申萬巴黎盛利強化配置2005年第三季度季度報告

　　(未經(jīng)審計)

　　申萬巴黎基金管理有限公司

　　2005年10月27日

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人-中國工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定,于2005年10月19日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容,保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱： 盛利配置

　　基金運作方式： 契約型開放式

　　基金合同生效日： 2004年11月29日

　　交易代碼： 310318

　　深交所行情代碼： 163102

　　期末基金份額總額：438,763,543.81份

　　基金投資目標： 本基金為爭取絕對收益概念的基金產(chǎn)品,其投資管理稟承本基金管理人的主動型投資管理模式,以積極主動和深入的研究為基礎結合先進的投資組合模型,通過靈活的動態(tài)資產(chǎn)配置和組合保險策略,盡最大努力規(guī)避證券市場投資的系統(tǒng)性和波動性風險以盡可能保護投資本金安全,并分享股市上漲帶來的回報,實現(xiàn)最優(yōu)化的風險調(diào)整后的投資收益為目標,但本基金管理人并不對投資本金進行保本承諾。

　　基金投資策略： 本基金采用主動型投資管理模式,以追求絕對收益并爭取每基金年度戰(zhàn)勝一年期定期存款利率為投資目標。本基金管理人在積極主動和深入的宏觀研究分析和判斷的基礎上,結合自主開發(fā)的主動式資產(chǎn)配置模型進行資產(chǎn)配置；采用基于投資組合保險策略開發(fā)的資產(chǎn)再平衡模型,控制整體投資組合的可能損失；參考選時模型判斷市場走勢而決定是否調(diào)整投資組合或進行融資以適當擴大固定收益證券的投資規(guī)模以爭取更好的收益,但以不超過基金資產(chǎn)凈值的25%為限；在完成資產(chǎn)配置后,股票投資采用"行業(yè)配置"與"個股選擇"雙線并行的投資策略,由主動式行業(yè)矩陣模型確定行業(yè)配置,個股選擇采取"自下而上"的選股過程,投資具有良好流動性的高成長性股票爭取當期收益；固定收益證券投資使用利率預期策略、收益率曲線策略和久期策略進行組合管理。

　　業(yè)績比較基準： 銀行一年期定期存款利率

　　風險收益特征： 本基金是一只進行主動投資的混合型證券投資基金,其風險和預期收益均高于保本基金而低于平衡型基金,屬于證券投資基金中的偏低風險品種。本基金力爭通過資產(chǎn)配置、精選個股等投資策略的實施和積極的風險管理而謀求穩(wěn)定和可持續(xù)的絕對收益。

　　基金管理人： 申萬巴黎基金管理有限公司

　　基金托管人： 中國工商銀行

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計)

　　(一) 主要財務指標

　　2005年3季度

　　基金本期凈收益 399,530.74元

　　加權平均基金份額本期凈收益 0.0009元

　　期末基金資產(chǎn)凈值 430,119,997.47元

　　期末基金份額資產(chǎn)凈值 0.9803元

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1. 基金凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的比較：

　　2005年3季度

　　基金凈值增長率① 1.82%

　　基金凈值增長率標準差② 0.25%

　　業(yè)績比較基準收益率③ 0.58%

　　業(yè)績比較基準收益率標準差④ 0

　�、�-③ 1.24%

　　②-④ 0.25%

　　注：上述基金業(yè)績指標已扣除了基金的管理費、托管費和各項交易費用,但不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如：申購費、贖回費等),計入認購或交易基金的各項費用后,實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　2. 基金合同生效以來基金累計凈值增長率與同期業(yè)績比較基準的變動比較。

　　申萬巴黎盛利強化配置基金累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比

　　注 1)： 自基金合同生效日至本報告期末,本基金運作時間未滿一年。

　　2)： 根據(jù)本基金基金合同,在一級資產(chǎn)配置層面,本基金原則上可能的資產(chǎn)配置比例為：固定收益證券55%-100%,股票0%-45%。在本基金合同生效后六個月內(nèi),達到上述比例限制。本期內(nèi),本基金資產(chǎn)配置比例符合上述要求。

　　四、 管理人報告

　　(一)基金經(jīng)理簡要介紹

　　基金經(jīng)理：徐荔蓉先生

　　中央財經(jīng)大學碩士,具備中國非執(zhí)業(yè)注冊會計師資格,非執(zhí)業(yè)律師資格。

　　7年證券從業(yè)經(jīng)歷,歷任中國技術進出口總公司金融部副總經(jīng)理,融通基金管理有限公司研究策劃部副總監(jiān),通乾基金經(jīng)理助理,通利債券基金基金經(jīng)理,具備豐富的證券投資經(jīng)驗及良好的投資業(yè)績。

