情況來看，目前機(jī)構(gòu)投資者群體中，券商麻煩不斷，資金吃緊；社保、QFII總體規(guī)模不大；保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金入市尚處于醞釀階段，所以消化股市融資需求的重任必然落到基金肩頭。 但是，去年以來行情低迷，各基金業(yè)績水平普遍下滑，新基金銷售清淡、股票型基金更是遭遇大量現(xiàn)金贖回，然而各基金又無法拒絕低價(jià)新股帶來的誘惑，在這種背景下，基金調(diào)倉力度猛然提速，儲備現(xiàn)金迎接新股擴(kuò)容漸成趨勢。 基金“兇猛”調(diào)倉 據(jù)了解，新股詢價(jià)制規(guī)定了“全額預(yù)繳款”這一方式。以往基金公司在申購新股時只需繳納一定比例的保證金。而在新的制度下，如果要參加新股定價(jià)，就必須事先準(zhǔn)備大量現(xiàn)金以應(yīng)對全額繳款。 但是目前各基金公司所能調(diào)動的資金嚴(yán)重不足。數(shù)據(jù)顯示，目前除貨幣市場基金、債券基金及保本基金外，股票型基金倉位大致都在60%-70%區(qū)間。剔除股票型基金在債券投資上約20%的資金，保守估計(jì)，重倉的老基金還有約15%的資金可以投資新股。根據(jù)截止到2004年底的全部基金份額估算，這一部分資金差不多有450億。 而中信證券(資訊 行情 論壇)倉位測算結(jié)果跟蹤顯示，近期有超過一半的基金有減持跡象，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為這部分資金一方面是處于主動調(diào)整倉位規(guī)避短期風(fēng)險(xiǎn)的考慮，另一方面也在儲備資金準(zhǔn)備購買新股。 這點(diǎn)在上周盤面中體現(xiàn)的尤為明顯，除了上海汽車(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份、武鋼股份(資訊 行情 論壇)等屈指可數(shù)的少數(shù)幾只重倉股出現(xiàn)微幅上漲外，其余90%的基金重倉股均陷入了加速下跌階段。其中，內(nèi)蒙華電(資訊 行情 論壇)、生益科技(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)、恒源煤電(資訊 行情 論壇)等股票的跌幅均超過了10%。興業(yè)證券研究員認(rèn)為，基金重倉股的向下調(diào)整趨勢在呈明顯加速態(tài)勢。 基金固守核心資產(chǎn) 在基金對倉中股票大幅調(diào)倉的同時，對部分優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的控制呈現(xiàn)進(jìn)一步加強(qiáng)的態(tài)勢。 近兩年以來，基金開始采取集中持倉策略，2003年基金半年報(bào)顯示，65只基金持有市值最高的前20只股票的持股市值占基金持股總市值的49.02%，也就是說超過300億的資金堆積在20只股票上；這一現(xiàn)象在2003年年末進(jìn)一步加劇，2003年年末，出現(xiàn)了基金動用近500億資金重倉持有20只股票的現(xiàn)象，市場也形成了著名的“二八”現(xiàn)象 2004年，盡管核心資產(chǎn)出現(xiàn)一定分化，但類似上海機(jī)場(資訊 行情 論壇)、中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)這些行業(yè)龍頭股票強(qiáng)勢地位在不斷加強(qiáng)之中。上述4只股票，大量流通籌碼已經(jīng)被機(jī)構(gòu)高度鎖定，這些股票已經(jīng)表現(xiàn)出了莊股特征，股價(jià)基本不理會大盤走勢，同時成交量異常稀少。基金界甚至宣稱，“二八”現(xiàn)象將進(jìn)一步持續(xù)并愈演愈烈，并向“一九現(xiàn)象”進(jìn)軍。基金選股的理念趨同。 從現(xiàn)在來看，集中持股也帶來巨大的市場風(fēng)險(xiǎn)，由于股票曲高和寡，沒有大行情配合，基金很難調(diào)整倉位。分析人士認(rèn)為，未來對類似上海機(jī)場、中集集團(tuán)、貴州茅臺、蘇寧電器這樣的股票基金公司可能采取“冷”處理策略，畢竟籌碼都集中在基金公司手中，只要企業(yè)基本面不出現(xiàn)變化，誰都不會率先采取減倉動作。 同時，在進(jìn)一步加強(qiáng)對核心資產(chǎn)掌控的同時，基金可能將大部分精力集中到對低價(jià)新股的挖掘上，尤其使類似“華電國際”這樣的股票，股價(jià)絕對價(jià)位極低，并且已實(shí)現(xiàn)了與香港H股市場的接軌，眾基金很有可能聯(lián)手制造一波“華電國際”的快速上攻行情，一方面可以激活手中的其他藍(lán)籌股票，另一方面也可以通過短期集中拉升獲得巨大投機(jī)收益。 “華電”能否成為多頭旗幟？ 從歷史上看，上述炒作思路曾經(jīng)獲得巨大成功，2003年1月中信證券受到機(jī)構(gòu)資金集中炒作，股價(jià)連續(xù)飆升帶動大盤反轉(zhuǎn)。“華電國際”從業(yè)績水平上、企業(yè)形象上、股價(jià)定位上都具備成為新一代龍頭股票的旗幟。 值得關(guān)注的是，詢價(jià)制引入了機(jī)構(gòu)配售3個月禁售期的規(guī)定，3個月的時間將為機(jī)構(gòu)提供了充足的炒作時間。可以預(yù)計(jì)未來，新股“華電國際”30%以上的流通籌碼上市之前就已經(jīng)被機(jī)構(gòu)鎖定，上市后如果股價(jià)出現(xiàn)30%左右的漲幅，那么機(jī)構(gòu)可以獲得極高的“投機(jī)”收益。 業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為。以“華電國際”的企業(yè)質(zhì)地，相信大多數(shù)基金都會將該股列為新一代核心資產(chǎn)。“華電國際”能否帶領(lǐng)大盤走出一輪反轉(zhuǎn)呢？理應(yīng)值得期待。 (商報(bào)記者 李壯)
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