長信基金關于長信銀利精選權證投資方案的公告

　　長信基金管理有限責任公司(以下簡稱“本公司”)根據中國證監會《關于股權分置改革中基金投資權證有關問題的通知》(證監基金字【2005】138號)和《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等有關規定，本公司管理的長信銀利精選基金(以下簡稱“本基金”)可以主動投資于在股權分置改革中發行的權證。本公司擬定的《長信銀利精選基金權證投資方案》并已報中國證監會備案，現將權證投資方案公告如下：　

　　一、權證投資比例限制　

　　本基金進行權證投資將遵循以下限制：

　　1.本基金在任何交易日買入權證的總金額，不超過上一交易日基金資產凈值的千分之五。　

　　2.本基金持有的全部權證，其市值不超過基金資產凈值的百分之三。　

　　3.本基金持有的同一權證，不超過該權證的百分之十。　

　　4.遵守中國證監會規定的其他比例限制。

　　因證券市場波動、基金規模變動、

　　二、權證投資策略　

　　本基金在控制投資風險和保障基金財產安全的前提下，對權證進行主動投資，投資策略主要包括：

　　1.　單向投資策略：本基金主要采用Black-Scholes公式和二叉樹模型對權證進行定價，根據市場實際情況，合理選擇權證定價模型及其參數，得到權證的理論價值，作為權證投資的價值基準。基金基于對理論價格和隱含波動率的合理性分析，以及對證券價格的未來表現和股票波動率變化的分析判斷，主動投資于價值被市場低估的權證品種。　

　　2.　波段操作策略：鑒于權證的高波動率和價值衰減性，本基金操作策略以波段操作為主，對持倉時間進行嚴格限制。

　　3.　組合投資策略：本基金在嚴格進行風險控制的基礎上，通過權證、證券之間靈活的組合配置，實現基金財產的保值增值。

　　三、信息披露　

　　本基金投資權證的信息披露遵循《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》、基金合同及其他有關規定。本基金權證信息披露主要包括：在基金季度報告中披露投資組合中的權證投資余額及占比；在基金半年度、年度報告中披露：投資組合中的權證投資余額及占比、報告期間權證投資損益等。

　　若有新的披露規則，本基金將按新的規則進行相關信息披露。

　　四、風險控制措施　

　　本公司依照《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及證監會、交易所有關權證投資的規定和本基金的基金合同，建立健全的投資決策、交易執行、風險績效評估、監察稽核等權證投資的風險控制措施。主要包括：　

　　1.　投資授權控制。投資決策委員會確定基金基金經理投資權限范圍，基金經理對單只權證投資超過一定比例的，須提交書面報告，經投資總監或投資決策委員會(視投資比例而定)批準后才能執行。　

　　2.　投資決策控制。建立權證定價模型，結合對市場無風險利率、隱含波動率等參數的估算，評價權證的內在價值并據此提出權證投資報告；在公司投資決策委員會決定的股票、債券等資產類別的配置比例范圍內，基金經理根據基金組合實際情況，結合金融工程部提交的權證投資報告，決定權證替代投資或避險的比例。

　　3.　交易風險控制。中央交易室通過交易系統設置對權證投資指令進行一線監督和預警，遇到不符合有關法律法規及公司投資管理制度時，暫停交易指令的執行，并立即向公司分管領導、督察長報告。

　　4.　風險和績效評估控制。金融工程部定期對權證投資績效和風險情況進行分析、評估，并向投資總監、基金經理反饋，基金經理可在授權范圍內調整組合，涉及授權范圍以外的調整須按規定上報批準后執行。對權證等衍生工具風險的控制將采用點面結合的機制，在管理組合整體風險的同時注重對單個金融工具風險的獨立控制。

　　5.合規風險控制。監察稽核人員每日審核權證投資的合法性、合規性，并向投資主管和基金經理提出監察意見。　

　　五、風險揭示　

　　1.權證具有衍生產品所共有的高杠桿性特點，本基金對權證的投資雖然可以以小博大，以有限成本獲得較高收益，但在市場判斷不利時也有可能在短時間內遭受更大損失。　

　　2.權證投資實行T＋0交易，而且目前權證市場處于發展初期，使得權證市場的波動性較大，從而增大了基金投資的風險。　

　　3.權證交易不同于標準的衍生合約，存在一定的信用風險。如果權證發行人無法按時履約，投資者可能會蒙受較大損失。

　　4.權證不同于傳統的股票投資，其價值具有隨時間衰減的特性，權證存續期滿時，權證的時間價值為0。　

　　本公司將根據市場情況，進一步建立健全權證投資管理制度，完善風險控制措施，切實保護基金份額持有人的合法權益。　

　　特此公告　

　　長信基金管理有限責任公司

　　2005年9月16日