嘉實服務增值行業投資基金2005年第三季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同的規定，于2005年10月24日復

核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2005年7月1日至9月30日。本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：嘉實服務增值行業基金(深交所凈值揭示簡稱：嘉實服務)

　　基金代碼：070006(深交所凈值揭示代碼：160705)

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年4月1日

　　報告期末基金份額總額：7，058，647，906.02份

　　投資目標：在力爭資本本金安全和流動性前提下超過業績比較基準，在追求長期穩定增長的同時不放棄短期收益。

　　投資策略：在全面評估證券市場現階段的系統性風險和預測證券市場中長期預期收益率并制定資產配置比例的基礎上，制訂本基金資產在股票、債券和現金等大類資產的配置比例、調整原則和調整范圍。同時，根據合適的定性、定量指標選擇服務業及其他產業內具有競爭優勢的上市公司所發行的股票，獲取穩定的長期回報。

　　業績比較基準：投資基準指數＝中信綜合指數×80%＋中信國債指數×20%

　　風險收益特征：本基金的投資目標和投資理念決定了本基金屬于中等風險證券投資基金

　　基金管理人名稱：嘉實基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　主要財務指標 2005年7月1日至2005年9月30日

　　基金本期凈收益(元) -137，361，299.58

　　基金份額本期凈收益(元) -0.0190

　　期末基金資產凈值(元) 6，596，135，472.81

　　期末基金份額凈值(元) 0.934

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1.報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④

　　過去三個月 3.20% 0.85% 6.04% 1.12% -2.84% -0.27%

　　2.基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　注：本基金投資組合比例限制如下：

　　(1)在正常市場情況下，本基金資產配置的比例范圍：股票資產25%-95%；債券資產0%-70%；現金或到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。其中，基金投資于服務業股票的比例不低于基金股票資產的80%。(2)持有一家公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%。(3)本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%。(4)法律法規規定的其他限制。

　　由于基金規模或市場的變化導致的投資組合超過上述約定的比例不在限制之內，但應在10個交易日內進行調整，并符合相應的規定。

　　自基金合同生效日2004年4月1日起六個月內，本基金符合上述比例限制。在本報告期內本基金達到上述基金合同規定的投資組合比例限制。

　　四、管理人報告

　　1.基金經理情況介紹

　　徐軼先生，基金經理，貨幣銀行學碩士。1993年開始從事證券市場研究，投資銀行，投資管理，11年從業經驗，投資管理經驗豐富。曾任國信證券投資總監、大成基金管理有限公司助理總經理、中融基金首席策略分析師。2003年9月加盟嘉實基金管理有限公司，任首席策略分析師。

　　孫林先生，基金經理，經濟學碩士，證券從業經歷7年。曾受聘于國泰君安證券公司從事證券投資工作。2000年10月進入嘉實基金管理有限公司工作，曾任基金泰和基金經理助理。

　　2.在報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《證券法》、《證券投資基金法》及其各項配套法規、《嘉實服務增值行業證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關法律法規和基金合同的規定和約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、報告期內基金的投資策略和業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為0.934元，報告期內基金份額凈值增長率為3.20%。

　　報告期內，股改的全面開展誘發了市場的做多熱情，上證綜指從最低點1004點上漲到1223點，上漲幅度達20%以上，但以長電、寶鋼為代表的大盤藍籌股在股改過程中并未體現明顯的賺錢效應，同時宏觀經濟的放緩更迫使投資者在狹窄的范圍內尋找投資機會，以新能源、新媒體為代表的細分行業公司在本階段得到了深度的挖掘，題材股亦成為資金的主要流向，而大盤股卻遭到了市場的集體拋售。

