光大保德信貨幣基金季度報告(2005年第3季度)

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人招商銀行股份有限公司根據本基金合同規定,于2005年10月26日復核了本

報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間：2005年07月01日至2005年09月30日。本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　(一)基金概況

　　基金簡稱：光大保德信貨幣基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年6月9日

　　報告期末基金份額總額： 503,929,891.77份

　　(二)基金投資目標：

　　本基金通過投資于高信用等級、高流動性的短期金融工具,為投資者提供流動性儲備；并在保持基金資產本金安全和高流動性的前提下,獲得穩健的超越業績比較基準的當期收益。

　　(三)基金投資策略：

　　本基金按照自上而下的方法對基金資產進行動態的大類資產配置,類屬資產配置和證券選擇。一方面根據整體配置要求通過積極的投資策略主動尋找風險中蘊藏的投資機會,發掘價格被低估的且符合流動性要求的適合投資的品種；另一方面通過風險預算管理、平均剩余期限控制和個券信用等級限定等方式有效控制投資風險,從而在一定的風險限制范圍內達到風險收益最佳配比。

　　(四)風險收益特征：

　　從長期平均值來看,本基金風險收益特征屬于證券投資基金中的低風險品種,風險程度低于其他類型的基金品種。本基金按照風險收益配比原則對投資組合進行嚴格的風險管理,將風險水平控制在既定目標之內,在風險限制范圍內追求收益最大化。

　　(五)業績比較基準：

　　一年期銀行定期儲蓄存款的稅后利率

　　(六)基金管理人：

　　光大保德信基金管理有限公司

　　(七)基金托管人：

　　招商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標(單位：人民幣元)：

　　1. 基金本期凈收益 1,591,689.49

　　2. 基金份額本期凈收益 0.0046

　　3. 期末基金資產凈值 503,929,891.77

　　4. 期末基金份額凈值 1.0000

　　(二)基金凈值表現

　　1、歷史各時間段收益率與同期業績比較基準收益率比較:

　　階段 基金凈值收益率① 基金凈值收益率標準差② 比較基準收益率③ 比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去3個月 0.4591% 0.0036% 0.4600% 0.0000% -0.0009% 0.0036%

　　自基金合同生效起至今 0.5379% 0.0035% 0.5700% 0.0000% -0.0321% 0.0035%

　　注(1)：本基金合同生效日為2005年6月9日。

　　注(2)：本基金收益分配按日結轉份額。

　　2、自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業績比較基準收益率歷史走勢對比圖：

　　注(1)：按照基金合同規定,本基金建倉期自基金合同生效日起一個月內。本基金合同生效日為2005年6月9日,本基金已于基金合同規定的期限內完成建倉并達到本基金合同約定的投資比例。

　　注(2)：至本報告期末,本基金合同生效未滿一年。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　何如克(ROBERT HORROCKS)先生,英國利茲大學博士,英國投資學會會員 (UKSIP, IIMR),持EFFAS財務分析員資格,臺灣證券投資分析人員資格,英國國籍。1994年加入 WI Carr (香港)專責中國市場分析。1995年以來擔任英國施羅德集團英國市場分析員,遠東基金經理,施羅德臺灣分公司總經理,施羅德韓國分公司副投資總監,施羅德上海辦事處聯席董事。現任本公司投資總監兼本基金基金經理。

　　(二)報告期內基金運作遵規守信情況的說明

　　本報告期內,本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》及其他相關法律法規、證監會規定和基金合同的規定,本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,在嚴格控制風險的前提下,為基金份額持有人謀求最大利益。報告期內未有損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)報告期內基金投資策略和業績表現的說明與解釋

　　2005年3季度是本基金成立之后的第一個完整的運作季度。在這一季度內,人民幣匯率形成機制進行了改革,人民幣對美元一次性升值2%,并放寬了匯率浮動區間。之后的一段時間內,人民幣匯率繼續以小步緩慢爬升。這造成了對人民幣持續升值的預期繼續抬升,外匯占款所造成的貨幣投放持續增長。與此同時,大型國有商業銀行的股份制改革進程加快,對資本充足率的嚴格要求造成貸款投放增速緩慢。這兩方面原因,使得貨幣市場流動性過度充裕的局面繼續在三季度維持。

　　因此,貨幣市場的整體收益率也繼續下滑。1年期央票的招標利率由1.60%下降至1.32%,3個月央票則最低至1.07%,已經和7天回購利率發生倒掛。而在二級市場上,貨幣市場收益率曲線也向下移動了約30個基點,且長短息差縮短。這些因素對于貨幣基金的運作上帶來了一些困難。本基金重點投資了高票息的短期融資券和浮動利率債券,并將部分基金資產配置在銀行定期存款上。同時,結合息差交易,騎乘交易和跨市場回購套利等策略,并逐步實現浮動盈余,使基金7日年化收益率在季度內穩步上升。

