泰和證券投資基金2005年第三季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同的規定,于2005年10月21日

復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金泰和

　　基金代碼：500002

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年4月8日

　　報告期末基金份額總額：20億份

　　投資目標：為投資者減少和分散投資風險,確保基金資產的安全并謀求基金長期穩定的投資收益。

　　投資策略：本基金采用"自上而下"的資產配置與"自下而上"的股票選擇相結合的投資方法。在綜合宏觀經濟發展情況、政策取向、證券市場走勢等多種因素的基礎上,確定基金在股票、國債上的投資比例。堅持以基本分析為基礎,重視數量分析,系統考察上市公司的投資價值,最終確定所投資的股票,并以技術分析輔助個股投資的時機選擇。

　　基金管理人名稱：嘉實基金管理有限公司

　　基金托管人名稱： 中國建設銀行股份有限公司(簡稱"中國建設銀行")

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一) 主要財務指標

　　主要財務指標 2005年7月1日至2005年9月30日

　　基金本期凈收益(元) -30,329,060.99

　　基金份額本期凈收益(元) -0.0152

　　期末基金資產凈值(元) 2,055,762,790.33

　　期末基金份額凈值(元) 1.0279

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1.報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去三個月 8.52% 1.86%

　　2.基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　注：因本基金合同中沒有規定業績比較基準,所以基金凈值表現未與同期業績比較基準進行比較。

　　四、管理人報告

　　1、 基金經理情況介紹

　　魏上云先生,基金經理,美國紐約理工大學組織行為學碩士,雙碩士學位,六年基金從業經驗。自1999年起,歷任大成基金管理有限公司研究員、基金經理助理、基金景福基金經理,天相投資顧問公司研究總監等職。2004年2月加入嘉實基金管理有限公司。

　　田晶女士,基金經理,美國紐約市立大學布魯克商學院工商管理學碩士(MBA),8年證券從業經歷。曾任職于美國花旗集團資產管理公司,美國信安資產管理公司,任基金經理,從事日本及亞太地區的股票市場投資。2002年12月加入嘉實基金管理有限公司,擔任研究部副總監。

　　2、在報告期內,本基金管理人嚴格遵循了《證券法》、《證券投資基金法》及其各項配套法規、《泰和證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定,本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,在嚴格控制風險的基礎上,為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關法律法規和基金合同的規定和約定,無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、報告期內基金的投資策略和業績表現

　　截至本報告期末,本基金份額凈值1.0279元,報告期期內基金份額凈值增長率8.52%。

　　報告期內伴隨股改工作的全面推開,市場(預期)估值水平進一步下降,新增資金入場意愿有所加強,A股市場出現一定程度的反彈。但個股分化依然明顯,資金主要追逐于部分上游的有色及煤炭資源、下游的零售商業以及中游的新能源、軍工、電力設備等少數子行業。

　　作為本基金的投資操作,在報告期內由于集中對以下幾類投資機會做重點挖掘,在一批相應的企業上獲得了相對不錯的投資回報。

　　這些機會包括：

　　(1)股改導致公司治理、利益機制轉變所帶來的企業價值提升。我們認為,在市場普遍關注于股改對價水平的同時,股改過程還隱含有另一類更大的投資機會,那就是由于股改導致集團大股東、股份公司、管理層及流通股東間的利益紐帶機制發生了根本轉變,進而在集團支持、企業利潤體現、公司治理及市場透明度等多方面獲得顯著改進,導致企業投資價值明顯提升。

　　(2)基本面趨勢投資者的過度悲觀所帶來的企業絕對價值的低估。正如本基金在2005年半年報中所提到的,當前A股市場存在大批的"基本面趨勢投資者",當企業或行業"基本面趨勢出現下滑"時,這類投資者由于缺失了估值的判據,"把感冒當癌癥",容易不計價格地賣出股票,這會給大家帶來一些股價被過分低估的機會。

　　(3)與中國人口消費相關的消費及服務行業將獲得持續、蓬勃的發展。由于中國人口基數的龐大和社會富裕程度的不斷提升,相關消費及服務行業中將很容易不斷誕生出驚人增長的強勢企業。

　　(4)具備品牌定價優勢和壟斷資源的企業在未來通縮陰影下稀缺價值更加突出。

　　(5)社會經濟轉型中蘊育而生的新的經濟增長點,如替代能源、節能、環保產業等。

　　面對未來的市場,一方面政府宏觀調控、人民幣升值、美國經濟拉動力減弱、持續高油價、國內資源短缺以及較明顯的產能過剩等問題,都將增添投資者對經濟基本面上的擔憂。但另一方面,全面股改對價的實施,改善市場機制,提升估值吸引力,加之政府對資本市場大力發展、多方扶持的積極態度,QFII、社保、保險、券商以及共同基金等多渠道新增資金的不斷注入,又都對證券市場的健康發展起著巨大的正面推動作用。