　　(二)基金運作的遵規(guī)守信情況說明

　　本報告期內(nèi),本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》及其實施準則等配套法規(guī)的規(guī)定,嚴格遵守基金合同規(guī)定,本著誠實信用、勤勉盡責等原則管理和運用基金資產(chǎn),在嚴格控制風險的基礎上為持有人謀求最大利益。

　　本基金投資運作符合法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定,信息披露及時、準確、完整；本基金資產(chǎn)與本基金管理人管理的其他基金資產(chǎn)、公司資產(chǎn)之間嚴格分開；沒有發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱市場和不當關聯(lián)交易及其他違規(guī)行為。在基金資產(chǎn)的管理運作中,無任何損害基金持有人利益的行為,并通過穩(wěn)健經(jīng)營、規(guī)范運作、規(guī)避風險,保護了基金持有人的合法權益。

　　(三)投資報告與業(yè)績表現(xiàn)

　　三季度股票市場出現(xiàn)了較大幅度的反彈,上證指數(shù)開盤1077.31,收盤1155.61,上漲7.27%,上證國債指數(shù)開盤105.36,收盤108.7,上漲3.17%。本基金三季度凈值增長1.82%,9月30日累計凈值0.9903。

　　從宏觀上看,三季度的各項宏觀數(shù)據(jù),如固定資產(chǎn)投資,仍然在高位,價格指數(shù)出現(xiàn)一定回落,金融環(huán)境仍然保持了較為寬松的貨幣環(huán)境。投資者對未來宏觀經(jīng)濟可能的回落幅度仍存在很大分歧,本基金管理人認為宏觀經(jīng)濟增速的回落將比較溫和,出現(xiàn)大幅度下降的可能性并不大,主要關注的是兩個問題：1、是否會出現(xiàn)信貸擠壓而導致未來幾年出現(xiàn)通貨緊縮；2、持續(xù)的高油價是否會加速中國經(jīng)濟的下滑。從三季度的數(shù)據(jù)看,信貸數(shù)據(jù)開始有好轉跡象,本基金管理人仍然認為發(fā)生信貸擠壓的可能性較小。而高油價對全球經(jīng)濟的負面影響是必須高度重視的,中國的外貿(mào)依存度和石油依存度都在持續(xù)上升,因此高油價必然會通過外需等方式進一步降低經(jīng)濟的增長速度,未來能否通過基礎設施投資及進一步擴大內(nèi)需等方式來減緩這種不利影響還必須觀察�？傮w上看,雖然周期性行業(yè)的利潤將逐步下滑,但股票市場有可能已經(jīng)反映過度。

　　三季度股票市場的反彈力度較大,最主要的原因是市場關于股權分置的對價預期開始逐步穩(wěn)定,人民幣升值則提供了上漲的良好契機。從近期出臺的相關政策解讀,國資委希望降低支付的對價水平。由于本輪上漲的最大主題是"對價行情",股票市場迅速回調(diào),成交量也開始出現(xiàn)較大幅度的下降。本基金管理人一直認為股權分置本質(zhì)上就是個談判的過程,其中必然伴隨著各個利益主體的博弈,而參與主體關于對價的預期也會不斷的調(diào)整。五一后市場的大幅下跌是對預期過高的一種調(diào)整,而從目前情況看,參與各方預期的統(tǒng)一仍然需要不斷磨合。

　　對未來半年到一年的股票市場,本基金管理人仍然保持較樂觀的預期。人民幣升值的預期以及隨之而來的大量資金的流入會繼續(xù)發(fā)生,從而在宏觀上為股票市場創(chuàng)造了充裕的資金供應。而股票相對于債券、實業(yè)等競爭性投資品種的吸引力已經(jīng)非常強,從三季度的市場表現(xiàn)看,部分中長線資金已經(jīng)開始逐步進場,市場信心緩慢恢復,未來股票市場的向好是可以預期的,但資金的入場需要時間,因此行情必然體現(xiàn)為震蕩向上,宏觀經(jīng)濟和資金流向是未來本基金管理人關注的重點。

　　三季度本基金加強了股票操作的靈活性,在保持中性倉位的情況下通過股票選擇來獲取絕對收益,從結果看基本達到了預期的效果,三季度股票組合取得了較好的收益。在未來操作中,本基金管理人將堅持靈活的操作方式,爭取獲取合理的絕對回報。四季度的重點將集中在股票組合的調(diào)整上,估值合理甚至偏低的藍籌股、業(yè)績出現(xiàn)拐點的公司、子行業(yè)的龍頭公司將是關注的重點。

