上投摩根貨幣市場基金2005年度第3季度報告

　　(2005年度第2號)

　　基金管理人：上投摩根富林明基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　一.重要提示：

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定,于2005年10月24日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本季度報告的財務數據未經審計。

　　二.基金產品概況

　　(一)基金概況

　　基金名稱：上投摩根貨幣市場基金

　　基金簡稱：上投貨幣

　　基金運作方式：契約型開放式基金

　　基金合同生效日：2005年4月13日

　　報告期末基金份額總額：351,819,153.96 份

　　(二)基金投資概況

　　1、基金投資目標：

　　通過合理的資產選擇,在有效控制投資風險和保持較高流動性的前提下,為投資者提供資金的流動性儲備,進一步優化現金管理,并力求獲得高于業績比較基準的穩定回報。

　　2、投資策略：

　　本基金投資管理將充分運用收益率策略與估值策略相結合的方法,對各類可投資資產進行合理的配置和選擇。投資策略首先審慎考慮各類資產的收益性、流動性及風險性特征,在風險與收益的配比中,力求將各類風險降到最低,并在控制投資組合良好流動性的基礎上為投資者獲取穩定的收益。

　　利率預期策略：市場利率因應景氣循環、季節因素或貨幣政策變動而產生波動,本基金將首先根據對國內外經濟形勢的預測,分析市場投資環境的變化趨勢,重點關注利率趨勢變化；其次,在判斷利率變動趨勢時,我們將重點考慮貨幣供給的預期效應( Money-supply Expectations Effect)、通貨膨脹與費雪效應(Fisher Effect)以及資金流量變化(Flow of Funds)等,全面分析宏觀經濟、貨幣政策與財政政策、債券市場政策趨勢、物價水平變化趨勢等因素,對利率走勢形成合理預期,從而做出各類資產配置的決策。

　　估值策略：建立不同品種的收益率曲線預測模型,并通過這些模型進行估值,確定價格中樞的變動趨勢。根據收益率、流動性、風險匹配原則以及債券的估值原則構建投資組合,合理選擇不同市場中有投資價值的券種,并根據投資環境的變化相機調整。

　　久期管理：久期作為衡量債券利率風險的指標,反映了債券價格對收益率變動的敏感度。本基金努力把握久期與債券價格波動之間的量化關系,根據未來利率變化預期,以久期和收益率變化評估為核心。通過久期管理,合理配置投資品種。在預期利率下降時適度加大久期,在預期利率上升時適度縮小久期。

　　流動性管理：由于貨幣市場基金要保持高流動性的特性,本基金會緊密關注申購/贖回現金流情況、季節性資金流動、日歷效應等,建立組合流動性預警指標,實現對基金資產的結構化管理,并結合持續性投資的方法,將回購/債券到期日進行均衡等量配置,以確保基金資產的整體變現能力。

　　隨著國內貨幣市場的進一步發展,以及今后相關法律法規允許本基金可投資的金融工具出現時,本基金將予以深入分析并加以審慎評估,在符合本基金投資目標的前提下適時調整本基金投資對象。

　　3、業績比較基準

　　6個月定期存款利率(稅后)。鑒于本基金產品自身及目標市場定位,特制訂此業績比較基準。當法律法規發生變化或市場有更加適合的業績比較基準時,基金管理人有權對此基準進行調整,并提前三個工作日在至少一種指定媒體上公告。

　　4、風險收益特征：

　　本基金屬于證券投資基金中高流動性、低風險品種,其預期風險和預期收益率都低于股票基金、債券基金和混合基金。

　　(三)基金管理人

　　基金管理人：上投摩根富林明基金管理有限公司

　　(四)基金托管人

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　三.主要財務指標、基金凈值表現(未經審計)

　　注：數據涉及期間為2005年07月01日至2005年09月30日。

　　本基金收益分配按月結轉份額。

　　(一)主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　1 基金本期凈收益 907,926.54

　　2 基金份額本期凈收益 0.0024

　　3 期末基金資產凈值 351,819,153.96

　　4 期末基金份額凈值 1.0000

　　提示：上述基金業績指標不包括交易基金的各項費用(例如基金轉換費等),計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、上投摩根貨幣市場基金本期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表：

