易方達策略成長證券投資基金2005年半年報摘要

　　基金管理人：易方達基金管理有限公司

　　基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　送出日期：2005年8月29日

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年8月11日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經審計。

　　本報告期間：2005年1月1日至2005年6月30日

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀登載于本基金管理人網站www.efunds.com.cn的半年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金簡稱：易基策略

　　交易代碼：110002

　　基金運作方式：契約型開放式基金

　　基金合同生效日：2003年12月09日

　　報告期末基金份額總額：1，752，282，915.36　份

　　基金合同存續期：不定期

　　(二)基金投資目標：本基金通過投資兼具較高內在價值和良好成長性的股票，積極把握股票市場波動所帶來的獲利機會，努力為基金持有人追求較高的中長期資本增值。

　　投資策略：本基金為主動型股票基金，投資的總體原則是在價值區域內把握波動，在波動中實現研究的“溢價”。基金采取相對穩定的資產配置策略，避免因過于主動的倉位調整帶來額外的風險。同時，以雄厚的研究力量為依托，通過以價值成長比率(PEG)為核心的系統方法篩選出兼具較高內在價值及良好成長性的股票，并通過對相關行業和上市公司成長率變化的動態預測，積極把握行業/板塊、個股的市場波動所帶來的獲利機會，為基金持有人追求較高的當期收益及長期資本增值。

　　業績比較基準：上證A指收益率×75%+上證國債指數收益率×25%。

　　風險收益特征：本基金為中等風險水平的證券投資基金，基金力爭通過主動投資獲取較高的資本增值和一定的當期收益。

　　(三)基金管理人：易方達基金管理有限公司

　　信息披露負責人：張南

　　信息披露電話：020-38799008

　　客戶服務與投訴電話：020-83918088

　　傳真：020-38799488

　　電子郵箱：csc@efunds.com.cn

　　(四)基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　信息披露負責人：忻如國

　　電話：010-66594856

　　傳真：010-66594853

　　電子郵件：tgxxpl@bank-of-china.com

　　客戶服務咨詢電話：95566

　　(五)基金管理人互聯網網址：www.efunds.com.cn

　　基金半年度報告置備地點：廣州市體育西路189號城建大廈27樓

　　二、基金主要財務指標和基金凈值表現

　　(單位：人民幣元)

　　重要提示：上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　(二)基金凈值表現

　　策略成長基金歷史各時間段凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較列表：

　　策略成長基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖如下：

　　注：1、基金合同中關于基金投資比例的約定：

　　(1)基金持有一家上市公司的股票，不超過基金資產凈值的10%；

　　(2)基金與由基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司發行的證券的總和，不超過該證券的10%；

　　(3)基金投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80%；

　　(4)基金股票投資比例最高可達95%；

　　(5)法律法規規定的其他限制。

　　法律法規另有規定時，從其規定。

　　在基金合同生效3個月內(特殊情況下不超過6個月)，應達到上述比例限制。因基金規模或市場劇烈變化導致投資組合不符合上述規定時，基金管理人應在合理期限內進行調整，以符合上述規定。

　　本基金在基金合同生效后6個月內完成建倉，從建倉結束至本報告期末遵守了法律、法規和基金合同的比例限制進行證券投資。

　　2、易方達策略成長證券投資基金于2004年2月14日聘任付浩擔任基金經理，與原基金經理肖堅共同管理該基金，但基金原有投資目標、投資范圍、投資策略和選股標準等完全沒有變化。

　　三、管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理介紹

　　1、基金管理人及其管理基金的經驗

　　經中國證監會證監基金字[2001]4號文批準，易方達基金管理有限公司成立于2001年4月17日，注冊資本1.2億元。目前公司的股東為廣東粵財信托、廣發證券、重慶國際信托、廣東美的電器股份公司和廣州市廣永國有資產經營有限公司，其中廣東粵財信托、廣發證券和廣東美的電器股份公司出資額分別占注冊資本的25%，重慶國際信托出資額占注冊資本的16.67%，廣州市廣永國有資產經營有限公司出資額占注冊資本的8.33%。

　　公司下設基金投資部、研究部、集中交易室、機構理財部、金融工程部、市場部、注冊登記部、核算部、信息技術部、監察部、人力資源部、綜合管理部等部門。良好的治理結構和健全的內部控制保證了公司的合法規范經營，并逐步形成穩健、務實、規范、創新的經營風格。

　　自成立以來，易方達基金管理有限公司秉承“取信于市場，取信于社會”的宗旨，堅持“在誠信規范的前提下，通過專業化運作和團隊合作實現持續穩健的增長”的經營理念，努力以規范的運作、良好的業績和優質的服務，為投資者創造最佳的回報。