　　五、 投資組合報告

　　(一)期末基金資產(chǎn)組合：

　　市 值(元) 占總資產(chǎn)比例

　　股票 40,326,868.22 8.43%

　　債券 334,520,465.60 69.93%

　　銀行存款和清算備付金 97,071,962.59 20.29%

　　其他資產(chǎn) 6,451,141.08 1.35%

　　合 計 478,370,437.49 100.00%

　　(二)期末股票投資組合：

　　序號 分 類 市 值(元) 占凈值比例

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 2,513.00 0.00%

　　B 采掘業(yè) - -

　　C 制造業(yè) 19,296,089.13 4.49%

　　C0 其中：食品、飲料 - -

　　C1 紡織、服裝、皮毛 - -

　　C2 木材、家具 - -

　　C3 造紙、印刷 - -

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 8,612,320.35 2.00%

　　C5 電子 - -

　　C6 金屬、非金屬 2,707,647.38 0.63%

　　C7 機械、設備、儀表 4,848,402.92 1.13%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品 3,127,718.48 0.73%

　　C99 其他 - -

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè) 2,564,521.20 0.60%

　　E 建筑業(yè) - -

　　F 交通運輸、倉儲業(yè) 6,027,675.34 1.40%

　　G 信息技術業(yè) - -

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易 - -

　　I 金融、保險業(yè) - -

　　J 房地產(chǎn)業(yè) 8,922,353.33 2.07%

　　K 社會服務業(yè) 3,513,716.22 0.82%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) - -

　　M 綜合類 - -

　　合 計 40,326,868.22 9.38%

　　(三)期末前十名股票明細：

　　序號 股票代碼 股票名稱 數(shù)量 市 值(元) 占凈值比例

　　1 600033 福建高速 719,293 6,027,675.34 1.40%

　　2 000792 鹽湖鉀肥 499,985 5,814,825.55 1.35%

　　3 600325 G 華 發(fā) 648,473 4,487,433.16 1.04%

　　4 000402 金 融 街 499,991 4,434,920.17 1.03%

　　5 600761 安徽合力 499,908 3,244,402.92 0.75%

　　6 600488 天藥股份 399,964 3,127,718.48 0.73%

　　7 600309 煙臺萬華 200,000 2,340,000.00 0.54%

　　8 000060 中金嶺南 292,400 2,143,292.00 0.50%

　　9 600202 哈 空 調(diào) 200,000 1,604,000.00 0.37%

　　10 600795 國電電力 195,406 1,301,403.96 0.30%

　　(四)期末債券投資組合：

　　券種 市 值(元) 占凈值比例

　　國家債券 147,377,465.60 34.26%

　　央行票據(jù) 106,511,000.00 24.76%

　　金融債券 80,632,000.00 18.75%

　　合 計 334,520,465.60 77.77%

　　(五)期末前五名債券明細：

　　序號 債券名稱 市 值(元) 占凈值比例

　　1 05央票01 96,830,000.00 22.51%

　　2 03國開18 80,632,000.00 18.75%

　　3 05國債(2) 64,161,665.60 14.92%

　　4 20國債(4) 42,520,800.00 9.89%

　　5 21國債(15) 20,460,000.00 4.76%

　　(六)投資組合報告附注：

　　1. 本報告期內(nèi),基金投資的前十名證券的發(fā)行主體無被監(jiān)管部門立案調(diào)查,或受到公開譴責、處罰的。

　　2. 基金投資的前十名股票中,無投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3. 其他資產(chǎn)的構成：

　　市 值(元)

　　深交所交易保證金 250,000.00

　　上交所權證保證金 50,000.00

　　應收深交所證券清算款 1,323,656.49

　　應收利息 4,827,484.59

　　合 計 6,451,141.08

　　4. 基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細：無。

　　5.基金主動投資權證交易情況：基金在本期間未發(fā)生主動投資權證交易事項。

　　六、 基金份額變動情況

　　2005年3季度

　　期初基金份額總額 480,898,550.67

　　本期基金總申購份額 265,626.52

　　本期基金總贖回份額 42,400,633.38

　　期末基金份額總額 438,763,543.81

　　七、 備查文件目錄

　　備查文件： 基金合同；

　　招募說明書及其定期更新；

　　發(fā)售公告；

　　基金合同生效公告；

　　開放日常交易業(yè)務公告；

　　定期報告；

　　其他臨時公告。

　　上述備查文件中基金合同、招募說明書、基金發(fā)售公告和基金合同生效公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；開放日常交易業(yè)務公告和其他臨時公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址：中國上海淮海中路300號香港新世界大廈40層。上述文件亦均可在本基金管理人的網(wǎng)站進行查閱,查詢網(wǎng)址：www.swbnpp.com 。

　　申萬巴黎基金管理有限公司

　　二零零五年十月二十七日