裕隆證券投資基金季度報告

　　2005年第3號

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年10月27日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況：

　　基金簡稱：基金裕隆

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年6月15日

　　報告期末基金份額總額：30億份

　　投資目標：為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并主要通過投資于業績能夠保持長期可持續增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型上市公司來實現基金的投資收益。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著收益性、安全性、流動性的原則。依據上市公司的預期收益和發展潛力，通過投資于業績能夠保持長期可持續增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型公司來實現基金長期的股票投資收益。通過綜合國內國際經濟環境、行業、公司和證券市場的相關因素，確定各類金融工具的投資組合比例，達到分散和降低投資風險，確保基金資產安全，謀求基金收益長期穩定的目的。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：博時基金管理有限公司

　　基金托管人：中國農業銀行

　　上市時間： 1999年6月24日

　　三、主要財務指標和凈值表現

　　(一) 主要財務指標

　　2005年3季度主要財務指標 單位：人民幣元

　　序號 項目 金額

　　1 基金本期凈收益 -159，379，241.20

　　2 基金份額本期凈收益 -0.0531

　　3 期末基金資產凈值 2，858，420，834.75

　　4 期末基金份額凈值 0.9528

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，封閉式基金交易傭金等，計入費用后持有人的實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)凈值表現

　　1. 本報告期基金份額凈值增長率

　　①凈值 ②凈值增長率標準差 ③業績比較基準 ④業績比較基準 ①-③ ②-④

　　增長率 收益率 收益率標準差

　　3.61% 1.56

　　% 2. 圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理介紹

　　包周榮先生，1967年出生，雙學士學歷。1991年畢業于清華大學機械制造和應用數學專業，獲工學和理學學士學位。1991年至1999年先后在陜西省證券公司上海業務部、上海證大投資管理有限公司工作。1999-2000年在嘉實基金管理公司任基金經理；2000-2001年在華夏基金管理公司任基金經理助理。2001年3月起任上海證大投資管理有限公司投資管理部經理。2002年12月23日入博時基金管理有限公司，自2003年1月起任基金裕隆基金經理。經董事會批準，2005年8月13日本公司聘請高陽先生擔任裕隆證券投資基金基金經理。包周榮先生不再擔任裕隆證券投資基金基金經理。

　　高陽先生，1998年畢業于對外經濟貿易大學，獲經濟學碩士學位。1998年7月至2000年2月在中國國際金融有限公司銷售交易部從事國債投資工作，任經理。2000年3月加入博時基金管理有限公司，歷任債券組合投資經理、價值增長基金經理、固定收益部總經理。2004年7月起任裕澤基金經理。高陽先生曾在英國BAILLIEGIFFORD基金公司接受了近一年的投資工作培訓，2003年成為美國注冊金融分析師協會會員(CFA)。

　　(二)本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《裕隆證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　業績回顧：

　　2005年9月30 日，基金裕隆單位凈值0.9528元，報告期內凈值增長率為3.61%。同期上證綜合指數上漲6.91%。

　　投資回顧：

　　三季度，本基金在資產配置方面保持穩定，股票配置比例基本不變。行業配置方面有較大變化，電力行業的盈利能力觸底反彈并且經濟發達地區的電力企業盈利前景增長明確，本基金加大了對這個行業的配置并集中投資于區域優勢電力企業。交通運輸行業經歷了高速發展期后進入平穩發展，本基金在這個行業減持了受瓶頸制約的機場和高速公路，但仍在這個行業維持了較高的配置比例。同時，銀行業在宏觀經濟進入調整期的過程中仍能保持相對穩定的盈利能力，這個行業的優勢企業也成為本基金的投資重點。

　　投資展望：

　　四季度，對價行情將進入尾聲，經濟學中邊際效用遞減的道理將發揮作用，支持人們買賣股票的理由還是會回到企業價值的角度，對價注定只是一個參考因素。本基金將在四季度密切關注宏觀經濟和企業盈利的變化，從價值投資的角度發掘個股，無論是G股還是含對價股，只要符合價值低估的標準，都是本基金的投資對象。本基金也強烈希望新股發行和再融資盡早重新啟動，供給創造需求這是經濟學中的基本原理，希望中國上市公司中的優質資源盡可能多地留在A股市場上。