　　截至2005年6月30日，公司旗下有基金科匯、基金科翔、基金科訊、基金科瑞四只封閉式基金和易方達平穩增長、易方達策略成長、易方達50指數、易方達積極成長、易方達貨幣市場基金五只開放式基金以及全國社會保障基金的投資組合，管理的基金資產規模超過265億元。

　　注：基金科匯、基金科翔、基金科訊、基金科瑞無業績比較基準。

　　2、基金經理小組介紹

　　策略成長基金經理小組由肖堅先生和付浩先生二位組成。

　　肖堅，男，1969年11月出生，中山大學經濟學碩士，曾任香港安財投資有限公司財務部經理，粵信(香港)投資有限公司業務部副經理、廣東粵財信托投資公司基金部經理。2001年4月加入易方達基金管理有限公司，曾任投資管理部總經理助理、投資管理部常務副總經理、科翔基金基金經理，現任總裁助理、基金投資部總經理兼研究部總經理、策略成長基金基金經理。

　　付浩，男，1972年9月出生，清華大學經濟學碩士。曾任職于廣東粵財信托投資公司、和君創業研究咨詢公司、湖南證券、融通基金管理有限公司。2003年10月加入易方達基金管理有限公司，曾任基金經理助理，現任策略成長基金基金經理。

　　(二)基金運作合規性說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內，不存在違法違規或未履行基金合同承諾的情形。

　　(三)基金經理報告

　　1、報告期內基金的投資策略和業績表現

　　(1)2005年上半年證券市場回顧

　　2005年上半年我國證券市場表現出單邊下跌的行情，上證指數半年下跌14.65%，期間先后擊穿了1200、1100、1000點的整數關口，投資者信心受到極大打擊。

　　從經濟方面看，2005年上半年，我國GDP增長速度仍然較高，政府調控宏觀經濟的政策還沒有看到放松的跡象。但是，在國民經濟運行中，我們也看到一些現象，預示宏觀經濟增長趨勢有可能走緩。今年一、二季度，國內固定資產投資增速、銀行新增貸款數據持續回落。由于前幾年上游行業大量投資，使得鋼鐵、石化、航運等行業的新增產能增長較快，而隨著需求增速減弱，這些商品的緊缺局面得到緩解，從二季度開始，鋼鐵、化工產品價格開始下跌、航運價格指數也大幅下挫。前幾年獲利不菲的鋼鐵行業由于產品價格下跌和成本上漲也面臨利潤下滑的壓力。在下游環節，由于產能過剩，雖然上游產品價格下降，但競爭激烈使得企業的盈利情況很難好轉。外貿方面，我國已經連續30多個月出口增速超過30%，今年以來進口增速的下降，使得進出口順差加大，國際貿易爭端不斷，各方面均擔心出口快速增長的局面很難持續。在這樣一個大環境下，投資者普遍預期這一輪宏觀景氣周期已經到達局部高點，可能會出現一定幅度的回調。

　　從市場方面看，今年上半年的行情，大致可以分為兩個階段。第一階段從年初到4月底。在這期間，上證指數下跌了8.48%，大量績差股、垃圾股不斷暴跌，指數不斷創出新低，但是部分基金重倉股仍然實現較大漲幅，上市公司股價的結構分化愈演愈烈。第二階段從5月開始到6月底。“五一”節前，證監會出臺《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，大力推動上市公司解決股權分置問題。長期以來，股權分置問題的存在一直是影響股市健康發展的重要因素，該問題的解決從長期看有利于資本市場的發展。但是，“五一”之后，試點公司推出不同的補償方案，使得上市公司之間估值體系紊亂，加上投資者對于宏觀經濟走弱的擔心，紛紛減持可能受經濟回調影響較大的個股，導致市場持續下跌，特別是五月份單月上證指數下跌幅度達8.49%。

　　(2)基金的投資策略和業績表現

　　2005年上半年，本基金凈值增長率達到5.32%，較好地戰勝了市場。

　　面對系統風險仍然較大的A股市場，本基金一直堅持“價值選股、積極操作、策略應對、動態調整”的策略配置風格，將“以確定的企業價值應對不確定的市場風險”作為我們基本的投資思路。

　　年初，我們認識到宏觀經濟出現調整的可能性加大、證券市場系統性問題較多、整體市場仍處于高估狀態、估值合理具有吸引力的上市公司數量有限等特點，選擇了部分估值合理的行業龍頭公司進行投資，并維持較高的組合集中度和較高的倉位。雖然大盤持續下跌，但我們的操作取得了比較好的效果，基金凈值實現了較快增長，當年凈值增長率最高達14.68%，并在上半年分紅兩次(每份基金份額共計0.04元)，為持有人創造了較好的收益。

