天同保本增值證券投資基金2005年第3季度報告

　　一、 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對本報告內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定,已于2005年10月19日復核了本報告中

的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,并保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間為"2005年7月1日至2005年9月30日"。

　　本報告財務數據未經審計。

　　二、 基金產品概況

　　基金簡稱 天同保本增值

　　基金運作方式 契約型開放式

　　基金合同生效日 2004年9月28日

　　期末基金份額總額 1,413,892,835.81份

　　投資目標 本基金在確保保本周期到期時本金安全的基礎上,在精確控制風險的前提下,謀求基金資產的穩定增值。

　　投資策略 本基金的投資策略采用CPPI與TIPP相結合的動態調整投資組合保險策略。

　　業績比較基準 與保本周期同期限的3年期銀行定期存款稅后收益率

　　風險收益特征 本基金為保本基金,為證券投資基金中的低風險投資品種。

　　基金管理人 天同基金管理有限公司

　　基金托管人 中國農業銀行

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現

　　本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一) 主要財務指標(未經審計) 單位：元

　　主要財務指標 2005年第三季度

　　基金本期凈收益 26,230,779.45

　　基金份額本期凈收益 0.0172

　　期末基金資產凈值 1,443,144,747.89

　　期末基金份額凈值 1.0207

　　(二) 基金凈值表現

　　1、 天同保本增值基金本報告期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較列表

　　階段 凈值增長率(1) 凈值增長率標準差(2) 業績比較基準收益率(3) 業績比較基準標準差(4) (1)-(3) (2)-(4)

　　2005年第三季度 1.11% 0.06% 0.65% 0.00% 0.46% 0.06%

　　基金業績比較基準增長率=與保本周期同期限的3年期銀行定期存款稅后收益率

　　2、 天同保本增值基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　天同保本增值基金成立于2004年9月28日,歷史走勢比較圖的時間區間為：2004年9月28日到2005年9月30日。該期間天同保本增值基金的凈值增長率為6.06%,業績比較基準的增長率為2.56%,基金凈值表現超越業績基準3.50%。

　　四、基金管理人報告

　　(一)基金經理

　　孫海波,男 ,1970年2月生 ,南開大學經濟學碩士,先后工作于泰康人壽保險公司、光大證券有限責任公司,曾擔任泰康人壽保險公司業務管理部主管、光大證券投資銀行北方總部高級經理、證券投資部投資經理、債券投資部副總經理等職。2004年5月加入天同基金管理公司,負責固定收益投資研究工作,現擔任天同保本增值基金基金經理。

　　(二)基金運作合規性聲明

　　本報告期內,本基金管理人嚴格遵守基金合同、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等法律、法規和監管部門的相關規定,依照誠實信用、勤勉盡責、安全高效的原則管理和運用基金資產,在認真控制投資風險的基礎上,為基金持有人謀取最大利益,沒有損害基金持有人利益的行為。

　　(三)基金經理工作報告

　　截止2005年9月30日,天同保本增值基金累計凈值1.0597,今年以來累計凈值增長率5.33%,超過業績比較基準3.40%,同期上證綜指下跌8.76%,深圳成指下跌5.36%,上證國債指數上漲13.7%。

　　股票市場,3季度反彈行情中表現較好的行業包括機械工業、物流、儀器儀表、電氣設備及鐵路運輸等,同時,低價股、ST股、滬深本地股、金融地產股、交叉持有上市公司法人股的股改受益股等板塊熱點不斷,整個市場從二季度股權分置試點開始帶來的全流通下擴容恐慌轉換成三季度股權分置全面展開下的尋寶游戲所產生的對價行情。

　　債券市場,3季度做多因素促使市場上漲,宏觀經濟運行依舊保持較好態勢,固定資產投資增速沒有明顯下降,貿易順差大幅增長,物價指數持續創出新低,匯率體制改革的啟動對債券市場上漲也起到推動作用。從收益率曲線變化來看,國債市場收益率整體下滑了38BP,3-5 年期債券的收益率下滑幅度最大,達到50BP 左右,而收益率曲線長端(20 年)和短端(1 年)下滑幅度最小,為18BP。

