國泰金龍系列投資基金季度報告2005年第3季度

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人上海浦東發展銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年10月26日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、 基金產品概況

　　1、 基金簡介

　　基金簡稱：國泰金龍債券 國泰金龍行業

　　基金代碼：020002020003

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年12月5日

　　報告期末基金份額總額：國泰金龍債券 53，459，255.84份

　　國泰金龍行業 275，522，861.33份

　　基金管理人：國泰基金管理有限公司

　　基金托管人：上海浦東發展銀行股份有限公司

　　2、 基金產品說明

　　國泰金龍債券

　　(1)投資目標：在保證投資組合低風險和高流動性的前提下，追求較高的當期收入和總回報，力求基金資產的穩定增值。

　　(2)投資策略：以長期利率趨勢分析為基礎，結合中短期的經濟周期、宏觀政策方向及收益率曲線分析，通過債券置換和收益率曲線配置等方法，實施積極的債券投資管理。新股投資僅限于網上申購，上市首日全部賣出。

　　(3)業績比較基準：本基金以中信全債指數收益率作為衡量基金業績的比較基準。

　　(4)風險收益特征：本基金屬于收益穩定、風險較低的品種。

　　國泰金龍行業

　　(1)投資目標：有效把握我國行業的發展趨勢，精心選擇具有良好行業背景的成長性企業，謀求基金資產的長期穩定增值。

　　(2)投資策略：本基金采取定量分析與定性分析相結合的方式，通過資產配置有效規避資本市場的系統性風險；通過行業精選，確定擬投資的優勢行業及相應比例；通過個股選擇，挖掘具有突出成長潛力且被當前市場低估的上市公司。

　　(3)業績比較基準：本基金股票投資部分的業績比較基準是上證A股指數和深圳A股指數的總市值加權平均，債券投資部分的業績比較基準是上證國債指數。

　　基金整體業績比較基準=75%×[上證A股指數和深圳A股指數的總市值加權平均]+25%×[上證國債指數]。

　　(4)風險收益特征：承擔中等風險，獲取相對超額回報。

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現(未經審計)

　　1、 各主要財務指標

　　國泰金龍債券

　　2005年7-9月

　　基金本期凈收益 932，453.37元

　　加權平均基金份額本期凈收益 0.0149元

　　期末基金資產凈值 53，461，998.89元

　　期末基金份額凈值 1.000元

　　國泰金龍行業

　　2005年7-9月

　　基金本期凈收益 10，151，032.39元

　　加權平均基金份額本期凈收益 0.0396元

　　期末基金資產凈值 282，794，446.91元

　　期末基金份額凈值 1.026元

　　注：所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、 基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　國泰金龍債券

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去三個月 0.60% 0.14% 2.72% 0.06% -2.12% 0.08

　　% 國泰金龍行業

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去三個月 4.59% 0.77% 6.56% 1.30% -1.97% -0.53

　　% 3、 基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　國泰金龍債券

　　國泰金龍行業

　　四、 基金管理人報告

　　1、基金管理合規性聲明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》等有關法律法規的規定，嚴格遵守基金合同和招募說明書約定，本著誠實信用、勤勉盡責、最大限度保護投資人合法權益等原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上為持有人謀求最大利益。

　　報告期內本基金未發生任何損害基金份額持有人利益的行為，投資運作符合法律法規和基金合同的規定，未發生內幕交易、操縱市場和不當關聯交易及其他違規行為，信息披露及時、準確、完整，本基金與本基金管理人所管理的其他基金資產、與公司資產之間嚴格分開、公平對待，基金管理小組保持獨立運作，并通過科學決策、規范運作、精心管理和健全內控體系，有效保障了投資人的合法權益。

　　2、基金經理介紹

　　(1)國泰金龍債券

　　何？，男，英國倫敦政治經濟學院(LSE)金融經濟學碩士(MSc in FinanceandEconomics)。8年證券從業經歷。1998年加入國泰基金管理公司，先后擔任研究開發部行業研究員、綜合研究小組(包括債券研究)負責人，基金管理部、固定收益部基金經理助理，現任國泰金龍債券基金基金經理。

