易方達積極成長投資基金2005年第三季度報告

　　2005年第 3 號

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同的規定,已于2005年10月21日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：易基積極

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年09月09日

　　報告期末基金份額總額：1,239,314,617.74份

　　投資目標：本基金主要投資超速成長公司,以實現基金資產的長期最大化增值。

　　投資策略：本基金采取主動投資管理模式,一方面主動地進行資產配置,以控制或規避市場的系統性風險；另一方面采取自下而上的選股策略,主要投資于利用"易方達成長公司評價體系"嚴格篩選的、具有良好成長性且價格合理的上市公司,其中投資的重點是"超速成長"公司的股票,以爭取盡可能高的投資回報。

　　業績比較基準：上證A股指數

　　風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中的中等偏高風險水平的基金品種。

　　基金管理人： 易方達基金管理有限公司

　　基金托管人： 中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　重要提示：本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　1、主要財務指標(單位：元)

　　基金本期凈收益 20,209,979.71

　　基金份額本期凈收益 0.0160

　　期末基金資產凈值 1,269,789,430.93

　　期末基金份額凈值 1.0246

　　2、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較列表

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去3個月 2.40% 0.78% 6.95% 1.36% -4.55% -0.58%

　　3、基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　注：1)基金合同中關于基金投資比例的約定：

　　一般情況下,本基金將60%以上的資產投資于股票市場。而當股票市場系統性風險加大時,本基金可加大投資債券市場的比例,但股票資產占基金總資產的比重最低不低于40%。

　　在本基金合同生效六個月內應達到法律法規和基金合同規定的有關基金投資的比例限制。因基金規模或市場劇烈變化導致投資組合不符合上述比例限制時,基金管理人應在合理的期限內進行調整,以符合有關限制規定。法律法規另有規定時從其規定。

　　本基金在基金合同生效后6個月內完成建倉,從建倉結束至本報告期末遵守法律、法規和基金合同的比例限制進行證券投資。

　　四、基金管理人報告

　　1、 基金經理情況

　　易方達積極成長證券投資基金經理小組由陳志民先生、梁天喜先生和劉超安先生三位組成。

　　陳志民先生,男,1971年生,碩士,曾在南方基金管理有限公司任天元基金基金經理助理、投資部副經理。2001年4月進入易方達基金管理有限公司,先后任科翔、科瑞和科匯基金的基金經理,現任基金投資部副總經理和易方達積極成長基金的基金經理。

　　梁天喜先生,男,1964年生,工學碩士,曾在大鵬證券綜合研究所從事行業和上市公司研究,先后任研究所市場部經理、投資研究部(行業與公司研究)經理、研究所副所長。2003年2月進入易方達基金管理有限公司,曾任投資管理部副總經理、科匯基金基金經理,現任易方達積極成長基金的基金經理。

　　劉超安先生,男,1969年生,經濟學碩士,曾在大成基金管理有限公司研究部從事金融、食品行業研究工作。2002年7月進入易方達基金管理有限公司,曾任集中交易室主管,現任科匯基金基金經理和易方達積極成長基金的基金經理。

　　2、 基金運作合規性說明

　　本報告期內,本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定,以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨,本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,在控制風險的前提下,為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內,基金運作合法合規,無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、 基金經理報告

　　(1)報告期內基金的投資策略和業績表現

　　a、三季度市場回顧

　　三季度的股票市場總體上呈現筑底回升的反彈走勢。7、8月份,受到股改試點初步成功的激勵,投資者信心逐步恢復,市場指數點位不斷被推高。9月份開始,投資者對宏觀經濟增速放緩預期進一步加劇,在大盤股緩慢下行的帶動下,市場上漲乏力。同時,由于股改的復雜性,以及配套政策需要不斷完善,其進程也并非一帆風順,在一定程度上也影響了投資者的信心,導致市場出現滯漲。