　　階段 基金凈值收益率① 基金凈值增長率標準差② 比較基準收益率③ 比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　A類 過去三個月 0.2079% 0.0295% 0.4174% 0 -0.2095% 0.0295%

　　B類 過去三個月 0.2690% 0.0375% 0.4174% 0 -0.1484% 0.0375%

　　2、上投摩根貨幣市場基金累計凈值收益率與業績比較基準收益率歷史走勢對比圖：

　　注：按照基金合同的約定,本基金自基金合同生效日起不超過三個月內完成建倉。截止2005年7月13日,本基金已根據基金合同完成建倉。

　　本基金合同生效日為2005年4月13日。 圖示時間段為2005年4月13日至2005年9月30日。

　　三、基金管理人報告

　　(一)基金經理介紹

　　基金經理唐建,1974年4月3日出生,獲南京建筑工程學院工學學士,上海交通大學工學碩士。1993年進入東方證券,從事信息系統開發工作；2000年進入申銀萬國證券研究所,任行業分析師；2004年進入上投摩根富林明基金管理有限公司,任研究副總監。

　　(二)基金運作合規性說明

　　在本報告期內,基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為。基金管理人勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益,嚴格遵守了《基金法》及其他有關法律法規、《上投摩根貨幣市場基金基金合同》的規定。

　　(三)基金經理報告

　　第三季度上投摩根貨幣市場基金運作回顧

　　第三季度宏觀經濟維持了高位運行的態勢。全社會固定資產投資增長進一步加速。外貿順差上升至同期GDP的5.3%。 投資和凈出口成為前三季度經濟增長的主要動力。

　　金融市場運行體現了"寬貨幣、緊信貸"的市場態勢。9月末M2同比增長幅度升至17.9%,創15個月以來的新高,并已連續3個月超過央行15%的調控目標。與此同時,金融機構貸款增長緩慢,9月末同比增長13.5%,增速比M2低了4.4個百分點,兩者差距較8月增加了0.5個百分點。受此影響,大量資金囤積于債券市場,導致貨幣市場投資品種收益率始終維持在低位運行。三季度末一年期、三月期央票發行利率分別為1.3274% 及1.1666%,比二季度末分別下降了29bp 及4bp。

　　本基金始終秉承謹慎投資的原則,并且在投資過程中始終貫徹嚴格的風險控制措施,從交易對手、投資品種等各方面規避了潛在的信用及流動性風險。三季度本基金保持了非常好的流動性,并且成為目前國內唯一被國際評級機構授予AAA級信用等級的貨幣市場基金。

　　下半年投資展望

　　盡管前三季度中國經濟維持了較快的增長,相關經濟數據顯示目前經濟供大于求的狀態仍在繼續。中國經濟面臨增長方式的重要轉折,促進國內消費成為政府重要且長期的任務。未來一段時間,固定資產投資和出口增長仍然是中國經濟增長的重要倚靠力量。

　　前三季度居民消費價格指數同比增幅回落至2%。其中食品價格增幅回落是導致居民消費價格指數下降的重要因素。而非食品價格環比漲幅持續高于均值,顯示其通脹壓力正在逐步釋放。居民消費價格指數在9 月份下探至0.9%低點后,有望在四季度有所回升。

　　在最近幾個月貨幣超速增長的背景下,四季度公開市場操作力度有望加大,但貨幣市場仍將維持較為寬松的市場格局。

　　四季度我們將在保證基金流動性、安全性的前提下,加大短期融資券、同業存款等業務的參與力度,并積極探索創新品種等新的盈利機會,努力為投資者獲取更多的回報。

　　四.投資組合報告(未經審計)

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　資產組合 金額(元) 占基金總資產的比例

　　債券投資 99,384,121.49 28.22%

　　買入返售證券 234,200,000.00 66.49%

　　其中：買斷式回購的買入返售證券 0.00 0.00%

　　銀行存款及清算備付金合計 18,067,731.40 5.13%

　　其他資產 581,129.11 0.16%

　　合計 352,232,982.00 100.00%

　　(二)報告期債券回購融資情況

　　序號 項目 金額(元) 占基金資產凈值的比例

　　1 報告期內債券回購融資余額 0.00 0.00%

　　其中：買斷式回購融入的資金 0.00 0.00%

　　2 報告期末債券回購融資余額 0.00 0.00%

　　其中：買斷式回購融入的資金 0.00 0.00%

　　(三)基金投資組合平均剩余期限

　　1. 投資組合平均剩余期限基本情況

　　項目 天數(天)

