德盛安心成長(zhǎng)混合型證券投資基金季度報(bào)告

　　2005年第3季度

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人--中國(guó)工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年10月24日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱(chēng)：德盛安心

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2005年7月13日

　　報(bào)告期末基金份額總額：226，188，473.94份

　　投資目標(biāo)：全程風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，分享經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，追求絕對(duì)收益。

　　投資策略：本基金的投資管理主要分為兩個(gè)層次：第一個(gè)層次通過(guò)全程的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，結(jié)合數(shù)量化的金融工程模型，根據(jù)市場(chǎng)以及基金超額收益率的情況，進(jìn)行資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和不同種類(lèi)債券的配置。第二個(gè)層次，在股票投資方面，以?xún)r(jià)值選股為原則，主要選取基本面好、流動(dòng)性強(qiáng)，價(jià)值被低估的公司，在行業(yè)配置基礎(chǔ)上進(jìn)行組合管理；在債券投資方面，注重風(fēng)險(xiǎn)管理，追求穩(wěn)定收益，基于對(duì)中長(zhǎng)期宏觀(guān)形勢(shì)與利率走勢(shì)的分析進(jìn)行久期管理與類(lèi)屬配置，并適量持有可轉(zhuǎn)換債券來(lái)構(gòu)建債券組合。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：為德盛安心成長(zhǎng)線(xiàn)，德盛安心成長(zhǎng)線(xiàn)的確定方式為在基金合同生效時(shí)的值為0.90元，隨著時(shí)間的推移每天上漲，在任意一天的斜率為同時(shí)期一年期銀行存款稅后利率除以365。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：中低風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品，追求長(zhǎng)期的穩(wěn)定的收益。

　　基金管理人名稱(chēng)：國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司

　　基金托管人名稱(chēng)：中國(guó)工商銀行

　　三、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　(一) 各類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　2005年第3季度

　　基金本期凈收益 3，511，767.94元

　　加權(quán)平均基金份額本期凈收益 0.0091元

　　期末基金資產(chǎn)凈值 228，206，504.67元

　　期末基金份額凈值 1.009元

　　注：上述財(cái)務(wù)指標(biāo)采用的計(jì)算公式，詳見(jiàn)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的證券投資基金信息披露編報(bào)規(guī)則-第1號(hào)《主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算及披露》。

　　上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，例如，開(kāi)放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)等，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益要低于所列數(shù)字。

　　(二) 與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)變動(dòng)的比較

　　階段 凈值增長(zhǎng)率① 凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差② 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③ 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④ 超額收益率 ①-③ ②-④

　　自成立以來(lái) 0.90% 0.12% 0.43% 0.00% 0.47% 0.12

　　% 四、 管理人報(bào)告

　　(一) 基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　孫蔚女士，CFA(特許金融分析師)，CPA(注冊(cè)會(huì)計(jì)師)，復(fù)旦大學(xué)博士研究生。證券從業(yè)經(jīng)歷8年。曾任申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所高級(jí)研究員、行業(yè)研究部副經(jīng)理及英國(guó)FRAMLINGTON基金管理公司基金經(jīng)理助理，2003年加入本公司，2005年7月起任德盛安心成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2005年9月起兼任德盛穩(wěn)健證券投資基金基金經(jīng)理。

　　(二) 基金運(yùn)作合法合規(guī)性報(bào)告

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《德盛安心成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金合同》及其他相關(guān)法律法規(guī)、法律文件的規(guī)定，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報(bào)告期內(nèi)未發(fā)現(xiàn)損害基金份額持有人利益的情形。

　　(三) 基金投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　1、報(bào)告期內(nèi)投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　本基金合同生效于2005年7月13日，截止到2005年9月30日，基金份額累計(jì)凈值為1.009元，取得了0.90%的絕對(duì)收益，凈值增長(zhǎng)率超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)0.47%。作為追求絕對(duì)收益的基金，德盛安心成長(zhǎng)在投資管理的整個(gè)過(guò)程，嚴(yán)格貫徹了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法，以追求基金凈值的正回報(bào)。

　　在資產(chǎn)配置層面，由于基金剛成立時(shí)，可用的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算額度很小，股票類(lèi)資產(chǎn)的投資比例較低。隨著收益累積的增加，風(fēng)險(xiǎn)更高的股票投資才得以逐步增加。從實(shí)際結(jié)果看，由于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算決定的初期股票投資比例較低，未充分參與7月股票市場(chǎng)的上漲，而同樣在8、9月股票市場(chǎng)波動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)也得到較好控制，基金凈值保持了較小的波動(dòng)性，并得以穩(wěn)步增長(zhǎng)，與本基金追求的目標(biāo)一致。