　　在股票投資方面,基金經理小組堅持精選個股,行業配置以公用事業類股票為主,同時也關注部分受宏觀調控影響效果比較清晰,股價有較充分調整、估值水平較低的周期性股票。按照國際化估值水平尋找估值合理的公司,注重企業的核心技術優勢、品牌價值、國內市場壟斷性地位,考量上市公司的穩定成長性、持續盈利能力等指標。

　　在債券投資方面,基金經理小組投資策略為買入并持有與保本周期相匹配的債券,根據對利率走勢的合理判斷,進行積極久期管理,適當加大了長期金融債的投資,并通過跨市場套利操作增加收益。

　　對于四季度股票行情,我們認為底部震蕩的可能性較大。綜觀05年全年,宏觀經濟運行處于穩定狀態,宏觀調控的重心將著落在經濟結構的調整和增長方式的轉變上,宏觀經濟增長速度減緩,焦炭、電解鋁、水泥、玻璃、汽車以及鋼鐵、煤炭等行業供過于求的態勢開始出現,國內面臨著全面生產能力過剩的壓力,如何防止可能出現的通貨緊縮,是政府在接下來的宏觀調控中首要解決的問題。上市公司業績增長明顯放緩已成定局,但隨著經濟增長,產業結構的調整也將加速,股改后的資本市場提供了真正的資本交易平臺和價格發現的功能,促使行業內的整合和并購,這是股市未來出現牛市行情的動力。另一方面,隨著股改全面展開,市場對價水平將維持在2.5-3.5之間,2季度以來市場上漲已經部分提前反映了對價的預期,同時也應考慮到,股改后上市公司再融資的啟動、新老劃斷后新股發行對市場的沖擊不容忽視,因此年內出現大的行情的可能性較小。

　　對于四季度債券市場行情,我們認為維持高位震蕩的可能性較大,收益率曲線將進一步平坦化。出于資本充足率要求的商業銀行惜貸的現象繼續存在,大量資金并沒有投入到實體經濟中,市場資金充裕的狀況仍將持續并促使大量資金投向債券市場,未來貨幣政策的導向將在防范流動性陷阱和保證一定的貸款需求之間尋求平衡,寬貨幣現象仍將存在。今年由于糧食價格下降使CPI指數維持在較低水平,盡管公用事業行業、服務業有提高價格的要求并開始啟動,但未來1-2季度物價水平將維持在較低的水平,是債券市場保持強勢的基礎。

　　五、 投資組合報告

　　(一)2005年9月30日基金資產組合情況

　　資產項目 金額(元) 占基金總資產的比例(%)

　　股票 120,945,038.40 7.14%

　　債券 1,214,137,111.54 71.66%

　　銀行存款和清算備付金合計 76,892,630.25 4.54%

　　買入返售證券 260,000,000.00 15.35%

　　應收申購款 - -

　　證券清算款 - -

　　其他資產 22,361,507.76 1.32%

　　資產合計 1,694,336,287.95 100.00%

　　(二)2005年9月30日按行業分類的股票投資組合

　　行業 市值(元) 占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 - -

　　B 采掘業 4,078,898.40 0.28%

　　C 制造業 44,403,525.00 3.08%

　　C0 食品、飲料 - -

　　C1 紡織、服裝、皮毛 4,531,800.00 0.31%

　　C2 木材、家具 302,500.00 0.02%

　　C3 造紙、印刷 - -

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 - -

　　C5 電子 - -

　　C6 金屬、非金屬 37,930,500.00 2.63%

　　C7 機械、設備、儀表 1,638,725.00 0.11%

　　C8 醫藥、生物制品 - -

　　C9 其他制造業 - -

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 30,720,337.54 2.13%

　　E 建筑業 - -

　　F 交通運輸、倉儲業 17,539,896.00 1.22%

　　G 信息技術業 3,825,000.00 0.27%

　　H 批發和零售貿易 678,000.00 0.05%

　　I 金融、保險業 2,500,993.64 0.17%

　　J 房地產業 1,936,819.08 0.13%

　　K 社會服務業 10,865,738.34 0.75%

　　L 傳播與文化產業 - -

　　M 綜合類 4,395,830.40 0.30%

　　合計 120,945,038.40 8.38%

　　(三)2005年9月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　序號 股票代碼 股票名稱 數量(股) 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 600019 G寶鋼 4,700,000 20,116,000.00 1.39%