　　進入五月份，由于市場日益擔心宏觀經濟出現回調，加上股權分置試點工作的展開使得上市公司的估值出現混亂，市場下跌趨勢加劇，特別是基金重倉股下跌幅度尤其大。在這期間，我們果斷減持了部分受宏觀經濟回調影響較大的個股，增加了大盤股的配置，并適當降低了股票倉位，雖然這個階段基金凈值也有一定損失，但仍然比較好地戰勝了市場。

　　2、對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

　　全球經濟從本世紀初開始啟動的此輪景氣周期，在2004年達到階段性高點，接下來可能會出現一定的回落。特別是在我國，過去幾年的高速增長是建立在固定資產投資拉動之下的，由于我國資源有限、人口眾多，這種高耗能、低收益，單純依靠投資拉動的經濟增長方式將會有所改變，節能型、效益型、內涵式的增長方式應該得到大力提倡和發展。同時，下一步國家還會大力推動民間消費，不斷提升居民生活水平。政府從2003年開始實施的宏觀調控政策，將會使得整個國民經濟的發展更加協調，可持續性更強。所以，我們認為，宏觀經濟雖然可能出現短時回調，但幅度不會太大，經過此次調整，國民經濟運行將更加健康，并能夠維持較長時期的快速增長。

　　國內證券市場經過4年多的下跌，估值水平大幅下降，上證指數與宏觀經濟變化的正相關性越來越強。由于我國上市公司行業分布的特點，周期性的企業所占市場比重較大，而非周期性的上市公司多數不具備核心競爭力且估值過高，所以，在宏觀經濟回落的過程中總體市場的表現估計不會太樂觀。不過，宏觀經濟經過此次調整，還將保持較快的增長速度，較好地推動證券市場走好。同時，政策面對資本市場大力支持，不斷引入長期、合規的資金支持市場的發展，可以預期，中國資本市場將會迎來調整后的上升。

　　下半年，我們仍將堅持“策略應對市場”的指導思想，針對市場出現的各種問題制定不同的應對策略，靈活調整基金組合。首先，我們要積極關注股權分置工作的深入開展，這將使部分估值合理的優秀企業由于支付對價的原因更具投資價值；同時，隨著市場不斷回暖，前期市場大幅下跌導致超跌部分股票存在估值上調的可能，這些股票將帶來一定投資機會；另外，還在一些受宏觀經濟回調影響不大的行業中尋找龍頭個股進行投資。我們將通過自身努力，更好的為持有人創造價值。

　　四、托管人報告

　　本托管人依據《易方達策略成長證券投資基金基金合同》與《易方達策略成長證券投資基金托管協議》，自2003年12月09日起托管易方達策略成長證券投資基金(以下稱“易方達策略成長基金”或“本基金”)的全部資產。現根據《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》、《證券投資基金信息披露內容與格式準則第3號<半年度報告的內容與格式>》及其他相關規定，出具本托管人報告。

　　1、本托管人在托管易方達策略成長基金期間，嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》和其他有關法規、基金合同以及托管協議的規定，誠信地履行了基金托管人的職責，不存在損害易方達策略成長基金持有人利益的行為。

　　(1)本托管人履行安全保管基金資產的全部資產的職責，保證基金資產與自有資產等非基金資產嚴格分開，維護基金的獨立賬戶，與本托管人的其他業務和其他基金的托管業務實行了嚴格的分賬管理。嚴格復核從基金資產中列支的各項費用和基金的應得利益，確保基金資產的完整。

　　(2)本基金的投資運作包括本基金在股票一級市場、股票二級市場、證券交易所債券市場以及銀行間國債市場的交易等，本托管人嚴格根據相關法律法規、基金合同的規定執行基金管理人的投資指令，及時、準確地完成了本基金的各項資金清算交割。本托管人對于本基金的任何資產的運用、處分和分配，均具備正當依據。

　　(3)本托管人對與基金資產相關的重大合同原件、因履行基金托管人職責而生成或收悉的記錄基金業務活動的原始憑證、記賬憑證、基金賬冊、交易記錄等有妥善的保管。

　　2、本托管人在2005年上半年度依照《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》和其他有關法規、《易方達策略成長證券投資基金基金合同》及《易方達策略成長證券投資基金托管協議》對易方達基金管理有限公司———易方達策略成長基金管理人的基金運作進行了必要的監督。

　　(1)其在基金資產凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算以及基金費用開支等方面遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金會計核算辦法》和其他有關法規、基金合同以及托管協議的規定；未發現其存在任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　(2)其對于基金份額的認購、申購、贖回等重要事項的安排符合基金合同等有關法律文件的規定。

　　(3)本托管人如實、及時、獨立地向中國證監會提交了關于易方達策略成長基金投資運作方面的報告。

　　3、本托管人認真復核了本半年度報告中的財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等內容，認為其真實、準確和完整。