　　在股票投資方面，基金的股票管理采取適度分散的行業(yè)和個(gè)股布局以降低股票組合的波動(dòng)性。考慮到本基金追求穩(wěn)定和安全的特性，三季度中側(cè)重選擇了特許經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，同時(shí)根據(jù)形勢(shì)變化配置了升值背景下的金融、地產(chǎn)行業(yè)以及制造業(yè)中有資源、技術(shù)等壁壘的部分龍頭企業(yè)。

　　在固定收益投資方面，基金資產(chǎn)的戰(zhàn)略布局也與一般組合有所區(qū)別，充分反映了組合的低風(fēng)險(xiǎn)特征。戰(zhàn)略性持倉(cāng)以短期及浮動(dòng)利率債券為主，對(duì)于市場(chǎng)的短期看法則通過(guò)短期、戰(zhàn)術(shù)性投資的方式予以實(shí)現(xiàn)。通過(guò)這個(gè)策略，我們認(rèn)為可以在收益率曲線(xiàn)大幅下降后，系統(tǒng)性地降低組合的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露，同時(shí)充分利用市場(chǎng)提供的機(jī)會(huì)。

　　2、對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)等的簡(jiǎn)要展望

　　展望四季度，股票市場(chǎng)將繼續(xù)受到宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及股權(quán)分置改革推進(jìn)的影響。從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)看，幾年來(lái)持續(xù)較高的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率能否持續(xù)、制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的陰影、貿(mào)易順差過(guò)大都為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的持續(xù)增加不確定性。同時(shí)股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)也存在下調(diào)的趨勢(shì)，因此短期市場(chǎng)可能存在一定壓力。但是中長(zhǎng)期看，十一五規(guī)劃明確了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的努力方向；考慮股改，股改滬深300股票的估值也已處于較為合理的水平；在股權(quán)分置改革這一制度性變革基本完成后，A股市場(chǎng)的投資價(jià)值將進(jìn)一步凸現(xiàn)。

　　四季度幾個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注：一是在高油價(jià)、高原料價(jià)格背景下和對(duì)新增長(zhǎng)方式的倡導(dǎo)下，關(guān)注服務(wù)業(yè)和信息技術(shù)的投資，著重挖掘傳媒、數(shù)字電視、軟件、零售貿(mào)易和3G領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。二是在匯率機(jī)制改革的背景下，繼續(xù)關(guān)注金融地產(chǎn)等資產(chǎn)類(lèi)股票機(jī)會(huì)的挖掘。三是在股改及熱點(diǎn)多元化背景下，關(guān)注一些主題投資如具有地產(chǎn)、牌照、股權(quán)等有資產(chǎn)重估的公司、價(jià)值相對(duì)低估的G股、小行業(yè)龍頭等。

　　對(duì)于固定收益市場(chǎng)，我們認(rèn)為機(jī)會(huì)將是局部性的。由于美國(guó)利率逐步提高，年底前后歐元區(qū)也有可能提高利率，日本正在逐步走出零利率。因此長(zhǎng)期看，中國(guó)在匯率上的壓力會(huì)有所減輕，目前的超低利率將會(huì)回到另外一個(gè)均衡水平。局部機(jī)會(huì)看，企業(yè)債券以及浮動(dòng)利率債券的市場(chǎng)估價(jià)并沒(méi)有充分反映其相對(duì)投資價(jià)值，而抵押資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行會(huì)提供新的盈利來(lái)源，這幾個(gè)領(lǐng)域?qū)⒊蔀楸净�金在未�?lái)投資上的主要方向。

　　五、 基金投資組合

　　(一) 基金資產(chǎn)組合情況

　　期末市值(元) 占基金總資產(chǎn)的比例

　　銀行存款和清算備付金合計(jì) 56，232，414.29 24.43

　　% 股票 21，262，980.98 9.24

　　% 債券 140，483，241.81 61.03

　　% 其他資產(chǎn) 12，218，005.22 5.30

　　% 合計(jì) 230，196，642.30 100.00

　　% (二) 按行業(yè)分類(lèi)的股票投資組合

　　行業(yè)分類(lèi) 市值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) - -

　　B 采掘業(yè)1，238，995.87 0.54

　　% C 制造業(yè)2，071，931.10 0.91

　　% C0 食品、飲料 - -

　　C1 紡織、服裝、皮毛 - -

　　C2 木材、家具 - -

　　C3 造紙、印刷 - -

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料2，071，931.10 0.91

　　% C5 電子 - -

　　C6 金屬、非金屬 - -

　　C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表 - -

　　C8 醫(yī)藥、生物制品 - -

　　C99 其他制造業(yè) - -

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)2，100，000.00 0.92

　　% E 建筑業(yè) - -

　　F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)7，857，680.36 3.44

　　% G 信息技術(shù)業(yè)2，501，354.94 1.10

　　% H 批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè) - -

　　I 金融、保險(xiǎn)業(yè)2，324，000.00 1.02

　　% J 房地產(chǎn)業(yè)1，951，400.00 0.86

　　% K 社會(huì)服務(wù)業(yè) - -

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)1，217，618.71 0.53

　　% M 綜合類(lèi) - -

　　合 計(jì)21，262，980.98 9.32

　　% (三) 按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　序號(hào) 股票代碼 股票名稱(chēng) 期末數(shù)量(股) 期末市值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1 600009 上海機(jī)場(chǎng) 335，952 5，267，727.36 2.31