　　(2)國泰金龍行業

　　崔海峰，男，經濟學碩士，7年證券從業經歷。1999年加盟國泰基金管理有限公司，先后任研究開發部副經理、金鑫基金經理助理、金盛基金基金經理，現任國泰基金首席基金經理，國泰金龍行業精選證券投資基金基金經理。

　　3、本基金的投資策略和業績表現說明

　　(1) 國泰金龍債券

　　債券市場在第三季度仍然是大幅上漲，上證國債指數屢創新高，季末收于108.69點，整個季度升幅達到3.18%。從國債市場的持有期回報來看，在三季度持有7年和10年的債券投資收益率最高，達到3.60%左右。從收益率曲線變動的形態來看，收益率曲線在下移過程中，還呈現了轉動和蝶形變化，收益率曲線的斜度和凸度都有減小的跡象。上升行情在第三季度得以延續的兩個重要原因是各類宏觀經濟指標繼續向有利于債券市場的方向變動以及銀行和保險資金持續不斷進入債券市場。

　　在第三季度的操作中，本基金的國債組合堅持以中長期債券為主，期限結構配置上采取啞鈴型組合，品種主要分布在固定利率金融債和國債上。第三季度業績不甚理想的主要原因是來自于轉債組合，組合中的個別品種表現不佳導致了整體業績的不甚理想，因此在以后的投資中要進一步提高對個別品種的甄別和風險控制。

　　在今年最后一個季度中，預計債券市場將會在一片掌聲中告別2005年。整個第四季度的趨勢仍然是向上，但是漲幅估計會低于第三季度，中長期券仍然將會成為市場的焦點。但是我們應該看到潛在風險，05年整整一年的牛市已經透支了未來，對于共同基金來說，已經不該再去嘗試那刀尖上的蜂蜜了。因此在第四季度構建一個與市場指數久期相近的國債組合是一個理性的選擇。同時在股權分置改革過程中，由于轉債并不享受對價，因此本基金將繼續降低轉債在資產中的比例。

　　(2) 國泰金龍行業

　　7月份到9月份，市場指數走出一波政策強力呵護、資金持續推動、反彈強勁的股改溢價行情。這一階段持續表現的行業不多，主要就是商業以及部分強周期行業；而相對地，以板塊形式表現的較為明顯，例如新能源、軍工等。整個反彈過程中，除了部分權重個股，大部分績優藍籌股表現弱勢，而大部分超跌個股以股改對價為契機，反彈強勁。

　　回顧這一階段的股改溢價行情，其內在的基礎是，由于股改的制度性安排，市場原有的系統性風險有較大釋放的預期，同時現階段相對良好的經濟態勢使得許多受系統性風險影響而估值扭曲的子行業或企業有了恢復的機會。不過，行情的演繹也在積蓄另一種力量，即股改接近尾聲、對價因素逐漸消化，將加速引來市場股價的結構分化，也許指數沒有大的變化，但許多個股可能將重新邊緣化和仙股化。

　　本基金在7月份指數處于歷史階段低點已經保持高倉位，但組合結構不甚符合后來的板塊表現，因此，7月份組合處于磨合階段。本基金繼續堅持保有具有持續增長潛力的優勢企業，尤其保留在06年還有估值吸引力的企業，例如商業、飲食、公路等行業的上市公司。同時，相對擴大行業的覆蓋面，例如增持了機械、化工、電子、醫藥中一些子行業的配置。

　　展望第四季度和2006年春季的市場走勢，還需要回顧一下上半年的行情演繹。上半年有兩個案例值得回味，一是對所謂強周期優秀企業中集集團的熱衷和唾棄；二是同樣的事情落到所謂防御性的公路板塊上。板塊輪動的游戲成為投資者的一種習慣。盡管市場投資人的組合投資周期在延長，但依舊改變不了價值投機的無奈，只不過根據所謂更專業的分析判斷。這或許也有現實的理由，其一，企業本身存在發展和調整；其二，大多數投資人的資金性質不是長期的；其三，絕對估值到現在還是稀缺和脆弱的。