　　盡管面臨一些不利的情況,在三季度,本基金的累積收益率仍戰勝了比較基準。季度收益率年化后為1.8341%,在同期發行的貨幣基金中居于前列。

　　最近幾周,央行已經逐漸增大了公開市場操作的力度。我們認為,央行有可能希望中長期債券收益率不要過快下滑,至少應維持當前的水平,以防止陷入流動性陷阱。由于1年央票和超儲利率的息差已經只有30-40基點,如果央行維持近來對沖外匯占款的力度,貨幣市場利率繼續下行的空間很小。同時,受到季節性因素影響,CPI在四季度應會有小幅反彈。這些都是抑制貨幣市場收益率繼續下行的因素。

　　但是,在年底前的一段時間內,我們預計人民幣匯率仍會沿著中美利率息差緩步升值。因此,資本流入和資金寬裕的局面仍難以在短期內改善。這樣,四季度貨幣市場收益率的上下波動幅度很可能都比較有限。

　　在貨幣市場利率難以出現較大幅度回升的情況下,為了維持理想的收益率,本基金將基于對宏觀策略研究,綜合考慮投資組合的市場風險和流動性風險,適度增加在定期存款和企業短期融資券上的投資比例,同時利用息差交易等手段合理規避稅收,力爭維持和提高基金回報水平。

　　五、投資組合報告

　　(一) 報告期末基金資產組合

　　資產組合 金額(元) 占基金總資產的比例(%)

　　債券投資 183,407,176.72 32.33

　　買入返售證券 160,000,000.00 28.20

　　其中：買斷式回購的買入返售證券 - -

　　銀行存款和清算備付金合計 223,670,941.42 39.42

　　其他資產 304,628.75 0.05

　　合 計 567,382,746.89 100.00

　　備注：銀行存款及清算備付金合計中包含定期協議存款100,000,000.00元人民幣

　　(二)報告期債券回購融資情況

　　序號 項 目 金額(元) 占基金資產凈值的比例(%)

　　1 報告期內債券回購融資余額 906,100,000.00 2.88

　　其中：買斷式回購融資 - -

　　2 報告期末債券回購融資余額 63,050,000.00 12.51

　　其中：買斷式回購融資 - -

　　(三)基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況

　　項 目 天 數

　　報告期末投資組合平均剩余期限 115

　　報告期內投資組合平均剩余期限最高值 162

　　報告期內投資組合平均剩余期限最低值 49

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　序號 平均剩余期限 各期限資產占基金資產凈值的比例(%) 各期限負債占基金資產凈值的比例(%)

　　1 30天以內 53.32 12.51

　　2 30天(含)-60天 9.88 -

　　3 60天(含)-90天 6.93 -

　　4 90天(含)-180天 9.92 -

　　5 180天(含)-397天(含) 32.48 -

　　合 計 112.53 12.51

　　(四)報告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　序號 債券品種 成本(元) 占基金資產凈值的比例(%)

　　1 國家債券 - -

　　2 金融債券 - -

　　其中：政策性金融債 - -

　　3 央行票據 - -

　　4 企業債券 183,407,176.72 36.40

　　5 其他 - -

　　合 計 183,407,176.72 36.40

　　剩余存續期超過397天的浮動利率債券 - -

　　2、基金投資前十名債券明細

　　序號 債券名稱 債券數量(張) 成本(元) 占基金資產凈值的比例(%)

