天治財富增長證券投資基金季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人上海浦東發展銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年10月

20日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：天治財富增長

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年6月29日

　　報告期末基金份額總額：181，446，189.18份

　　投資目標：在確保基金份額凈值不低于本基金建立的動態資產保障線的基礎上，謀求基金資產的長期穩定增值。

　　投資策略：本基金建立隨時間推移呈非負增長的動態資產保障線，以投資組合保險機制、VaR(ValueatRisk)技術為核心工具，對風險性資產(股票)與低風險資產(債券)的投資比例進行動態調整，并結合下方風險來源分析，對基金的各類資產實施全流程的風險預算管理，力爭使基金份額凈值高于動態資產保障線水平。在風險可控的基礎上，本基金通過積極投資，謀求最大限度地實現基金資產的穩定增值。

　　業績比較基準：中信標普300指數×40%+中信全債指數×60

　　% 風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中風險較低、收益穩健的基金品種。

　　基金管理人：天治基金管理有限公司

　　基金托管人：上海浦東發展銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一) 主要財務指標(未經審計)

　　指標名稱 2005年第3季度

　　基金本期凈收益 -656，216.96元

　　基金份額本期凈收益 -0.0030元

　　期末基金資產凈值 178，117，830.70元

　　期末基金份額凈值 0.9817元

　　注：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二) 基金凈值表現

　　1、基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率比較表

　　階段 凈值增長率(1) 凈值增長率標準差(2) 業績比較基準收益率(3) 業績比較基準收益率標準差(4)(1)-(3)(2)-(4)

　　2005年第3季度 5.23% 0.58% 3.37% 0.37% 1.86% 0.21

　　% 2、自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與同期業績比較基準收益率的走勢對比圖

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　魏延軍先生：36歲，統計專業研究生，香港大學MBA在讀，證券投資、基金管理從業經驗12年。先后供職于海南瓊陵實業股份有限公司證券部、上海乾隆集團股票軟件公司咨詢顧問組組長、上海鼎泰豐投資顧問有限公司副總經理、富國基金管理有限公司基金管理部交易員、基金經理助理、上海紫江創業投資有限公司投資總監，期間主要從事證券分析、研究和基金投資管理等工作。現就職于天治基金管理有限公司投資管理部。

　　(二)基金運作的遵規守信情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》和其他相關法律法規的規定以及《天治財富增長證券投資基金基金合同》、《天治財富增長證券投資基金招募說明書》的約定，本著誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金財產。本基金管理人通過不斷完善法人治理結構和內部控制制度，加強內部管理，規范基金運作。本報告期內，基金運作合法合規，沒有發生損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三) 基金的投資策略和業績表現說明

　　第三季度證券市場出現探底回升的走勢，最大反彈幅度超過20%，反彈的動力主要來源于以下方面：一、證券市場的連續下跌，市場的投資價值顯現。上證綜指接近千點的位置，從各種評估指標分析，國內市場的整體估值水平與國際市場相比沒有明顯高估，一些優秀公司甚至被低估，由此吸引QFII積極入市，國內機構投資者也大幅增倉；二、國內投資者對宏觀經濟增速放緩的過分憂慮。上半年持續的宏觀調控和大宗商品價格的下調，導致了投資人對周期類股的拋售，但進入第三季度，宏觀經濟指標并沒有大家想象中的差，反而增添了投資人的入市信心。最后，在本季度里，股權分置改革的穩步推進和管理層對股市的呵護，是形成證券市場轉折的重要因素。通過股權分置改革，明顯提升了證券市場在整個經濟體系的地位，加上非流通股東平均支付三股左右的對價，實際上對流通股股東的投資，提供了一定的安全邊際。在以上因素的作用下，激發出投資人一撥又一撥的尋寶游戲，證券市場重新煥發了一定的活力。

　　根據我們對市場的理解，在判斷出市場可能趨好的背景下，本基金在本報告期的投資策略和操作方面適時做了一些調整，主要體現在：資產配置層面上，在證券市場出現明顯被低估的投資區間里，加大了股票投資比例，減少了債券類資產的配置比例；資產分布方面，投資組合的防御類特征向偏進攻型投資組合轉變，主要操作是剔除了一些緩慢增長型公司和減持了業績出現放緩的穩健增長型公司，增持了快速成長類公司，該類公司在投資組合中占據一定比重；擇股方面考慮了以下因素：作為世界工廠的中國放在國際視野中考察，在國際市場領域能夠體現出中國特有優勢的產業，重點選擇目標是其產品，能夠在國際市場份額不斷增加、毛利不斷提升的行業龍頭企業；宏觀經濟放緩背景下，上市公司業績未來兩到三年依然能夠保持20%以上增長，估值合理的上市公司；消費類行業及其相關的上游行業中，在該細分行業中具有競爭優勢的公司；另外就是考慮在股權分置改革中比較積極，對價支付合理且公司治理良好的上市公司。投資思路及投資組合作了以上的調整后，在三季度的后半段取得了明顯成效，業績有了一定幅度的提升。