　　如果這樣的趨勢還在慣性演變，則首先處于相對調整階段的二三線還具有持續增長潛力的所謂優勢企業，存在介入的良好時機(這包括那些股改對價預期不理想的企業)；持續增長依舊是投資的良好主題；其二，階段性增長、尤其未來拐點還不清晰的子行業，還有不錯的機會，例如一些專用設備上市公司；其三，正因為絕對價值的稀缺性，而股改在繼續加大它的吸引力，因此在股改對價消化的后期，具有現實分紅率和持續內生增長潛力的企業也是組合的良好選擇。本基金希望在這些板塊和行業中進行選擇，并加強組合的集中度。

　　五、 基金投資組合報告

　　國泰金龍債券

　　1、 基金資產組合情況

　　分 類 市 值(元) 占總資產比例

　　債券 51，829，604.84 92.77

　　% 銀行存款和清算備付金 3，169，570.68 5.67

　　% 其他資產 869，565.16 1.56

　　% 合 計 55，868，740.68 100.00

　　% 2、按券種分類的債券投資組合

　　序號 債 券 品 種 市 值(元) 占凈值比例

　　1 國家債券 29，734，702.60 55.62

　　% 2 金融債券 9，961，000.00 18.63

　　% 3 可轉換債券 12，133，902.24 22.70

　　% 合 計 51，829，604.84 96.95

　　% 3、按市值占基金資產凈值比例的前五名債券明細

　　序號 債 券 名 稱 市 值(元) 占凈值比例

　　1 05國開17 9，961，000.00 18.63

　　% 2 99國債(8) 4，846，886.00 9.07

　　% 3 03國債(3) 3，646，107.00 6.82

　　% 4 03國債(7) 3，248，320.00 6.08

　　% 5 包鋼轉債 3，231，756.50 6.04

　　% 4、報告附注

　　(1) 報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在報告編制日前一年受到公開譴責、處罰的情況。

　　(2) 其他資產的構成如下：

　　分 類 市值(元)