　　五、投資組合報告

　　(一) 本報告期末基金資產組合情況

　　序號 項目金額(元) 占基金總資產的比例

　　1 股票投資 1，936，484，089.67 67.55

　　% 2 債券投資 793，817，338.78 27.69

　　% 3 銀行存款和清算備付金 113，053，167.56 3.94

　　% 4 其它資產 23，557，982.73 0.82

　　% 5 合計 2，866，912，578.74 100.00

　　% (二)本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　序號 行業 股票市值(元) 占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業30，660，000.00 1.07

　　% B 采掘業185，110，542.36 6.48

　　% C 制造業591，780，310.66 20.70

　　% C0 其中：食品、飲料41，958，207.66 1.47

　　% C1紡織、服裝、皮毛11，200，000.00 0.39

　　% C2木材、家具 - 0.00

　　% C3 造紙、印刷 - 0.00

　　% C4石油、化學、塑膠、塑料132，247，037.67 4.63

　　% C5電子957，975.30 0.03

　　% C6金屬、非金屬120，012，267.77 4.20

　　% C7 機械、、設備、儀表213，032，796.65 7.45

　　% C8 醫藥、生物制品72，372，025.61 2.53

　　% C99其他制造業 - 0.00

　　% D 電力、煤氣及水的生產和供應業395，522，060.02 13.84

　　% E 建筑業 - 0.00

　　% F 交通運輸、倉儲業319，123，303.11 11.16

　　% G 信息技術業106，542，075.71 3.73

　　% H 批發和零售貿易30，332，911.87 1.06

　　% I 金融、保險業99，449，209.25 3.48

　　% J 房地產業45，606，458.85 1.60

　　% K 社會服務業60，317，112.00 2.11

　　% L 傳播與文化產業11，778，249.24 0.41

　　% M 綜合類60，261，856.60 2.11

　　%合 計 1，936，484，089.67 67.75

　　% (三) 基金投資前十名股票明細

　　序號 股票代碼 股票名稱 股票數量(股) 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 600900 G 長 電 31，781，143 236，133，892.49 8.26

　　% 2 600028 中國石化 25，423，072 104，997，287.36 3.67

　　% 3 600009 上海機場 5，556，050 86，952，182.50 3.04

　　% 4 600000 浦發銀行 10，148，389 83，724，209.25 2.93

　　% 5 600123 蘭花科創 6，500，300 70，528，255.00 2.47

　　% 6 000539 粵電力A 13，172，194 65，860，970.00 2.30

　　% 7 000825 太鋼不銹 15，827，604 61，411，103.52 2.15

　　% 8 600832 G 明 珠 5，106，937 60，261，856.60 2.11

　　% 9 600276 恒瑞醫藥 3，527，985 56，200，801.05 1.97

　　% 10 600320 振華港機 6，729，186 55，852，243.80 1.95

　　% (四) 債券投資組合

　　序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 國家債券 682，953，748.90 23.89

　　% 2 金融債券 10，540，000.00 0.37

　　% 3 可轉換債券 100，323，589.88 3.51

　　% 4 債券投資合計 793，817，338.78 27.77

　　% (五)投資前五名債券明細

　　序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 20國債⑷ 141，126，300.00 4.94

　　% 2 21國債⑿ 86，297，599.50 3.02

　　% 3 21國債⑽ 78，405，625.20 2.74

　　% 4 02國債⑶ 77，384，000.00 2.71

　　% 5 招行轉債 61，904，700.20 2.17

　　% (六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產包括：應收利息10，950，424.92元，交易保證金330，000元，應收證券清算款12，186，818.59元，待攤費用90，739.22元。

　　4、報告期內持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　代碼 名稱 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　110036 招商轉債61，904，700.20 2.17

　　% 110037 歌華轉債11，920，606.50 0.42

　　% 110317 營港轉債736，231.50 0.03

　　% 125932 華菱轉債4，142，051.68 0.14

　　% 126002 萬科轉 221，620，000.00 0.76

　　% 六、本基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　本管理人在本基金募集時認購6，000，000份基金份額，占基金總規模的0.2%，報告期內沒有變化。

　　七、備查文件目錄

　　1. 中國證監會批準裕隆證券投資基金設立的文件

　　2. 《裕隆證券投資基金基金合同》

　　3. 《裕隆證券投資基金基金托管協議》

　　4. 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5. 裕隆證券投資基金各年度審計報告正本

　　6. 報告期內裕隆證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155

　　信息披露電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2005年10月27日