　　三季度市場的一個主要特征是市場結構分化鮮明。出于對宏觀經濟增速放緩導致大宗商品價格回落的擔憂,投資者始終對上游周期類大盤藍籌上市公司業績前景存有疑慮,盡管這些公司具備一定的長期投資價值,投資者仍以回避短期風險的策略予以減持,導致這些公司股票價格一直表現不佳。另一方面,在宏觀經濟結構調整過程中,一批下游中小企業的業績增長明顯,這類公司主要集中在商業零售、消費品、軍工制造、新能源、電子通訊等行業。而這類公司有些已長期被市場忽視,在基本面改善和短線反彈資金的共同作用下,一批中小盤公司股票受到新增資金的青睞,股價大幅上漲,表現格外搶眼。

　　b、基金投資策略和凈值表現

　　三季度,股權分置改革的推進在一定程度上打破了市場原有的獲利模式,"G股行情"主導了市場,參與股改試點的公司多數走出了一輪不小的行情。為了把握對價帶來的機會,季度中期,本基金調整了組合的結構,增持了部分預期可能進行股改的公司股票,減持了一些股改動力不足或難度較大的個股。但由于持股結構中被納入試點的股票比重不大,而且由于市場熱點變化較快,所以組合雖有一定的收益,但凈值增長幅度不盡如人意。本基金三季度凈值增長率是2.40%,與業績比較基準比較落后4.55%。

　　進入九月份,根據我們對下階段市場運行格局的判斷,本基金在投資思路上進行了調整,由偏重防御逐步轉向穩健進取,投資策略上主要出發點是回避上游周期類公司,爭取把握成長型公司預期存在的超額收益機會。為此,大幅度減持了一些行業景氣度下降,未來增長潛力不大的品種,同時增持了一些基本面良好、未來成長性較高、且預期清晰的品種,逐步扭轉了被動局面。

　　(2)宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

　　目前宏觀經濟增速放緩僅僅是大經濟增長周期中的階段性調整。中國宏觀經濟快速增長的內在動力尤在。低勞動力成本所帶來的出口競爭比較優勢,高國民儲蓄率下隱含的巨大消費潛力,以及城鎮化所帶來的投資需求是中國經濟長期快速增長的源動力。就短期而言,出口和投資增速的放緩,將導致市場對投資品需求減速,而同時上游產品產能釋放加速,大宗商品價格向下的壓力仍較大。

　　由于宏觀經濟增速減緩的負面預期一直存在,加上產能過剩帶來的心理壓力,市場整體向上的動能仍顯不足,所以四季度大盤指數仍難有很好的表現。但考慮到股改對價帶來的估值重心整體下移,市場的整體投資價值凸顯,上證指數在1200點以下的區域的確屬于比較安全的地帶,大盤回調的空間較小。不過股改全面鋪開后,在推進過程中一定還會遇到一些困難,預期仍會有所反復,市場波動在所難免,這也可能是今后相當長時期內市場運行的主要特征。

　　我們認為,在宏觀經濟平穩運行的大背景下,經濟結構的調整、優化將給證券市場帶來新的投資機會。消費類行業,如商業零售、食品,和公用事業等行業,因受經濟周期的影響較小,仍將是市場關注的重心。此外,受到政策性扶持、屬于國家重點產業發展方向、或有大量資金投入的領域,如新能源、電力設備、電網建設、鐵路建設和運輸等行業,仍有較大的成長空間。其它部分行業,如與國計民生或國家安全相關的行業或領域,如軍工企業,也有高成長的機會。

　　五、投資組合報告

　　1、 本報告期末基金資產組合情況

　　項目名稱 金額(元) 占基金資產總值比例(%)

　　股票 953,607,445.25 74.35

　　債券 71,872,726.16 5.60

　　權證 - -

　　銀行存款和清算備付金合計 244,158,916.01 19.04

　　應收證券清算款 5,717,790.75 0.44

　　其他資產 7,248,290.94 0.57

　　總計 1,282,605,169.11 100.00

　　2、 本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　行業類別 市值(元) 占基金資產凈值比例(%)

