裕澤證券投資基金季度報告2005年第3號

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年10月27日復核了本報

告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金裕澤

　　基金運作方式：契約型、封閉式

　　基金合同生效日：2000年3月27日

　　報告期末基金份額總額：5億份

　　投資目標：本基金屬于科技基金，主要投資于具有較高科技含量的上市公司。所追求的投資目標是在盡可能分散和規避投資風險的前提下，謀求基金資本增值和投資收益的最大化。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著收益性、安全性、流動性的原則。依據科技成果和創新能力給上市公司帶來的預期收益和發展潛力，通過投資于科技含量較高的上市公司，實現基金長期的股票投資收益。通過綜合國內國際經濟環境、行業、公司和證券市場的相關因素，確定各類金融工具的投資組合比例，達到分散和降低投資風險，確�；�金資產安全，謀求基金收益長期穩定的目的。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國工商銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一) 主要財務指標

　　2005年3季度主要財務指標 單位：人民幣元

　　序號 項目 金額

　　1 基金本期凈收益 10，044，624.00

　　2 基金份額本期凈收益 0.0201

　　3 期末基金資產凈值 566，013，961.34

　　4 期末基金份額凈值 1.1320

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，封閉式基金交易傭金等，計入費用后持有人的實際收益水平要低于所列數字。

　　(二) 凈值表現

　　1、 本報告期基金份額凈值增長率

　　①凈值增長率 ②凈值增長率標準差 ③業績比較基準收益率 ④業績比較基準收益率標準差 ①-③ ②-④

　　4.90% 1.55% - - - -

　　2、 圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　四、管理人報告

　　(一) 基金經理介紹

　　高陽先生，1998年畢業于對外經濟貿易大學，獲經濟學碩士學位。1998年7月至2000年2月在中國國際金融有限公司銷售交易部從事國債投資工作，任經理。2000年3月入博時基金管理有限公司，歷任債券組合投資經理、價值增長基金經理、固定收益部總經理。2004年7月起任裕澤基金經理。高陽先生曾在英國BAILLIEGIFFORD基金公司接受了近一年的投資工作培訓，2003年成為美國注冊金融分析師協會會員(CFA)。

　　(二) 本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《裕澤證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　(三) 本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　業績回顧：

　　2005年9月30日，基金裕澤份額凈值1.1320元，報告期內凈值增長率為4.90%。同期上證綜合指數上漲6.91%。這是本基金從2004年以來首次季度增長率低于同期上證綜合指數。

　　投資回顧：

　　對價，是主導3季度證券市場行情的基本因素，價值投資在這段時間里黯然失色。但是最終發光的還是金子，流星只能在短時間里發出比金子還耀眼的光芒。本基金在對價行情中表現得中規中矩，沒有大量參與尋寶行動，仍然堅持從行業的景氣程度和企業價值的角度投資于上市公司。與二季度相比，股票組合的前5名基本保持不變，組合的前10名中根據個股的未來盈利增長情況有所調整，增持了電力、港口機械、客車制造和石化行業的龍頭股票，對原來組合中盈利較多和前景不明確的股票進行了減持。在資產配置方面，本基金認為對價行情即將接近尾聲，證券市場將更多地反映企業的盈利和宏觀經濟的變化，在季度末期增加了國債的配置，相應降低了股票的配置比例。

　　投資展望：

　　四季度，對價行情將進入尾聲，經濟學中邊際效用遞減的道理將發揮作用，支持人們買賣股票的理由還是會回到企業價值的角度，對價注定只是一個參考因素。本基金將在四季度密切關注宏觀經濟和企業盈利的變化，從價值投資的角度發掘個股，無論是G股還是含對價股，只要符合價值低估的標準，都是本基金的投資對象。本基金也強烈希望新股發行和再融資盡早重新啟動，供給創造需求這是經濟學中的基本原理，希望中國上市公司中的優質資源盡可能多地留在A股市場上。

