諾安平衡證券投資基金2005年第三季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定,于2005年10月20日復核了本報告中

的財務指標、凈值表現、財務會計報告和投資組合報告等內容,保證復核內容的真實性、準確性和完整性,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：諾安平衡證券投資基金 (基金代碼：320001)

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年5月21日

　　報告期末基金份額總額：1,687,068,556.93

　　投資目標：在主動投資的理念下,本基金的投資目標是取得超額利潤,也就是在承擔市場同等風險的情況下,取得好于市場平均水平的收益水平,在控制風險的前提下,兼顧當期的穩定回報以及長期的資本增值。

　　投資策略：本基金實施積極的投資策略。在類別資產配置層面,本基金關注市場資金在各個資本市場間的流動,動態調整股票資產和債券資產的配置比例；在行業配置層面,本基金注重把握中國經濟結構及消費結構變遷的趨勢,關注各行業的周期性和景氣度,實現行業優化配置；在個股選擇層面,本基金借助諾安核心競爭力分析系統,在深入分析上市公司基本面的基礎上,挖掘價格尚未完全反映公司成長潛力的股票；在債券投資方面,本基金實施利率預測策略、收益率曲線模擬、收益率溢價策略、個券估值策略以及無風險套利策略等投資策略,力求獲取高于市場平均水平的投資回報。

　　業績比較基準:本基金股票投資部分的業績評價基準采用中信指數,債券投資部分的業績評價基準采用上證國債指數,整個基金的業績比較基準為按資產配置比例加權的復合指數：65%×中信指數＋35%×上證國債指數。

　　風險收益特征：諾安平衡證券投資基金是平衡型基金。平衡型基金屬于混合型基金,風險低于股票型基金,收益水平高于債券型基金。

　　基金管理人：諾安基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　基金本期凈收益 45,153,200.39

　　基金份額本期凈收益 0.0296

　　期末基金資產凈值 1,726,282,416.53

　　期末基金份額凈值 1.0232

　　提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、諾安平衡證券投資基金本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　階段 凈值增長率(1) 凈值增長率標準差(2) 業績比較基準收益率(3) 業績比較基準收益率標準差(4) (1)-(3) (2)-(4)

　　過去3個月 4.60% 0.70% 6.47% 1.29% -1.87% -0.59%

　　2、諾安平衡證券投資基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　四、管理人報告

　　(一) 基金經理介紹

　　黨開宇女士,基金經理。上海交通大學管理科學與工程碩士研究生畢業,2001年4月至2003年10月任招商證券公司證券投資部投資經理。 2003年10月加入諾安基金管理有限公司。2004年5月起,擔任諾安平衡證券投資基金基金經理助理；2005年1月起,擔任諾安平衡證券投資基金基金經理。

　　趙永健先生,基金經理。1996年畢業于武漢大學世界經濟專業,獲經濟學碩士學位。1996年10月至2002年6月任職于國泰君安證券公司,歷任固定收益部、證券投資部投資經理、國泰君安證券(香港)公司研究經理、業務董事等職；2002年6月至2003年9月任民生證券公司證券投資部總經理。2003年9月加入諾安基金管理有限公司。2004年5月起,擔任諾安平衡證券投資基金基金經理。現任諾安基金管理有限公司投資管理部總監。

　　(二) 本報告期內基金運作的遵規守信情況

　　報告期間,諾安平衡證券投資基金管理人嚴格遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關法律法規,遵守了《諾安平衡證券投資基金基金合同》的規定,遵守了本公司管理制度。本基金投資管理未發生違法違規行為。

　　(三) 本報告期內基金的投資策略和業績表現說明

　　1、基金管理回顧

　　2005年第3季度,證券市場走出了2004年4月以來的下跌行情,在股權分置改革和政策利好的刺激下放量反彈。市場認為前期的下跌已經充分預期了宏觀經濟減速運行對上市公司基本面的影響,整體估值水平處于低點。短期融資的暫停和場外游資的涌入,使得市場恢復活躍,熱點不再集中在少數幾只基金重倉股上,投資主題開始擴散,圍繞著新能源、環保、軍工、商業和公共交通概念的個股尤其表現活躍。

　　然而行情進入9月份后,明顯感覺到資金的力不從心。游資參與的板塊已獲利豐厚,年底前以兌現為主；機構投資者參與的品種9月下旬開始破位下跌,從大盤藍籌到中盤績優,資金撤出跡象明顯。

　　我們在第3季度的操作中,沒有全面地參與到熱點主題的行情之中,導致凈值表現欠佳。操作上仍以結構調整為主,對大盤藍籌進行波段操作,適當買入了部分周期性行業品種,減持了部分交通運輸板塊個股。在市場活躍的氣氛下,我們買入的熱點股都以短線操作為主；部分藍籌股受到市場冷落,不漲反跌,也是我們逐步建倉的品種。

　　2、基金管理展望

　　展望2005年第4季度,我們預計證券市場會受經濟周期回落、股改對價的雙重影響。當前股改對價為主要矛盾,引發市場上漲,隨后擴容也將成為市場一個重要的制約因素。綜合從這幾方面考慮,市場整體并不存在良好的基本面基礎,第4季度的行情將比第3季度沉悶。

　　上證50指數幾近回到股改行情的起點,本輪行情的真正受益者是游資、主題概念股和順利通過股改的上市公司。投資者期望在政策偏暖的環境中把價值投資進行下去,卻發現這個環境只是投機資金的溫床,甚至抽離部分投入藍籌股的資金。