　　% 2 000063 中興通訊 89，558 2，501，354.94 1.10

　　% 3 600000 浦發(fā)銀行 280，000 2，324，000.00 1.02

　　% 4 600834 申通地鐵 280，000 2，100，000.00 0.92

　　% 5 000402 金 融 街 220，000 1，951，400.00 0.86

　　% 6 600269 贛粵高速 150，400 1，431，808.00 0.63

　　% 7 600028 中國(guó)石化 299，999 1，238，995.87 0.54

　　% 8 600037 歌華有線(xiàn) 93，019 1，217，618.71 0.53

　　% 9 000792 鹽湖鉀肥 101，100 1，175，793.00 0.52

　　% 10 000089 深圳機(jī)場(chǎng) 138，700 1，158，145.00 0.51

　　% (四) 按券種分類(lèi)的債券投資組合

　　債券類(lèi)別 債券市值(元) 占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　國(guó)家債券投資 58，646，050.00 25.69

　　% 央行票據(jù)投資 - 0.00

　　% 金融債券投資 20，348，000.00 8.92

　　% 企業(yè)債券投資 12，518，355.90 5.49

　　% 可轉(zhuǎn)債投資 48，970，835.91 21.46

　　% 債券投資合計(jì) 140，483，241.81 61.56

　　% (五) 按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　序號(hào) 名 稱(chēng) 市 值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1 20國(guó)債⑽ 24，180，728.00 10.60

　　% 2 04國(guó)開(kāi)01 20，348，000.00 8.92

　　% 3 華菱轉(zhuǎn)債 18，298，720.16 8.02

　　% 4 02國(guó)債⒁ 16，770，681.20 7.35

　　% 5 創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)債 10，796，167.80 4.73

　　% (六) 投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中，無(wú)報(bào)告期內(nèi)發(fā)行主體被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查的，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到證監(jiān)會(huì)、證券交易所公開(kāi)譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、 本基金投資的前十名股票中，沒(méi)有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、截至2005年9月30日，基金的其他資產(chǎn)包括：交易保證金250，000.00元，應(yīng)收證券清算款10，036，548.00元，應(yīng)收利息1，930，957.22元，其他應(yīng)收款500.00元。

　　4、 本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期債券明細(xì)：

　　債券代碼 債券名稱(chēng) 期末市值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例

　　125932 華菱轉(zhuǎn)債 18，298，720.16 8.02

　　% 110874 創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)債 10，796，167.80 4.73

　　% 110001 邯鋼轉(zhuǎn)債 7，692，764.70 3.37

　　% 110010 包鋼轉(zhuǎn)債 4，291，955.50 1.88

　　% 110036 招行轉(zhuǎn)債 3，120，817.80 1.37

　　% 125959 首鋼轉(zhuǎn)債 1，982，778.75 0.87

　　% 100117 西鋼轉(zhuǎn)債 1，503，900.00 0.66

　　% 110317 營(yíng)港轉(zhuǎn)債 1，283，731.20 0.56

　　% 六、 開(kāi)放式基金份額變動(dòng)

　　合同生效日基金總份額 本期基金總申購(gòu)份額 本期基金總贖回份額 期末基金總份額

　　409，055，615.48 118，456.06 182，985，597.60 226，188，473.94

　　七、 備查文件目錄

　　(一) 本基金備查文件目錄

　　1、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)德盛安心成長(zhǎng)混合型證券投資基金發(fā)行及募集的文件

　　2、 《德盛安心成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金合同》

　　3、 《德盛安心成長(zhǎng)混合型證券投資基金招募說(shuō)明書(shū)》

　　4、 《德盛安心成長(zhǎng)混合型證券投資基金托管協(xié)議》

　　5、 基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照

　　6、 基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照

　　7、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的其他文件

　　(二) 存放地點(diǎn)及查閱方式

　　1、 查閱地址：上海市浦東新區(qū)世紀(jì)大道88號(hào)金茂大廈46樓。

　　2、 網(wǎng)址：http：//www.gtja-allianz.com

　　國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司

　　2005年10月28日