中信經典配置證券投資基金2005年第3季度報告

　　一、重要提示

　　中信經典配置證券投資基金管理人-中信基金管理有限責任公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人招商銀行股份有限公司根據本基金合同規定,于2005年10月20 日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　按照中國證監會《證券投資基金信息披露內容與格式準則第4號--季度報告的內容與格式》第五條"基金季度報告中的財務資料無須審計,但中國證監會或證券交易所另有規定的除外"的規定,本基金本季度報告的財務資料未經審計。

　　中信基金管理有限責任公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金全稱：中信經典配置證券投資基金

　　基金簡稱：中信經典配置基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年3月15日

　　報告期末基金份額總額：8,084,123,762.41份

　　投資目標：在長期投資的基礎上,將戰略資產配置與時機選擇相結合,積極主動的精選證券,并充分利用短期金融工具作為動態配置的有效緩沖及收益補充,實施全流程的風險管理,力求在風險可控、收益穩定的基礎上,追求資本最大可能的長期增值。

　　投資策略：本基金基本的投資策略是采取自上而下與自下而上相結合的主動管理(詳見本基金的基金合同和招募說明書)。

　　業績比較基準：60%×中信標普300指數＋20%×中信全債指數＋20%×一年期定期存款利率

　　風險收益特征：追求資產配置動態平衡、收益和長期資本增值平衡,風險適中。

　　基金管理人：中信基金管理有限責任公司

　　基金托管人：招商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　1.基金本期凈收益：-444,595,706.68元

　　2.加權平均單位基金本期凈收益：-0.0508元

　　3.期末基金資產凈值：7,705,722,680.57元

　　4.期末基金份額凈值：0.9532元

　　上述本基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用,例如：基金的申購贖回費等,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　中信經典配置基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較例表

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　本報告期 5.58% 0.69% 3.67% 0.73% 1.91% -0.04%

　　中信經典配置基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比

　　附注：

　　(1)本基金發行時的招募說明書約定,本基金股票的業績比較基準為中信指數。2004年3月1日起,中信證券股份有限公司(原"中信指數"的發布機構)和標準普爾正式發布雙方合作編制的"中信標普300指數",取代原"中信指數"并沿用其代碼816000。鑒于"中信標普300指數"總體上與原"中信指數"保持了較好的延續性和連接性,其指數樣本股的選擇注重對公司基本面因素的考察,符合本基金的投資理念和風格。為此,基金管理人于2004年4月16日發布公告說明本基金股票的業績比較基準做出相應地調整,變更為"中信標普300指數"。

　　(2)根據本基金合所規定的資產投資配置,股票資產45%-75%,債券資產5%-35%,短期金融工具5%-35%。2005年9月30日實際履行情況為,股票資產占基金資產凈值為59.55%,債券資產(包括可轉換債券、剩余持有期大于365天的國家債券、金融債券、央行票據和其他債券)占基金資產凈值為32.23%,短期金融工具占基金資產凈值為7.86%。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理成員介紹

　　丁楹先生,現年33歲,工商管理碩士。12年證券從業經歷,歷任中信證券股份有限公司交易部經理、交易部總經理助理、長盛基金管理有限公司投資管理部總監、公司總經理助理等職,曾先后擔任長盛基金管理有限公司旗下同益基金和長盛成長價值開放式基金的基金經理。2003年加入中信基金管理有限責任公司,任公司副總經理、投資總監、中信經典配置開放式基金基金經理。

　　梁豐先生,現年36歲,經濟學碩士。12年證券從業經歷,歷任中信集團中大投資管理有限公司交易員、投資經理、證券投資部總經理、公司總經理助理等職。2003年加入中信基金管理有限責任公司,任投資管理部副總經理、中信經典配置開放式基金基金經理。

　　(二)基金運作合規性說明

　　基金管理人在本報告期內,嚴格遵守《基金法》及其他有關法律法規和基金合同的規定,克盡職守、勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益,不存在違法、違規行為及違反基金合同的行為。

　　(三)報告期內基金的投資策略和業績表現說明

　　1、報告期基金的業績表現

　　截止2005年9月30日,本基金份額凈值0.9532元。三季度基金凈值增長5.58%,同期基金業績比較基準增長3.67%,中信標普300股票指數上漲4.84%。

　　2、報告期內宏觀經濟與證券市場的簡要回顧

　　2005年三季度,國際原油價格在巨額資金推動下借颶風之勢創出新高,同期銅的走勢更加強勁。國內經濟則處于非常復雜的境態,根據最近公布的制造業采購經理指數(PMI),短期經濟仍處于穩定增長中。同時人們也更加清晰的認識到政府投資和企業自有和自籌資金投資增長加快,有效填補了銀行惜貸造成的資金缺口,未來一段時間投資仍將處于穩定增長。由于國內產能快速增長,國內需求不足導致出口產品增加,與歐盟和美國的貿易摩擦升級,貿易順差應有所下降。消費目前保持穩定增長。