　　在藍籌的下跌中我們看到了新的買入機會。以寶鋼、中石化和長電為代表的大盤藍籌跌勢已趨緩,盡管市場對大盤藍籌的回轉有待時日,需要資金或基本面的配合,但從分紅收益、國際估值等角度,已非常具有吸引力；隨后港口、高速、電力等中盤藍籌的大幅調整也帶來了同樣的市場機會,我們要做的,就是在看好企業長期投資價值的基礎上,根據基本面和市場情緒的變化把握好的買點。總體上,第4季度是為來年做結構性布局的良好時機。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　項 目 金 額(元) 占基金總資產的比例

　　股票 1,082,446,455.36 62.38%

　　債券 478,087,230.37 27.55%

　　銀行存款及清算備付金合計 165,001,648.65 9.51%

　　其他資產 9,799,419.86 0.56%

　　合計 1,735,334,754.24 100.00%

　　(二)報告期末按行業分類的股票投資組合

　　行 業 分 類 市 值 (元) 占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 8,258,755.20 0.48%

　　B 采掘業 87,878,911.36 5.09%

　　C 制造業 307,265,875.20 17.80%

　　C0 食品、飲料 51,679,504.12 2.99%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00%

　　C2 木材、家具 0.00 0.00%

　　C3 造紙、印刷 1,923,864.76 0.11%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 24,747,104.76 1.43%

　　C5 電子 0.00 0.00%

　　C6 金屬、非金屬 139,380,557.80 8.07%

　　C7 機械、設備、儀表 52,234,145.34 3.03%

　　C8 醫藥、生物制品 37,300,698.42 2.16%

　　C99 其他制造業 0.00 0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 128,164,216.19 7.42%

　　E 建筑業 0.00 0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業 296,482,690.65 17.17%

　　G 信息技術業 6,202,113.60 0.36%

　　H 批發和零售貿易 19,869,432.05 1.15%

　　I 金融、保險業 91,683,915.38 5.31%

　　J 房地產業 12,291,000.00 0.71%

　　K 社會服務業 26,776,722.20 1.55%

　　L 傳播與文化產業 75,691,472.01 4.38%

　　M 綜合類 21,881,351.52 1.27%

　　合計 1,082,446,455.36 62.70%

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　序 號 股票代碼 股票名稱 數 量 期末市值(元) 市值占凈值比例

　　1 600009 上海機場 6,054,577 94,935,767.36 5.50%

　　2 600377 寧滬高速 13,216,991 93,576,296.28 5.42%

　　3 600037 歌華有線 5,782,389 75,691,472.01 4.38%

　　4 600036 招商銀行 11,420,810 71,836,894.90 4.16%

　　5 600019 G 寶 鋼 16,266,295 69,619,742.60 4.03%

　　6 600900 G 長 電 9,321,641 69,353,009.04 4.02%

　　7 600028 中國石化 16,625,762 68,664,397.06 3.98%

　　8 000022 深赤灣A 1,889,951 32,507,157.20 1.88%

　　9 600887 伊利股份 2,028,318 26,814,363.96 1.55%

　　10 000089 深圳機場 2,818,063 23,530,826.05 1.36%

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　債 券 類 別 市 值(元) 市值占凈值比例

　　國家債券

　　金融債券 352,841,000.00 20.44%

　　央行票據

　　企業債券

　　可轉換債券 125,246,230.37 7.26%

　　債券投資合計 478,087,230.37 27.69%

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　序 號 債券名稱 市 值(元) 市值占凈值比例

　　1 05進出01 122,817,000.00 7.11%

　　2 05農發04 100,060,000.00 5.80%

　　3 02國開19 79,918,000.00 4.63%

　　4 萬科轉 2 54,246,845.52 3.14%

　　5 招商轉債 31,134,300.00 1.80%

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金本報告期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的,或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金本報告期投資的前十名股票中沒有超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成

　　項 目 金 額(元)

　　交易保證金 1,050,000.00

　　應收證券清算款

　　應收股利

　　應收利息 7,560,795.36

　　應收申購款 1,188,624.50

　　其他應收款

　　合 計 9,799,419.86

　　4、期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　序 號 債券代碼 債券名稱 期末市值(元) 市值占凈值比例

　　1 126002 萬科轉 2 54,246,845.52 3.14%

　　2 110036 招商轉債 31,134,300.00 1.80%

　　3 125959 首鋼轉債 15,049,293.75 0.87%

　　4 110219 南山轉債 12,005,505.40 0.70%

　　5 125932 華菱轉債 10,104,259.00 0.59%

　　6 110037 歌華轉債 2,706,026.70 0.16%

　　六、基金份額變動情況

　　期初基金份額總額 1,523,244,990.21

　　期間基金總申購份額 293,848,812.87

　　期間基金總贖回份額 130,025,246.15

　　期末基金份額總額 1,687,068,556.93

　　七、備查文件目錄、存放地點和查閱方式

　　(一) 備查文件目錄

　　1、中國證券監督管理委員會批準諾安平衡證券投資基金設立的文件。

　　2、《諾安平衡證券投資基金基金合同》。

　　3、《諾安平衡證券投資基金托管協議》。

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照。

　　5、諾安平衡證券投資基金2005年第三季度報告正文。

　　6、報告期內諾安平衡證券投資基金在指定報刊上披露的各項公告。

　　(二) 存放地點

　　基金管理人、基金托管人住所

　　(三) 查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱,也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問,可致電本基金管理人客戶服務中心電話：0755-83026888,亦可登陸基金管理人網站 www.lionfund.com.cn 查閱詳情。

　　諾安基金管理有限公司

　　二零零五年十月二十六日