　　2 600005 武鋼股份 4,020,000 13,869,000.00 0.96%

　　3 000027 深能源A 1,845,474 12,493,858.98 0.87%

　　4 600642 G申能 2,052,868 12,152,978.56 0.84%

　　5 600033 福建高速 900,000 7,542,000.00 0.52%

　　6 000900 現代投資 600,000 6,840,000.00 0.47%

　　7 600008 首創股份 1,269,953 6,679,952.78 0.46%

　　8 000726 魯泰A 647,400 4,531,800.00 0.31%

　　9 600708 海博股份 915,798 4,395,830.40 0.30%

　　10 600874 創業環保 1,119,194 4,185,785.56 0.29%

　　(四)2005年9月30日按券種分類的債券投資組合

　　債券類別 債券市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　國家債券投資 31,177,708.00 2.16%

　　央行票據投資 409,897,000.00 28.40%

　　企業債券投資 79,027,924.38 5.48%

　　金融債券投資 684,810,001.86 47.45%

　　可轉換債投資 9,224,477.30 0.64%

　　合計 1,214,137,111.54 84.13%

　　(五)2005年9月30日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　債券名稱 市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　05國開02 301,350,000.00 20.88%

　　04國開16 202,381,818.18 14.02%

　　05央行票據08 200,000,000.00 13.86%

　　04國開15 151,066,683.68 10.47%

　　05央行票據34 100,000,000.00 6.93%

　　(六) 2005年9月30日權證投資組合

　　2005年9月30日本基金無權證投資

　　(七)投資組合報告附注

　　1、本報告期內,本基金投資的前十名證券的發行主體不存在被監管部門立案調查的,在報告編制日前一年內也不存在受到公開譴責、處罰的情況。

　　本基金投資的前十名股票中,不存在投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　2、其他資產的構成

　　資產項目 金額(元)

　　開放式基金銷售保證金 300,000.00

　　權證交易保證金 80,000.00

　　應收利息 21,981,507.76

　　合計 22,361,507.76

　　3、持有的處于轉股期的可轉換債券明細表

　　債券代碼 債券名稱 市 值 市值占凈值比

　　100236 桂冠轉債 5,143,159.30 0.36%

　　100795 國電轉債 326,910.00 0.02%

　　110036 招行轉債 1,604,208.00 0.11%

　　110037 歌華轉債 2,150,200.00 0.15%

　　六、 開放式基金份額變動

　　2005年第3季度基金份額的變動情況表

　　項目 份額

　　期初基金份額總額 1,603,481,488.03

　　期末基金份額總額 1,413,892,835.81

　　本期基金總申購份額 -

　　本期基金總贖回份額 189,588,652.22

　　七、 備查文件目錄

　　1、中國證監會批準天同保本增值證券投資基金發行及募集的文件。

　　2、《天同保本增值證券投資基金基金合同》。

　　3、天同基金管理有限公司批準成立文件、營業執照、公司章程。

　　4、本報告期內在中國證監會指定報紙上公開披露的基金凈值及其他臨時公告。

　　5、天同保本增值證券投資基金2005年第三季度報告原文。

　　6、天同基金管理有限公司董事會決議

　　7、上述文件的存放地點和查閱方式如下：

　　存放地點：基金管理人和/或基金托管人的辦公場所,并登載于基金管理人網站：www.ttasset.com

　　查閱方式：投資者可在營業時間至基金管理人辦公場所免費查閱或登錄基金管理人網站查閱。

　　天同基金管理有限公司

　　二OO五年十月二十七日