　　三季度,市場對股權分置高度關注,兩批試點推出后,初步形成了對不同類型公司的方案預期。試點推出的初期,對于全流通后市場供應增加、宏觀經濟陷入緊縮以及上市公司業績大幅度下降的擔心,投資者信心嚴重缺失,盡管國家有關部門出臺一系列利好政策,指數仍連續下跌。然而在股指下跌的過程中,優質公司股票估值吸引力不斷提高,加上平均2-3左右的對價預期,強烈激發了投資意愿。7月21日晚央行公告自即日起實行參考一籃子貨幣的浮動利率政策,由于首次升值的幅度低于原3-5%的預期,市場出現全面的反彈。

　　在行業板塊中,節能和資產重估概念人氣較旺,除石油、煤炭等能源產業股價表現與產品價格同步變動外,其他行業未表現出明顯的基本面相關性。由于投資者的股改尋寶熱情高漲,部分地域板塊、績差股、小盤股表現突出；而績優股、大盤股等表現一般。

　　三季度債券市場經歷了上升、調整、再創新高的過程。7月份,債券市場受資金面支持慣性上揚,7月下旬匯率調整加速了債券市場上行。隨后在8月份,市場整體上進入調整期,收益率曲線從上半年的平行移動為主轉為增陡的過程。而從8月下旬開始,受信貸增長較緩以及CPI同比增長持續回落的刺激,債券市場重新走強。而對于年內貨幣政策難有變化、寬貨幣可能持續的預期促使9月份債券市場再度走出波瀾壯闊的升勢,再創新高。受寬貨幣政策影響,貨幣市場利率持續小幅下行,短期金融工具市場收益率水平持續小幅走低。

　　3、報告期內基金投資回顧

　　股票投資：

　　基于對下半年宏觀經濟中性偏謹慎的判斷,三季度進行了積極的結構調整。由于與同業比較,本基金周期類股票持倉比例略高(原材料、投資品、房地產)。由于投資的短期下降,減少了原材料的股票,增加了少量防御型股票；由于人民幣逐漸升值將帶來的順差下降,減少了出口依賴型行業；由于投資和出口的下降,預計政府將進一步出臺鼓勵消費的政策,增持了部分調整充分的消費品行業。同時,根據目前震蕩市的特點,對部分持倉股票進行了波段操作。

　　債券和短期金融工具投資：

　　在上半年的投資中,我們從基金的流動性安排出發,保持了較低的債券投資組合久期。經過對債券市場的認真研究,我們及時調整了投資策略,在7月下旬利用市場的整理期間,完成了對倉位的調整。將組合久期從6月30日的1.5年提升到3年附近,并在9月30日進一步提升到3.5年。從而有效跟上了市場上漲的節奏。

　　此外,為了提升持有期收益率,我們降低了短期金融工具的持有比例,提升了1年期以上債券的投資比例,從6月30日的21.1%提升到32.2%。將短期金融工具的投資比例從6月30日的13.6%降低到9月30日的7.9%。

　　通過上述調整,我們使得固定收益部分的投資在3季度有效超過了比較基準,改變了以往基金投資在債券上漲過程中跑輸基準的情況。

　　4、下半年宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

　　股票投資：

　　從宏觀經濟的三架馬車看,投資反彈高于預期,扣除CPI漲幅后的實際消費增速還保持在高水平,順差略降,但反映經濟活力的進出口增速仍高,所以宏觀經濟表現好于預期�；�于對新老劃斷、資金年度回籠、信心恢復、對價中樞等因素的預期變化等分析,我們認為四季度證券市場仍是平衡震蕩格局。

　　債券和短期金融工具投資：

　　進入4季度,債券市場面臨的不確定性有所增加。從利好方面看,匯率因素導致貨幣政策難有利空預期,寬貨幣政策有望持續一段時間。但4季度歷來是債券市場尤其長期債券供給較多的時期,而投資者的投資壓力經過長期的釋放,需求減緩。此外,物價指數在經歷了9月份的低點后,4季度回升幾成共識。這種情況下,總多分析人士認為債券市場將在高位維持,但震蕩幅度可能加大。基于上述分析,我們認為將較之3季度投資久期有所縮短,謹慎跟進市場走勢。此外,考慮到貨幣市場利率較低,短期金融工具具備較低的投資價值,因此我們根據基金契約要求保持較低配置。

　　五、投資組合報告

　　1、期末基金資產組合情況

　　期末各類資產： 金額(單位：人民幣元) 占基金總資產比例%

　　股票 4,588,444,893.44 58.90

　　*債券 2,888,350,987.42 37.08

　　銀行存款和清算備付金合計 91,191,689.15 1.17

　　其它資產 222,276,292.09 2.85

　　合計： 7,790,263,862.10 100.00

　　*債券類資產包括可轉換債券、剩余持有期大于365天的國家債券、金融債券、央行票據和其他債券,以及本基金"短期金融工具"投資類別中持有期365天以內(包括365天)的國家債券、金融債券、央行票據和其他債券。