　　自有投資 買斷式回購

　　1 05招商局CP01 300,000.00 - 29,324,287.92 5.82

　　2 05五礦CP02 250,000.00 - 24,870,380.98 4.94

　　3 05聯通CP01 250,000.00 - 24,485,808.02 4.86

　　4 05廣發CP01 200,000.00 - 19,927,349.40 3.95

　　5 05海通CP01 150,000.00 - 14,965,447.24 2.97

　　6 05中信證CP01 100,000.00 - 9,975,432.99 1.98

　　7 05中鋁CP01 100,000.00 - 9,840,108.30 1.95

　　8 05神華CP01 100,000.00 - 9,820,914.86 1.95

　　9 05蘇交通CP02 100,000.00 - 9,819,871.47 1.95

　　10 05滬電力CP02 100,000.00 - 9,811,639.44 1.95

　　(五)"影子定價"與"攤余成本法"確定的基金資產凈值的偏離

　　項 目 偏離情況

　　報告期內偏離度的絕對值在0.25%(含)-0.5%間的次數 10

　　報告期內偏離度的最高值 0.4207%

　　報告期內偏離度的最低值 0.1137%

　　報告期內每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值 0.2099%

　　注：以上數據按工作日統計

　　(六)投資組合報告附注

　　1、基金計價方法說明。

　　(1)、本基金估值采用攤余成本法,即估值對象以買入成本列示,按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價,在其剩余期限內平均攤銷,每日計提收益。本基金不采用市場利率和上市交易的債券和票據的市價計算基金資產凈值。在有關法律法規允許交易所短期債券可以采用攤余成本法前,本基金暫不投資于交易所短期債券。

　　本基金目前投資工具的估值方法如下：

　　a、 基金持有的短期債券采用折溢價攤銷后的成本列示,按票面利率計提應收利息；

　　b、 基金持有的貼現債券采用購入成本和內含利息列示,按購入移動成本和到期兌付之間的收益,在剩余期限內每日計提應收利息；

　　c、 基金持有的回購協議(封閉式回購)以成本列示,按商定利率在實際持有期間內逐日計提利息；

　　d、 買斷式回購以協議成本列示,所產生的利息在實際持有期間內逐日計提�；刭徠陂g對涉及的金融資產根據其資產的性質進行相應的估值�；刭徠跐M時,若雙方都能履約,則按協議進行交割。若融資業務到期無法履約,則繼續持有現金資產；融券業務到期無法履約,則繼續持有債券資產,實際持有的相關資產按其性質進行估值。

　　e、 基金持有的銀行存款以本金列示,按銀行同期掛牌利率逐日計提利息。

　　(2)、為了避免采用攤余成本法計算的基金資產凈值與按市場利率和交易市價計算的基金資產凈值發生重大偏離,從而對基金份額持有人的利益產生不利影響,基金管理人應采用合理的風險控制手段,如"影子定價",對"攤余成本法"計算的基金資產凈值的公允性進行評估。當"影子定價"確定的基金資產凈值與"攤余成本法"計算的基金資產凈值的偏離度的絕對值達到或超過0.25%時,基金管理人應根據風險控制的需要調整組合。其中,對于偏離度的絕對值達到或超過0.5%的情形,基金管理人應編制并披露臨時報告。

　　(3)、如發生債券市場價格異常波動、債券流動性嚴重不足或債券發行主體資信狀況嚴重惡化等情況,有確鑿證據表明按上述方法進行估值不能客觀反映基金資產公允價值的,基金管理人在與基金托管人商定后,經批準根據實際情況按最能反映公允價值的方法估值。

　　(4)、如有新增事項,按有關國家法律法規規定估值。

　　2、本報告期內不存在剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值的20%的情況。

　　3、本報告期內需說明的證券投資決策程序。

　　報告期內,基金管理人的投資決策嚴格按照招募說明書和基金合同進行,所有投資品種均沒有超出債券池的范圍,沒有需要特別說明和補充的部分。

　　4、其他資產的構成

　　序號 其他資產 金額(元)

　　1 交易保證金 -

　　2 應收證券清算款 -

　　3 應收利息 301,606.28

　　4 應收申購款 -

　　5 其他應收款 -

　　6 待攤費用 3,022.47

　　7 其他 -

　　合計 304,628.75

　　六、本報告期內基金份額變動情況

　　合同生效日基金份額總額 1,439,643,105.95

　　本報告期期初基金份額總額 430, 349,366.61

　　加：報告期間基金總申購份額 629,534,809.69

　　減：報告期間基金總贖回份額 555,954,284.53

　　本報告期期末基金份額總額 503,929,891.77

　　七、備查文件目錄

　　(一)中國證監會批準設立光大保德信

　　(二)光大保德信貨幣市場基金基金合同

　　(三)光大保德信貨幣市場基金招募說明書

　　(四)光大保德信貨幣市場基金托管協議

　　(五)中國證監會批準設立光大保德信基金管理有限公司的文件

　　(六)報告期內光大保德信貨幣市場基金在指定報刊上披露的各項公告

　　文件存放地點：上海市延安東路222號外灘中心大廈46-47層本基金管理人辦公地址。

　　文件查閱方式：投資者可于本基金管理人辦公時間預約查閱。

　　投資者對本報告書如有疑問,可咨詢本基金管理人光大保德信基金管理有限公司。

　　客戶服務中心電話：021-53524620

　　公司網址：www.epf.com.cn

　　光大保德信基金管理有限公司

　　2005年10月28日