　　1、農、林、牧、漁業 - -

　　2、采掘業 38,814,687.20 3.06

　　3、制造業 312,537,951.82 24.62

　　其中： 食品、飲料 172,735,595.30 13.60

　　紡織、服裝、皮毛 - -

　　木材、家具 - -

　　造紙、印刷 - -

　　石油、化學、塑膠、塑料 4,433,610.91 0.35

　　電子 2,396,597.70 0.19

　　金屬、非金屬 210,300.00 0.02

　　機械、設備、儀表 68,427,033.12 5.39

　　醫藥、生物制品 64,334,814.79 5.07

　　其他制造業 - -

　　4、電力、煤氣及水的生產 161,886,422.49 12.75

　　5、建筑業 - -

　　6、交通運輸、倉儲業 177,974,433.83 14.01

　　7、信息技術業 47,919,465.61 3.77

　　8、批發和零售貿易 80,957,419.78 6.37

　　9、金融、保險業 33,632,611.00 2.65

　　10、房地產業 32,980,398.52 2.60

　　11、社會服務業 47,286,825.00 3.72

　　12、傳播與文化產業 5,685,230.00 0.45

　　13、綜合類 13,932,000.00 1.10

　　合計 953,607,445.25 75.10

　　3、 本報告期末市值占基金資產凈值前十名股票明細

　　序號 股票代碼 股票名稱 數量 市值(元) 占基金資產凈值比例(%)

　　1 600900 G長電 15,279,806 113,681,756.64 8.95

　　2 600519 貴州茅臺 2,143,627 106,023,791.42 8.35

　　3 600009 上海機場 6,683,620 104,799,161.60 8.25

　　4 000069 華僑城A 4,951,500 47,286,825.00 3.72

　　5 000983 西山煤電 5,238,490 35,621,732.00 2.81

　　6 600269 贛粵高速 3,544,067 33,739,517.84 2.66

　　7 000402 金融街 3,718,196 32,980,398.52 2.60

　　8 000063 中興通訊 1,129,307 31,541,544.51 2.48

　　9 600795 國電電力 3,957,000 26,353,620.00 2.08

　　10 600694 大商股份 1,699,853 25,140,825.87 1.98

　　4、 本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　券種 市值(元) 占基金資產凈值比例(%)

　　可轉債 71,872,726.16 5.66

　　合計 71,872,726.16 5.66

　　5、 本報告期末市值占基金資產凈值前五名債券明細

　　債券名稱 市值(元) 占基金資產凈值比例(%)

　　招行轉債 25,562,843.40 2.01

　　晨鳴轉債 22,777,437.76 1.79

　　萬科轉 2 13,511,563.80 1.06

　　國電轉債 10,020,881.20 0.79

　　注：本報告期末本基金僅持有以上四只債券。

　　6、 報告附注

　　(1) 本報告期內,本基金投資的前十名證券的發行主體沒有出現被監管部門立案調查,或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。

　　(2) 本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　(3) 其他資產

　　名稱 金額(元)

　　深圳交易保證金 277,985.08

　　權證保證金 71,556.10

　　應收股利 -

　　應收利息 275,158.84

　　應收申購款 6,557,261.53

　　待攤費用 66,329.39

　　合計 7,248,290.94

　　(4) 本報告期末處于轉股期的可轉換債券明細

　　代碼 名稱 期末市值(元) 占基金資產凈值比例(%)

　　110036 招行轉債 25,562,843.40 2.01

　　125488 晨鳴轉債 22,777,437.76 1.79

　　126002 萬科轉 2 13,511,563.80 1.06

　　100795 國電轉債 10,020,881.20 0.79

　　六、開放式基金份額變動(單位：份)

　　期初基金份額總額 1,250,133,841.17

　　本期基金總申購份額 380,126,156.89

　　本期基金總贖回份額 390,945,380.32

　　期末基金份額總額 1,239,314,617.74

　　七、備查文件目錄

　　1. 中國證監會批準積極成長證券投資基金設立的文件；

　　2. 《易方達積極成長證券投資基金基金合同》；

　　3. 《易方達積極成長證券投資基金托管協議》；

　　4. 《易方達基金管理有限公司開放式基金業務規則》；

　　5. 基金管理人業務資格批件和營業執照；

　　6. 基金托管人業務資格批件和營業執照。

　　存放地點：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱,也可按工本費購買復印件。

　　易方達基金管理有限公司

　　2005年10月27日