　　報告期期初，本基金在提高倉位的基礎上，重點加大了服務行業內交通運輸的投資力度，并在8月份降低了股票投資比重，取得了一定的效果。但由于基金份額贖回導致股票倉位降低的效果并不明顯，同時報告期末證券市場還因經濟放緩、煤價反彈等因素對交通運輸、火電的未來前景體現了過度的擔憂，以致本基金主要持有的交通運輸板塊及火電板塊上漲乏力，另報告期內表現較好的商業股由于配置比例較低也使凈值表現不佳，造成報告期內投資效果不盡人意。

　　2005年第四季度，宏觀經濟的增長將延續第三季度態勢，呈現高位振蕩并小幅調整跡象，貨幣供應保持寬松，但物價指數的增長將維持在低位。我們認為，股改的持續進行、經濟增長模式的反思將成為第四季度市場關注的焦點。股改的大范圍展開已成定局，市場在繼續"尋寶"的同時，將開始認真思考在全流通以及國際接軌的背景下股票應具有的合理估值，這是目前市場的一個盲點；十六屆五中全會提出的提高資源利用率將進一步引起投資者對當前粗放式經濟增長模式的反思，經濟轉型背景下出現的新投資機會將成為資金關注的焦點。

　　我們對服務行業具有信心。大多數的基礎設施行業，如港口、機場、高速公路，無論是在實體經濟中還是在資產市場上，仍為稀缺資源，穩定成長的特性、良好的現金流更使其在經濟放緩的大背景下防御型凸現，當前估值明顯偏低；電力緊張的局面在兩年內仍將維持，我們判斷煤價下跌從長期趨勢來看是必然的，電力企業盈利狀況的改善在明年即有望實現；從長期來看，銀行業是最能分享中國經濟高速增長成果的行業，從海外資金對國內銀行的熱捧亦能讓我們從另外一個視角來判斷國內A股市場上銀行股的價值。

　　基于上述判斷，本基金將保持合適的股票倉位，繼續立足于服務行業，在基礎設施、電力、金融等行業中選擇壟斷價值高、現金流狀況優良的龍頭企業進行投資，同時對經濟轉型背景下服務業中涌現的新細分行業加以關注；另外，本基金還將加大操作力度，以獲取超額收益。

　　最后，感謝您對嘉實基金管理公司以及我們基金經理的信任，我們本著"誠實信用、勤 勉盡責"的態度，努力工作，力爭以出色的業績回報持有人的信任。

　　五、投資組合報告

　　(一) 報告期末基金資產組合情況

　　資產類別 金額(元) 占基金總資產的比例

　　股票 5，123，169，356.71 76.62%

　　債券 832，752，050.35 12.46%

　　銀行存款及清算備付金合計 451，365，659.24 6.75%

　　其他資產等 278，911，636.40 4.17%

　　合計 6，686，198，702.70 100%

　　(二) 報告期末按行業分類的股票投資組合

　　行業 股票市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業 732，916.45 0.01%

　　B 采掘業 74，959，500.00 1.14%

　　C 制造業 947，137，134.56 14.36%

　　C0 食品、飲料 200，539，465.22 3.04%

　　C1 紡織、服裝、皮毛 1，333，488.81 0.02%

　　C2 木材、家具 430，287.00 0.01%

　　C3 造紙、印刷 109，005，449.51 1.65%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料 11，254，582.40 0.17%

　　C5 電子 745，102.58 0.01%

　　C6 金屬、非金屬 282，628，271.07 4.29%

　　C7 機械、設備、儀表 28，226，380.54 0.43%

　　C8 醫藥、生物制品 312，974，107.43 4.74%

　　C99 其他制造業

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業 666，939，125.86 10.11%

　　E 建筑業

　　F 交通運輸、倉儲業 2，271，247，886.98 34.43%

　　G 信息技術業 229，035，624.48 3.47%

　　H 批發和零售貿易 16，789，175.25 0.26%

　　I 金融、保險業 476，787，386.74 7.23%

　　J 房地產業 5，385，000.00 0.08%

　　K 社會服務業 418，107，667.42 6.34%

　　L 傳播與文化產業 16，047，938.97 0.24%

　　M 綜合類

　　合計 5，123，169，356.71 77.67%

　　(三) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　序號 股票代碼 股票簡稱 數量(股) 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 600009 上海機場 29，262，777 458，840，343.36 6.96%