　　在今后的投資管理過程中，我們要在堅持價值投資理念的前提下，根據市場新的變化，挖掘并投資被市場低估的上市公司，力爭早日給一如既往支持我們的基金投資人以滿意的回報。

　　五、投資組合報告

　　(一) 報告期末基金資產組合：

　　資產項目 市值(元) 占總資產比例

　　股票 111，371，373.19 61.84

　　% 債券 56，406，065.50 31.32

　　% 銀行存款和清算備付金 10，108，212.00 5.61

　　% 其他資產 2，197，778.31 1.22

　　% 合計 180，083，429.00 100.00

　　% (二) 報告期末按行業分類的股票投資組合：

　　行業分類 市值(元) 市值占凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00

　　% B 采掘業 0.00 0.00

　　% C 制造業 57，383，266.57 32.22

　　% C0 食品、飲料 5，385，550.54 3.02

　　% C1 紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00

　　% C2 木材、家具 2，359，379.00 1.32

　　% C3 造紙、印刷 0.00 0.00

　　% C4 石油、化學、塑膠、塑料 16，895，421.96 9.49

　　% C5 電子 20，196，104.66 11.34

　　% C6 金屬、非金屬 3，519，330.91 1.98

　　% C7 機械、設備、儀表 9，027，479.50 5.07

　　% C8 醫藥、生物制品 0.00 0.00

　　% C99 其他制造業 0.00 0.00

　　% D 電力、煤氣及水的生產和供應業 12，001，359.84 6.74

　　% E 建筑業 8，894，578.80 4.99

　　% F 交通運輸、倉儲業 9，316，925.28 5.23

　　% G 信息技術業 8，973，992.79 5.04

　　% H 批發和零售貿易 10，868，425.20 6.10

　　% I 金融、保險業 314，500.00 0.18

　　% J

　　% K 社會服務業 0.00 0.00

　　% L 傳播與文化產業 3，618，324.71 2.03

　　% M 綜合類 0.00 0.00

　　% 合計 111，371，373.19 62.53

　　% (三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細：

　　序號 股票代碼 股票名稱 數量 市值(元) 市值占凈值比例

　　1 002025 航天電器 712，752 19，451，002.08 10.92%*

　　2 600900 G 長 電 1，613，086 12，001，359.84 6.74

　　% 3 000063

　　% 4 600970 中材國際 535，818 8，894，578.80 4.99

　　% 5 600361 G 綜 超 860，155 8，463，925.20 4.75

　　% 6 600320 振華港機 944，000 7，835，200.00 4.40

　　% 7 600299 星新材料 507，100 5，253，556.00 2.95

　　% 8 000900 現代投資 460，554 5，250，315.60 2.95

　　% 9 000792 鹽湖鉀肥 450，000 5，233，500.00 2.94

　　% 10 600519 貴州茅臺 99，999 4，945，950.54 2.78

　　%*因證券市場波動以及股票停牌等原因，9月30日航天電器(002025)的市值占基金資產凈值比例被動超過了法定比例，此比例將于該股票復牌后調整至法定比例。

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合：

　　券種 市值(元) 市值占凈值比例

　　國債 46，129，409.40 25.90

　　% 可轉債 10，276，656.10 5.77

　　% 合計 56，406，065.50 31.67

　　% (五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細：

　　債券名稱 市值(元) 市值占凈值比例

　　02國債⑽ 10，111，147.20 5.68

　　% 02國債⑶ 9，491，188.40 5.33

　　% 21國債⑶ 7，056，196.20 3.96

　　% 04國債⑸ 6，394，472.30 3.59

　　% 招行轉債 5，583，066.00 3.13

　　% (六)投資組合報告附注：

　　1、本基金本期投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成：

　　項目 金額(元)

　　交易保證金 910，000.00

　　應收證券清算款 518，967.39

　　應收利息 705，957.63

　　待攤費用 62，853.29

　　合計 2，197，778.31

　　4、期末本基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細：

　　債券代碼 債券名稱 市值(元) 市值占凈值比例

　　110036 招行轉債 5，583，066.00 3.13

　　% 110037 歌華轉債 2，540，461.30 1.43

　　% 125488 晨鳴轉債 1，376，020.80 0.77

　　% 110317 營港轉債 726，818.40 0.41

　　% 100236 桂冠轉債 50，289.60 0.03

　　% 六、

　　項目 份數(份)

　　報告期初基金份額總額 239，707，780.80

　　報告期間基金總申購份額 98，277.60

　　報告期間基金總贖回份額 58，359，869.22

　　報告期末基金份額總額 181，446，189.18

　　七、備查文件目錄

　　1、 天治財富增長基金設立等相關批準文件

　　2、 天治基金管理公司營業執照、公司章程

　　3、 天治財富增長基金基金合同

　　4、 天治財富增長基金招募說明書

　　5、 本報告期內按照規定披露的各項公告

　　備查文件存放地點：天治基金管理有限公司辦公地點-上海市復興西路159號。

　　網址：www.chinanature.com.cn

　　天治基金管理有限公司

　　二零零五年十月二十七日