　　五、投資組合報告

　　(一) 報告期末基金資產組合情況

　　序號 項目金額(元) 占基金總資產的比例

　　1 股票投資 386，983，076.54 68.09

　　% 2 債券投資 166，813，923.40 29.35

　　% 3 銀行存款和清算備付金 12，174，821.79 2.14

　　% 4 其它資產 2，378，543.38 0.42

　　% 合計 568，350，365.11 100.00

　　% (二) 報告期末按行業分類的股票投資組合

　　序號 行業 股票市值(元) 占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00

　　% B 采掘業 49，546，147.70 8.75

　　% C 制造業 163，647，331.06 28.91

　　% C0 其中：食品、飲料 52，418，558.57 9.26

　　% C1紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00

　　% C2木材、家具 0.00 0.00

　　% C3 造紙、印刷 8，856，951.48 1.56

　　% C4石油、化學、塑膠、塑料 6，214，395.74 1.10

　　% C5電子 0.00 0.00

　　% C6金屬、非金屬 21，331，438.84 3.77

　　% C7 機械、設備、儀表 54，312，590.03 9.60

　　% C8 醫藥、生物制品 20，513，396.40 3.62

　　% C99其他制造業 0.00 0.00

　　% D 電力、煤氣及水的生產和供應業 78，856，808.61 13.93

　　% E 建筑業 1，093，852.06 0.19

　　% F 交通運輸、倉儲業 42，248，598.19 7.46

　　% G 信息技術業 2，783，000.00 0.49

　　% H 批發和零售貿易 0.00 0.00

　　% I 金融、保險業 34，221，261.50 6.05

　　% J 房地產業 0.00 0.00

　　% K 社會服務業 12，512，215.62 2.21

　　% L 傳播與文化產業 0.00 0.00

　　% M 綜合類 2，073，861.80 0.38

　　% 合 計 386，983，076.54 68.37

　　% (三) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　序號 股票代碼 股票名稱 股票數量 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 600900 G 長 電 6，360，890 47，261，412.70 8.35

　　% 2 600887 伊利股份 2，494，807 32，931，452.40 5.82

　　% 3 600000 浦發銀行 3，843，062 31，705，261.50 5.60

　　% 4 600123 蘭花科創 2，853，562 30，961，147.70 5.47

　　% 5 000900 現代投資 2，018，929 23，035，979.89 4.07

　　% 6 000539 粵電力A 4，000，000 20，000，000.00 3.53

　　% 7 600028 中國石化 4，500，000 18，585，000.00 3.28

　　% 8 600320 振華港機 1，881，793 15，618，881.90 2.76

　　% 9 000538 云南白藥 699，970 14，083，396.40 2.49

　　% 10 600066 宇通客車 1，876，215 13，583，796.60 2.40

　　% (四) 報告期末按券種分類的債券投資組合

　　序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 國家債券 102，016，607.70 18.02

　　% 2 金融債券 50，269，000.00 8.88

　　% 3 央行票據 0.00 0.00

　　% 4 企業債券 0.00 0.00

　　% 5 可轉換債券 14，528，315.70 2.57

　　% 債券投資合計 166，813，923.40 29.47

　　% (五) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 21國債(10) 68，094，751.20 12.03

　　% 2 99國開02 40，076，000.00 7.08

　　% 3 21國債(12) 33，004，856.50 5.83

　　% 4 萬科轉 2 14，528，315.70 2.57

　　% 5 99國開11 10，193，000.00 1.80

　　% (六) 投資組合報告附注

　　1、 報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、 基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產包括：交易保證金550，000.00元，應收利息1，737，804.16元，待攤費用90，739.22元。

　　4、 報告期末持有處于轉股期的可轉換債券

　　債券代碼 債券名稱 期末數量 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　126002 萬科轉 2 134，397 14，528，315.70 2.57

　　% 六、本基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　本基金管理人在本基金擴募時認購5，000，000份基金份額，占基金總規模的1%，報告期內沒有變化。

　　七、備查文件目錄

　　1、 中國證監會批準裕澤證券投資基金設立的文件

　　2、 《裕澤證券投資基金基金合同》

　　3、 《裕澤證券投資基金基金托管協議》

　　4、 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5、 裕澤證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、 報告期內裕澤證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155

　　信息披露電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2005年10月27日