　　2、期末按行業分類的股票投資組合

　　行業分類 期末市值(單位：人民幣元) 占基金資產凈值比例%

　　A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00

　　B 采掘業 378,245,657.40 4.91

　　C 制造業 2,088,160,542.11 27.10

　　C0 食品、飲料 309,366,175.27 4.02

　　C1 紡織、服裝、皮毛 58,076,033.77 0.75

　　C2 木材、家具 24,164,813.20 0.31

　　C3 造紙、印刷 63,746,901.43 0.83

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 273,847,190.63 3.56

　　C5 電子 10,925,825.46 0.14

　　C6 金屬、非金屬 558,102,509.60 7.24

　　C7 機械、設備、儀表 525,502,180.65 6.82

　　C8 醫藥、生物制品 219,836,512.10 2.85

　　C99 其他制造業 44,592,400.00 0.58

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 445,409,864.38 5.78

　　E 建筑業 0.00 0.00

　　F 交通運輸、倉儲業 705,640,156.56 9.16

　　G 信息技術業 286,940,763.97 3.72

　　H 批發和零售貿易 104,698,285.81 1.36

　　I 金融、保險業 289,036,948.40 3.75

　　J 房地產業 153,549,800.38 1.99

　　K 社會服務業 118,322,044.77 1.54

　　L 傳播與文化產業 405.79 0.00

　　M 綜合類 18,440,423.87 0.24

　　合計 4,588,444,893.44 59.55

　　3、基金投資前十名股票明細

　　股票代碼 股票名稱 數量(股) 期末市值(單位：人民幣元) 占基金資產凈值比例%

　　600900 長江電力 45,449,555 338,144,689.20 4.39

　　600009 上海機場 14,073,172 220,667,336.96 2.86

　　000063 中興通訊 6,003,099 167,666,555.07 2.18

　　600028 中國石化 35,550,000 146,821,500.00 1.91

　　600519 貴州茅臺 2,767,209 136,866,157.14 1.78

　　000970 中科三環 20,000,000 131,000,000.00 1.70

　　600000 浦發銀行 15,777,642 130,954,428.60 1.70

　　600019 寶鋼股份 30,000,000 128,400,000.00 1.67

　　600016 民生銀行 19,862,939 110,437,940.84 1.43

　　600320 振華港機 12,828,905 106,479,911.50 1.38

　　4、按品種分類的債券組合

　　品種分類 市值(單位：人民幣元) 占基金資產凈值比例%

　　國家債券投資 1,845,403,774.72 23.95

　　金融債券投資 862,745,628.21 11.19

　　可轉換債投資 139,624,206.40 1.81

　　央行票據投資 0.00 0.00

　　企業債券投資 40,577,378.09 0.53

　　合計 2,888,350,987.42 37.48

　　5、基金投資前五名債券明細表

　　債券名稱 市值(單位：人民幣元) 占基金資產凈值比例%

　　20國債(10) 265,820,198.60 3.45

　　04國開11 241,893,000.00 3.14

　　21國債(15) 240,069,456.00 3.12

　　05國開17 203,879,000.00 2.65

　　02國債(14) 199,580,422.20 2.59

　　6、投資組合報告附注

　　(1) 本基金該報告期內投資前十名證券的發行主體均無被監管部門立案調查和在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　(2)基金投資的前十名股票中,未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。

　　(3)其他資產的構成

　　資產項目 金額(單位：人民幣元)

　　交易保證金 1,750,000.00

　　應收證券投資清算款 21,400,193.98

　　應收股利 0.00

　　應收利息 45,289,796.81

　　應收申購款 676,739.23

　　買入返售證券 153,000,000.00

　　待攤費用 159,562.07

　　合計 222,276,292.09

　　(4)持有的處于轉股期的可轉換債券明細表

　　債券代碼 債券名稱 期末市值(單位：人民幣元) 占基金資產凈值比例%

　　100795 國電轉債 43,588,000.00 0.57

　　126002 萬科轉債2 43,512,000.00 0.56

　　110037 歌華轉債 32,253,000.00 0.42

　　110317 營港轉債 20,271,206.40 0.26

　　六、開放式基金份額變動 (單位：份)

　　期初基金份額 9,182,459,900.82

　　期間總申購份額 26,017,554.20

　　期間總贖回份額 1,124,353,692.61

　　期末基金份額 8,084,123,762.41

　　七、備查文件目錄及查閱方式

　　(一)備查文件目錄：

　　1、中國證監會批準中信經典配置證券投資基金設立的文件

　　2、《中信經典配置證券投資基金基金合同》

　　3、《中信經典配置證券投資基金基金托管協議》

　　4、報告期內中信經典配置證券投資基金在指定報刊上披露的各項公告的原稿

　　(二)查閱地點：

　　基金管理人辦公地址：北京市朝陽區裕民路12號中國國際科技會展中心A座8層 中信基金管理有限責任公司

　　基金托管人地址：深圳市深南大道7088號招商銀行大廈 招商銀行股份有限公司

　　投資者對本報告書如有疑問,可咨詢基金管理人中信基金管理有限責任公司。

　　客戶服務中心電話：010-82251898

　　基金管理人網址：www.citicfunds.com

　　基金管理人：中信基金管理有限責任公司

　　2005年10月27日