　　2 000088 鹽田港A 29，937，903 347，579，053.83 5.27%

　　3 600036 招商銀行 49，669，980 312，424，174.20 4.74%

　　4 600900 G長江 39，998，311 297，587，433.84 4.51%

　　5 600717 天 津 港 44，757，861 295，401，882.60 4.48%

　　6 000069 華僑城A 25，819，047 246，571，898.85 3.74%

　　7 600020 中原高速 30，533，478 218，925，037.26 3.32%

　　8 600018 G上港 17，347，063 209，379，050.41 3.17%

　　9 600795 國電電力 28，190，355 187，747，764.30 2.85%

　　10 000089 深圳機場 20，868，967 174，255，874.45 2.64%

　　(四) 報告期末按券種分類的債券投資組合

　　債券類別 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　國家債券 343，929，138.40 5.21%

　　可轉換債券 328，177，111.95 4.98%

　　企業債券 160，645，800.00 2.44%

　　金融債券

　　央行票據

　　合計 832，752，050.35 12.63%

　　(五) 報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　序號 債券名稱 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 04國債⑸ 296，237，562.40 4.49%

　　2 招行轉債 219，148，533.00 3.32%

　　3 05工行債(浮) 160，645，800.00 2.44%

　　4 桂冠轉債 47，146，500.00 0.71%

　　5 晨鳴轉債 25，211，654.16 0.38%

　　(六) 投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名股票的發行主體未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內本基金投資的前十名證券的發行主體未受到公開譴責和處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有超出基金合同規定的備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　其他資產 期末余額(元)

　　買入返售證券 259，800，000.00

　　應收利息 15，754，827.24

　　交易保證金 1，533，479.41

　　應收證券清算款 1，524，353.90

　　應收申購款 272，538.74

　　待攤費用 26，437.11

　　合計 278，911，636.40

　　4、持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　序號 代碼 債券名稱 期末市值(元) 市值占基金資產凈值比例

　　1 100236 桂冠轉債 47，146，500.00 0.71%

　　2 110036 招行轉債 219，148，533.00 3.32%

　　3 110037 歌華轉債 3，959，593.30 0.06%

　　4 110317 營港轉債 2，097，600.00 0.03%

　　5 110874 創業轉債 21，750，493.30 0.33%

　　6 125488 晨鳴轉債 25.211，654.16 0.38%

　　7 125932 華菱轉債 6，601，724.44 0.10%

　　8 125959 首鋼轉債 2，261，013.75 0.03%

　　六、開放式基金份額變動

　　項目名稱 基金份額(份)

　　報告期期初基金份額總額 7，453，758，122.38

　　報告期期末基金份額總額 7，058，647，906.02

　　報告期間基金總申購份額 252，904，266.40

　　報告期間基金總贖回份額 648，014，482.76

　　七、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1.中國證監會批準嘉實服務增值行業證券投資基金設立的文件；

　　2.《嘉實服務增值行業證券投資基金基金合同》；

　　3.《嘉實服務增值行業證券投資基金招募說明書》；

　　4.《嘉實服務增值行業證券投資基金基金托管協議》；

　　5.基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　6. 報告期內嘉實服務增值行業證券投資基金公告的各項原稿。

　　(二)存放地點：北京市建國門北大街8號華潤大廈8層嘉實基金管理有限公司

　　(三)查閱方式

　　1.書面查詢：查閱時間為每工作日8:30-11:30，13:00-17:30。投資者可免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　2.網站查詢：基金管理人網址：www.jsfund.cn

　　投資者對本報告如有疑問，可咨詢本基金管理人嘉實基金管理有限公司，咨詢電話95105866，(010)65185566或發電子郵件，E-mail:service@jsfund.cn。

　　嘉實基金管理有限公司

　　2005年10月26日