久嘉證券投資基金季度報(bào)告(2005年第3季度)

　　(2005年第3季度)

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定,于2005年10月25日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容,保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn),投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱(chēng)：基金久嘉

　　基金運(yùn)作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：2002年7月5日

　　報(bào)告期末基金份額總額：20億份

　　投資目標(biāo)：為投資者減少和分散投資風(fēng)險(xiǎn),確保基金資產(chǎn)的安全并謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

　　投資策略：根據(jù)中國(guó)證券市場(chǎng)的特點(diǎn),本基金將極其注重對(duì)市場(chǎng)整體趨勢(shì)的把握,重視對(duì)投資的市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇。本基金將注重評(píng)判與把握不同類(lèi)別投資市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)與收益,在不同階段合理配置基金資產(chǎn)在股票、債券、現(xiàn)金的分配比例。

　　對(duì)股票的投資,本基金將采取復(fù)合的積極的操作策略。本基金將在對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)發(fā)展方向及動(dòng)態(tài)、上市公司內(nèi)在價(jià)值深入研究的基礎(chǔ)上,根據(jù)不同上市公司股票的流動(dòng)性、市場(chǎng)權(quán)重及風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期構(gòu)建動(dòng)態(tài)投資組合。我們將根據(jù)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的不同階段的判斷與把握、上市公司本身的發(fā)展態(tài)勢(shì)及二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)適時(shí)調(diào)整個(gè)股及股票組合在整個(gè)基金資產(chǎn)的份額以獲取收益及控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：選取上證A股指數(shù)為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

　　基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征：中性的風(fēng)險(xiǎn)偏好,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)年度內(nèi)基金單位資產(chǎn)凈值在市場(chǎng)下跌時(shí)跌幅不高于比較基準(zhǔn)跌幅的60%,在市場(chǎng)上漲時(shí)增幅不低于比較基準(zhǔn)的70%。

　　基金管理人：長(zhǎng)城基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　下述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用,計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)(2005年7月1日-2005年9月30日)

　　單位：人民幣元

　　序號(hào) 項(xiàng)目 金額

　　1 基金本期凈收益 40,109,317.12

　　2 加權(quán)平均基金份額本期凈收益 0.0201

　　3 期末基金資產(chǎn)凈值 2,122,957,474.95

　　4 期末基金份額凈值 1.0615

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　基金久嘉本期凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較例表：

　　階段 凈值增長(zhǎng)率① 凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差② 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③ 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④ ①-③ ②-④

　　過(guò)去3個(gè)月 3.01% 1.46% 6.95% 2.75% -3.94% -1.29%

　　2、基金久嘉凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖：

　　附注：本基金合同約定：本基金投資于股票、債券的比例不低于本基金資產(chǎn)總值的80%,本基金投資于國(guó)家債券的比例不低于本基金資產(chǎn)凈值的20%。本基金在投資運(yùn)作中按照相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定,嚴(yán)格遵守了基金合同的約定。

　　四、管理人報(bào)告：

　　1、基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　韓浩先生,1967年生,1989年畢業(yè)于武漢大學(xué)化學(xué)系,獲理學(xué)學(xué)士學(xué)位；1992年畢業(yè)于北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。曾就職于海南匯通國(guó)際信托投資公司證券部、長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理部并任總經(jīng)理,2001年12月進(jìn)入長(zhǎng)城基金管理有限公司,歷任投資總監(jiān)、久嘉證券投資基金基金經(jīng)理、總經(jīng)理助理、長(zhǎng)城久恒平衡型證券投資基金基金經(jīng)理,現(xiàn)任公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)兼基金管理部經(jīng)理、久嘉證券投資基金基金經(jīng)理,有12年的證券投資從業(yè)經(jīng)歷。

　　2、合規(guī)性說(shuō)明

　　本報(bào)告期內(nèi),本基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為,嚴(yán)格按照《證券投資基金法》、《久嘉證券投資基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)。本基金管理人通過(guò)不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度,加強(qiáng)內(nèi)部管理,規(guī)范基金運(yùn)作,在控制和防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下,為基金持有人謀求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。基金久嘉的投資運(yùn)作遵守了有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定及基金合同的約定,無(wú)損害投資者利益的行為。

　　3、投資策略及業(yè)績(jī)回顧

　　2005年第三季度本基金比較基準(zhǔn)上證A股指數(shù)自六月三十日1135.12點(diǎn)上升至九月三十日1214.01點(diǎn),漲幅為6.95%,期間本基金單位凈值按均價(jià)計(jì)上漲3.01%至1.0615。由于二季度本基金配置策略過(guò)于保守,過(guò)分集中配置于穩(wěn)定增長(zhǎng)類(lèi)的資產(chǎn),因而本基金三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不甚理想。三季度本基金減持了部分食品飲料、港口、火電等行業(yè)的股票,增持了機(jī)械設(shè)備制造、商業(yè)零售、金融服務(wù)等行業(yè)的股票。