　　交易保證金 250，000.00

　　應收利息 619，565.16

　　合 計 869，565.16

　　(3) 處于轉股期的可轉換債券明細

　　債券代碼 債券名稱 市 值(元) 占凈值比例

　　110010 包鋼轉債 3，231，756.50 6.04

　　% 100177 雅戈轉債 2，387，901.60 4.47

　　% 110219 南山轉債 2，027，355.40 3.79

　　% 110001 邯鋼轉債 1，661，280.00 3.11

　　% 125959 首鋼轉債 1，620，000.00 3.03

　　% 126002 萬科轉 2 1，205，608.74 2.26

　　% 國泰金龍行業

　　1、基金資產組合情況

　　分 類 市值(元) 占總資產比例

　　股票 211，461，489.08 73.68

　　% 債券 61，157，633.00 21.31

　　% 銀行存款和清算備付金 11，244，174.80 3.92

　　% 應收證券清算款 784，320.74 0.27

　　% 其他資產 2，357，432.98 0.82

　　% 合 計 287，005，050.60 100.00

　　% 2、按行業分類的股票投資組合

　　序號 分 類 市 值(元) 占凈值比例

　　1 農、林、牧、漁業 2，220，000.00 0.79

　　% 2 采掘業 5，782，000.00 2.04

　　% 3 制造業 72，211，143.53 25.53

　　% 其中：食品、飲料 24，365，845.71 8.62

　　% 造紙、印刷 3，114，000.00 1.10

　　%石油、化學、塑膠、塑料 10，444，790.00 3.69

　　%金屬、非金屬 7，194，728.08 2.54

　　%機械、設備、儀表 15，319，937.88 5.42

　　% 醫藥、生物制品 11，771，841.86 4.16

　　% 4 電力、煤氣及水的生產和供應業 20，366，248.76 7.20

　　% 5 建筑業 - -

　　6 交通運輸、倉儲業 36，283，227.76 12.83

　　% 7 信息技術業 21，173，829.66 7.49

　　% 8 批發和零售貿易 31，585，562.13 11.17

　　% 9 金融、保險業 9，378，782.40 3.32

　　% 10 房地產業 5，403，882.72 1.91

　　% 11 社會服務業 3，407，428.00 1.20

　　% 12 傳播與文化產業 - -

　　13 綜合類 3，649，384.12 1.29

　　% 合 計 211，461，489.08 74.78

　　% 3、按市值占基金資產凈值比例的前十名股票明細

　　序號 股票代碼 股票名稱 數量(股) 市 值(元) 占凈值比例

　　1 600694 大商股份 800，000 11，832，000.00 4.18

　　% 2 600009 上海機場 738，000 11，571，840.00 4.09

　　% 3 000063 中興通訊 373，787 10，439，870.91 3.69

　　% 4 000895 雙匯發展 743，480 9，806，501.20 3.47

　　% 5 600519 貴州茅臺 187，008 9，249，415.68 3.27

　　% 6 600269 贛粵高速 820，000 7，806，400.00 2.76

　　% 7 600900 G 長 電 1，009，534 7，510，932.96 2.66

　　% 8 600015 華夏銀行 1，539，760 6，528，582.40 2.31

　　% 9 000538 云南白藥 299，150 6，003，940.50 2.12

　　% 10 600271 航天信息 339，125 5，829，558.75 2.06

　　% 4、按券種分類的債券投資組合

　　序號 債 券 品 種 市 值(元) 占凈值比例

　　1 國家債券 40，447，633.00 14.30

　　% 2 金融債券 20，710，000.00 7.32

　　% 合 計 61，157，633.00 21.63

　　% 5、按市值占基金資產凈值比例的前五名債券明細

　　序號 債 券 名 稱 市 值(元) 占凈值比例

　　1 01國開09 20，710，000.00 7.32

　　% 2 04國債(5) 12，372，100.00 4.37

　　% 3 20國債(4) 10，124，000.00 3.58

　　% 4 02國債(14) 6，581，900.00 2.33

　　% 5 21國債(15) 6，117，540.00 2.16

　　% 6、報告附注

　　(1) 報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在報告編制日前一年受到公開譴責、處罰的情況。

　　(2) 基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的情況。

　　(3) 其他資產的構成如下：

　　分 類 市值(元)

　　交易保證金 1，170，000.00

　　應收利息 1，117，621.76

　　應收申購款 69，811.22

　　合 計 2，357，432.98

　　(4) 報告期末本基金無處于轉股期的可轉換債券。

　　六、

　　國泰金龍債券(份) 國泰金龍行業(份)

　　報告期初基金份額總額 59，516，274.43 286，370，993.94

　　報告期間基金總申購份額 34，677，945.49 35，679，763.79

　　報告期間基金總贖回份額 40，734，964.08 46，527，896.40

　　報告期末基金份額總額 53，459，255.84 275，522，861.33

　　七、 備查文件目錄

　　1、關于同意設立國泰金龍系列證券投資基金的批復

　　2、國泰金龍系列證券投資基金合同

　　3、國泰金龍系列證券投資基金托管協議

　　4、國泰金龍系列證券投資基金各年度半年度報告、年度報告及收益分配公告

　　5、國泰金龍系列證券投資基金代銷協議

　　6、報告期內披露的各項公告

　　7、國泰基金管理有限公司營業執照和公司章程

　　備查文件存放地點：本基金管理人國泰基金管理有限公司辦公地點--上海市延安東路700號港泰廣場23樓。

　　投資者查閱方式：可咨詢本基金管理人；部分備查文件可在本基金管理人公司網站上查閱。

　　客戶服務中心電話：(021)33134688，400-8888-688

　　客戶投訴電話：(021)23060279

　　公司網址：http：//www.gtfund.com

　　國泰基金管理有限公司

　　2005年10月28日