　　報告期末投資組合平均剩余期限 52

　　報告期內投資組合平均剩余期限最高值 61

　　報告期內投資組合平均剩余期限最低值 43

　　2. 期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　序號 平均剩余期限 各期限資產占基金資產凈值的比例 各期限負債占基金資產凈值的比例

　　1 30天以內 71.70% 0.00%

　　2 30天(含)-60天 0.00% 0.00%

　　3 60天(含)-90天 11.37% 0.00%

　　4 90天(含)-180天 8.48% 0.00%

　　5 180天(含)-397天(含) 8.40% 0.00%

　　合計 99.95% 0.00%

　　(四)報告期末債券投資組合

　　1. 按債券品種分類的債券投資組合

　　序號 債券品種 成本(元) 占基金資產凈值比例

　　1 國家債券 0.00 0.00%

　　2 金融債券 20,051,586.98 5.70%

　　其中：政策性金融債 20,051,586.98 5.70%

　　3 央行票據 69,570,471.82 19.77%

　　4 企業債券 9,762,062.69 2.77%

　　5 其他 0.00 0.00%

　　合計 99,384,121.49 28.25%

　　剩余存續期超過397天的浮動利率債券 0.00 0.00%

　　2. 基金投資前十名債券明細

　　序號 債券名稱 債券數量(張) 成本(元) 占基金資產凈值的比例

　　自有投資 買斷式回購

　　1 05央行票據05 300,000 29,846,473.94 8.48%

　　2 04國開19 200,000 20,051,586.98 5.70%

　　3 04央行票據91 200,000 19,937,542.41 5.67%

　　4 05央行票據42 200,000 19,786,455.47 5.62%

　　5 05聯通CP01 100,000 9,762,062.69 2.77%

　　6

　　7

　　8

　　9

　　10

　　(五)"影子定價"與"攤余成本法"確定的基金資產凈值的偏離

　　項 目 偏離情況

　　報告期內偏離度的絕對值在0.25%(含)-0.5%間的次數 0

　　報告期內偏離度的最高值 0.1063%

　　報告期內偏離度的最低值 0.0521%

　　報告期內每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值 0.0878%

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金估值采用攤余成本法,即估值對象以買入成本列示,按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價,在其剩余期限內平均攤銷,每日計提收益。本基金不采用市場利率和上市交易的債券和票據的市價計算基金資產凈值。

　　由于按攤余成本法估值可能會出現被估值對象的市價和成本價偏離,為消除或減少因基金份額凈值的背離導致基金持有人權益的稀釋或其他不公平的結果,在實際操作中,基金管理人與基金托管人需對基金資產凈值按市價法定期進行重新評估,當以攤余成本法計算的基金凈值與影子定價的偏差達到或超過基金凈值的0.5%,或基金管理人認為發生了其他重大偏差時,基金管理人可以與基金托管人商定后將背離金額確認為估值增值或減值,并在有價債券剩余期間內采用直線法攤銷。

　　2、報告期內本基金未持有剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券。

　　3、報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　4、截至2005年09月30日,本基金的其他資產項目包括：

　　序號 其他資產項目 金額(元)

　　1 交易保證金 0.00

　　2 應收證券清算款 0.00

　　3 應收利息 577,041.01

　　4 應收申購款 0.00

　　5 其他應收款 0.00

　　6 待攤費用 4,088.10

　　7 其他 0.00

　　合計 581,129.11

　　五.開放式基金份額變動

　　單位：份

　　報告期期初基金份額總額 427,262,937.81

　　報告期間基金總申購份額 114,906,264.64

　　報告期間基金總贖回份額 190,350,048.49

　　報告期期末基金份額總額 351,819,153.96

　　六.備查文件目錄

　　1. 中國證監會批準上投摩根貨幣市場基金設立的文件；

　　2. 《上投摩根貨幣市場基金基金合同》；

　　3. 《上投摩根貨幣市場基金基金托管協議》；

　　4. 《上投摩根開放式證券投資基金業務規則》；

　　5. 基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6. 基金托管人業務資格批件、營業執照。

　　存放地點：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱,也可按工本費購買復印件。

　　上投摩根富林明基金管理有限公司

　　2005年10月27日