　　在此上下兩向的市場環境下,在此A股市場和宏觀經濟同時面臨重大轉型期間,我們認為,上述所提到的投資機會將在相當長的一段時期內,成為本基金的操作重點。在上述投資思路的基礎上,我們將繼續加強自下而上的個股研究及把握,我們相信,具體企業的核心競爭優勢和良好的增長潛力是抵抗宏觀經濟以及行業起伏中諸多不確定因素的最佳良方。

　　五、投資組合報告

　　(一) 報告期末基金資產組合情況

　　資產類別 金額(元) 占基金總資產的比例

　　股票 1,466,825,439.00 67.42%

　　債券 416,588,587.50 19.15%

　　國債融券回購 100,000,000.00 4.60%

　　銀行存款及清算備付金合計 170,957,223.58 7.85%

　　其他資產等 21,222,614.89 0.98%

　　合計 2,175,593,864.97 100.00%

　　(二) 報告期末按行業分類的股票投資組合

　　行業 股票市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 6,375,749.46 0.31%

　　B 采掘業 37,136,547.00 1.81%

　　C 制造業 648,114,145.04 31.53%

　　C0 食品、飲料 94,744,466.66 4.61%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　C2 木材、家具 14,191,000.00 0.69%

　　C3 造紙、印刷 64,079,639.46 3.12%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 183,947,157.46 8.95%

　　C5 電子 1,732,143.60 0.08%

　　C6 金屬、非金屬 185,982,265.15 9.05%

　　C7 機械、設備、儀表 60,223,376.60 2.93%

　　C8 醫藥、生物制品 43,214,096.11 2.10%

　　C99 其他制造業

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 171,117,951.89 8.32%

　　E 建筑業 93,652.06 0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業 303,675,365.59 14.77%

　　G 信息技術業 89,281,200.36 4.34%

　　H 批發和零售貿易 145,980,469.03 7.10%

　　I 金融、保險業

　　J 房地產業 10,394,842.37 0.51%

　　K 社會服務業 54,655,516.20 2.66%

　　L 傳播與文化產業

　　M 綜合類

　　合計 1,466,825,439.00 71.35%

　　(三) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　序號 股票代碼 股票簡稱 數量(股) 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 600694 大商股份 9,956,627 145,964,151.82 7.10%

　　2 600795 國電電力 19,468,416 129,270,282.24 6.29%

　　3 000063 中興通訊 3,208,092 89,281,200.36 4.34%

　　4 000630 銅都銅業 16,857,599 85,973,754.90 4.18%

　　5 600019 G寶鋼 17,183,294 73,544,498.32 3.58%

　　6 000488 晨鳴紙業 12,275,793 64,079,639.46 3.12%

　　7 000088 鹽田港A 5,369,446 62,017,101.30 3.02%

　　8 000089 深圳機場 6,845,508 57,570,722.28 2.80%

　　9 000930 豐原生化 8,000,000 54,240,000.00 2.64%

　　10 600009 上海機場 3,107,264 48,628,681.60 2.37%

　　(四) 報告期末按券種分類的債券投資組合

　　債券類別 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　國家債券 366,312,587.50 17.81%

　　央行票據

　　企業債券

　　金融債券 50,276,000.00 2.45%

　　可轉換債券

　　合計 416,588,587.50 20.26%

　　(五) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 04國債⑸ 196,238,952.00 9.55%

　　2 銀行間00國債12期 50,675,000.00 2.47%

　　3 銀行間2000國債(1) 50,000,000.00 2.43%

　　4 99國開13 30,360,000.00 1.48%

　　5 銀行間02國債02 29,784,000.00 1.45%

　　(六) 投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名股票的發行主體未被監管部門立案調查,在本報告編制日前一年內本基金投資的前十名證券的發行主體未受到公開譴責和處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中,沒有超出基金合同規定的備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　其他資產 期末余額(元)

　　交易保證金 856,072.56

　　應收證券交易清算款 8,294,803.80

　　應收利息 12,031,409.47

　　待攤費用 40,329.06

　　配股權證

　　其他應收款

　　應收股利

　　合計 21,222,614.89

　　4、持有的處于轉股期的可轉換債券明細：無

　　5.報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　項目名稱 基金份額(份)

　　報告期期初持有基金份額 10,000,000

　　報告期間買入基金份額 -

　　報告期間賣出基金份額 -

　　報告期期末持有基金份額 10,000,000

　　六、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、 中國證監會批準泰和證券投資基金設立的文件；

　　2、《泰和證券投資基金基金合同》；

　　3、《泰和證券投資基金招募說明書》；

　　4、《泰和證券投資基金基金托管協議》；

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　6、 報告期內泰和證券投資基金公告的各項原稿。

　　(二)存放地點：北京市建國門北大街8號華潤大廈8層嘉實基金管理有限公司

　　(三)查閱方式

　　1.書面查詢：查閱時間為每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投資者可免費查閱,也可按工本費購買復印件。

　　2.網站查詢：基金管理人網址：www.jsfund.cn

　　投資者對本報告如有疑問,可咨詢本基金管理人嘉實基金管理有限公司,咨詢電話95105866,(010)65185566或發電子郵件,E-mail:service@jsfund.cn

　　嘉實基金管理有限公司

　　2005年10月26日