　　三季度宏觀調(diào)控成效顯現(xiàn),中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)著陸,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)適度減速回到正常增長(zhǎng)狀態(tài)而不是出現(xiàn)衰退。我們認(rèn)為,過(guò)去兩年我們己經(jīng)習(xí)慣了中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致一些行業(yè)出現(xiàn)超高速增長(zhǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),但我們不能因?yàn)檫^(guò)去經(jīng)濟(jì)過(guò)熱帶來(lái)的非正常的投資機(jī)會(huì)而去否認(rèn)經(jīng)濟(jì)處于正常增長(zhǎng)狀態(tài)時(shí)所具有的正常投資機(jī)會(huì)。分析當(dāng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀態(tài)的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是基于：(1)中國(guó)人均GDP正由低水平向較高水平轉(zhuǎn)變,社會(huì)財(cái)富的積累既是經(jīng)濟(jì)起飛的跳板也是降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度的有力保障；(2)中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)機(jī)制向適度干預(yù)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制轉(zhuǎn)變,只會(huì)增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)和調(diào)節(jié)機(jī)能而不是相反。

　　股權(quán)分置改革短期內(nèi)大幅降低了市場(chǎng)估值水平,A股市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)完全與可對(duì)比的國(guó)際投資市場(chǎng)一致,市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大大降低；長(zhǎng)期來(lái)看,股權(quán)分置改革使股票市場(chǎng)機(jī)制逐步發(fā)生根本性的改變,有利于市場(chǎng)參與各方形成合力共同為市場(chǎng)注入新的成長(zhǎng)動(dòng)力,形成市場(chǎng)生生不息的循環(huán)增長(zhǎng)機(jī)制。我們認(rèn)為股權(quán)分置改革長(zhǎng)遠(yuǎn)意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于當(dāng)期意義,變味的股票市場(chǎng)正回歸到正常的軌道上來(lái),市場(chǎng)將因此而才逐漸精彩起來(lái),認(rèn)清方向與注重過(guò)程的曲折將在未來(lái)衡量投資的風(fēng)險(xiǎn)收益水平時(shí)發(fā)揮同樣重要的作用。

　　總之,基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大內(nèi)生增長(zhǎng)能力的信心、股權(quán)分置改革后A股市場(chǎng)合理的估值水平及循環(huán)增長(zhǎng)機(jī)制的形成,我們對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的未來(lái)持樂(lè)觀態(tài)度。下一階段我們將重點(diǎn)配置穩(wěn)定增長(zhǎng)類(lèi)的資產(chǎn),如行業(yè)成長(zhǎng)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)、空間較大、集中度較低、品牌影響力較大的商業(yè)零售、食品飲料等行業(yè)及利潤(rùn)增長(zhǎng)空間與收費(fèi)流量關(guān)聯(lián)度較高的金融服務(wù)、傳媒文化、交通設(shè)施等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票,同時(shí)適度加大配置不確定性相對(duì)較大的由于技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品更新所帶來(lái)的高增長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)的比例。

　　五、投資組合報(bào)告

　　1、期末基金資產(chǎn)組合情況

　　序號(hào) 資產(chǎn)項(xiàng)目 金額(元) 占基金總資產(chǎn)比例(%)

　　1 股票 1,611,659,767.79 75.65

　　2 債券 437,863,797.30 20.55

　　3 銀行存款和清算備付金合計(jì) 72,613,763.04 3.41

　　4 其它資產(chǎn) 8,159,786.76 0.39

　　合計(jì) 2,130,297,114.89 100.00

　　2、期末按行業(yè)分類(lèi)的股票投資組合

　　分 類(lèi) 市值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例(%)

　　A農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 159,201.00 0.01

　　B采掘業(yè) 182,829,957.75 8.61

　　C制造業(yè) 592,559,235.45 27.91

　　C0食品、飲料 161,582,150.40 7.61

　　C1紡織、服裝、皮毛 642,000.00 0.03

　　C2木材、家具 0.00 0.00

　　C3造紙、印刷 0.00 0.00

　　C4石油、化學(xué)、塑膠、塑料 81,644,000.00 3.85

　　C5電子 0.00 0.00

　　C6金屬、非金屬 116,755,215.92 5.50

　　C7機(jī)械、設(shè)備、儀表 151,745,171.66 7.15

　　C8醫(yī)藥、生物制品 72,692,687.67 3.42

　　C99其他制造業(yè) 7,498,009.80 0.35

　　D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 19,995,000.00 0.94

　　E建筑業(yè) 0.00 0.00

　　F交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè) 254,886,000.00 12.01

　　G信息技術(shù)業(yè) 151,329,894.72 7.13

　　H批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè) 145,954,579.60 6.88

　　I金融、保險(xiǎn)業(yè) 145,484,563.17 6.85

　　J房地產(chǎn)業(yè) 59,669,159.65 2.81

　　K社會(huì)服務(wù)業(yè) 38,637,000.00 1.82

　　L傳播與文化產(chǎn)業(yè) 0.00 0.00

　　M綜合類(lèi) 20,155,176.45 0.95

　　合計(jì) 1,611,659,767.79 75.92

　　3、基金投資前十名股票明細(xì)

　　序號(hào) 股票代碼 股票名稱(chēng) 數(shù)量(股) 期末市值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例(%)

　　1 600519 貴州茅臺(tái) 3,160,000 155,440,400.00 7.32

　　2 600009 上海機(jī)場(chǎng) 8,000,000 125,200,000.00 5.90

　　3 600028 中國(guó)石化 21,000,000 86,730,000.00 4.09

　　4 000063 中興通訊 2,880,000 80,150,400.00 3.78

　　5 600583 海油工程 2,800,000 70,896,000.00 3.34

　　6 600694 大商股份 4,273,556 62,650,330.96 2.95

　　7 000792 鹽湖鉀肥 4,900,000 56,840,000.00 2.68

　　8 600036 招商銀行 9,000,000 56,610,000.00 2.67

　　9 600050 中國(guó)聯(lián)通 22,100,000 56,355,000.00 2.65

　　10 600000 浦發(fā)銀行 6,690,000 55,192,500.00 2.60

　　4、按券種分類(lèi)的債券組合

　　序號(hào) 券種分類(lèi) 市值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例(%)

　　1 國(guó)債 237,363,797.30 11.18

　　2 金融債 200,500,000.00 9.44

　　3 企業(yè)債 0.00 0.00

　　4 可轉(zhuǎn)換債 0.00 0.00

　　5 央行票據(jù) 0.00 0.00

　　合 計(jì) 437,863,797.30 20.62

　　5、基金投資前五名債券明細(xì)

　　序號(hào) 債券名稱(chēng) 市值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例(%)

　　1 03國(guó)開(kāi)18 101,140,000.00 4.76

　　2 05國(guó)債(2) 98,300,000.00 4.63

　　3 04國(guó)債(5) 95,160,000.00 4.48

　　4 02國(guó)開(kāi)10 50,050,000.00 2.36

　　5 03進(jìn)出02 49,310,000.00 2.32

　　6、投資組合報(bào)告附注

　　(1)本報(bào)告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體未被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查,或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到過(guò)公開(kāi)譴責(zé)、處罰。

　　(2)本基金投資的前十名股票中,未有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　(3)其他資產(chǎn)的構(gòu)成：

　　序號(hào) 其他資產(chǎn) 金額(元)

　　1 應(yīng)收利息 6,564,663.39

　　2 交易保證金 1,580,000.00

　　3 待攤費(fèi)用 15,123.37

　　合計(jì) 8,159,786.76

　　(4)本基金本期未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券

　　(5)本基金本報(bào)告期內(nèi)期權(quán)證投資情況：

　　本基金在本報(bào)告期間因持有寶鋼股份(600019)獲得寶鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證(名稱(chēng)：寶鋼JTB1,代碼：580000)614,300份,本報(bào)告期內(nèi)賣(mài)出"寶鋼JTB1"614,300份,未買(mǎi)入,實(shí)現(xiàn)收益1,065,043.63元,期末持有數(shù)量為0。

　　7、本報(bào)告期末本基金的基金管理人持有本基金15,000,000份,占總份額比例的0.75%,本報(bào)告期內(nèi)無(wú)變動(dòng)。

　　六、備查文件目錄及查閱方式

　　1、本基金設(shè)立等相關(guān)批準(zhǔn)文件

　　2、《久嘉證券投資基金基金合同》

　　3、《久嘉證券投資基金托管協(xié)議》

　　4、報(bào)告期內(nèi)披露的公告原件

　　5、長(zhǎng)城基金管理有限公司章程、企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照、基金管理公司法人許可證

　　查閱地點(diǎn)：廣東省深圳市深南中路2066號(hào)華能大廈25層

　　查閱方式：投資者對(duì)本報(bào)告書(shū)如有疑問(wèn),可咨詢本基金管理人長(zhǎng)城基金管理有限公司

　　咨詢電話：0755-83680399

　　網(wǎng)站：www.ccfund.com.cn

　　長(zhǎng)城基金管理有限公司

　　二○○五年十月二十八日