　　中國銀行股份有限公司

　　2005年8月11日

　　五、財務會計報告(未經審計)

　　(一)基金會計報表

　　易方達策略成長證券投資基金

　　資產負債表

　　二零零五年六月三十日

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　易方達策略成長證券投資基金

　　經營業績表

　　自二零零五年一月一日至二零零五年六月三十日止期間

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　易方達策略成長證券投資基金

　　凈值變動表

　　自二零零五年一月一日至二零零五年六月三十日止期間

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　易方達策略成長證券投資基金

　　收益分配表

　　自二零零五年一月一日至二零零五年六月三十日止期間

　　單位：人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　(二)易方達策略成長證券投資基金會計報表附注

　　附注1.　本基金半年度會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表一致。

　　附注2.關聯方關系及關聯方交易

　　(1)主要關聯方關系

　　本報告期內經易方達基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”)股東會審議通過，　并報經中國證監會證監基金字【2005】90　號文批準，本公司股東廣東證券股份有限公司將其所持有的本公司2000萬元出資(占16.67%)分別轉讓給廣東美的電器股份有限公司和廣州市廣永國有資產經營有限公司。此次出資轉讓的工商變更登記手續已辦理完畢。

　　本次出資轉讓后，本公司各股東出資及其出資占公司注冊資本的比例如下：廣東粵財信托投資有限公司3000萬元人民幣，占25%；廣發證券股份有限公司3000萬元人民幣，占25%；廣東美的電器股份有限公司3000萬元人民幣，占25%；重慶國際信托投資有限公司2000萬元人民幣，占16.67%；廣州市廣永國有資產經營有限公司1000萬元人民幣，占8.33%。

　　(2)通過主要關聯方席位進行的交易

　　2005年1月1日至2005年06月30日和2004年1月1日至2004年06月30日均無通過主要關聯方席位進行的交易。

　　(3)關聯方報酬

　　A　　基金管理人報酬

　　基金管理費按前一日的基金資產凈值的1.5%的年費率計提。計算方法如下：

　　H=E×1.5%/當年天數

　　H為每日應支付的基金管理費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　基金管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支付給基金管理人。本基金于本期應支付基金管理人管理費共計人民幣11，654，314.64元(2004年同期人民幣16，926，743.62元)，其中已支付基金管理人人民幣9，588，241.32元，尚余人民幣2，066，073.32元未支付。

　　B　　基金托管人報酬

　　基金托管費按前一日的基金資產凈值的0.25%的年費率計提。計算方法如下：

　　H=E×0.25%/當年天數

　　H為每日應支付的基金托管費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　基金托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支取。本基金于本期應支付基金托管人托管費共計人民幣1，942，385.76元(2004年同期人民幣2，821，123.91元)，其中已支付基金托管人人民幣1，598，040.23　元，尚余人民幣344，345.53元未支付。

　　(4)與關聯方進行的銀行間同業市場債券(含回購)交易

　　2005年1月1日至2005年06月30日：無

　　2004年1月1日至2004年06月30日：

　　附注3.　報告期末流通轉讓受到限制的基金資產

　　六、投資組合報告

　　1、本報告期末基金資產組合情況

　　2、本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　3、本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于基金管理人網站www.efunds.com.cn的半年度報告正文。

　　4、本報告期股票投資組合的重大變動

　　(1)本期累計買入、累計賣出價值占期初基金資產凈值比例前二十名的股票明細

　　(2)本報告期買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　5、本報告期末債券投資組合

　　6、本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細

　　7、投資組合報告附注

　　(1)報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　(2)本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　(3)其他資產：

　　(4)本報告期末處于轉股期的可轉換債券明細

　　七、基金份額持有人戶數、持有人結構

　　1、基金份額持有人戶數

　　2、基金份額持有人結構：

　　八、開放式基金份額變動(單位：份)

　　九、重大事項揭示

　　1、本報告期內本基金管理人、托管人托管業務部門及基金沒有發生重大訴訟、仲裁事項；

　　2、本報告期內本基金管理人和托管人托管業務部門及其相關高級管理人員未受到任何處罰；

　　3、本報告期內本基金管理人未發生重大人事變動；

　　4、本報告期內，本基金托管人的托管業務部門原總經理唐棣華女士已于2005年4月21日調任其他崗位，目前秦立儒先生任托管部門負責人；

　　5、本報告期內本基金的投資策略、本基金管理人的內部決策程序未有重大變化；

　　6、本報告期內基金收益分配情況

　　7、本基金租用專用交易席位的情況

　　本基金根據中國證券監督管理委員會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字[1998]29號)的有關規定要求及本基金管理人的《基金專用交易席位租用制度》，決定租用華夏證券股份有限公司、平安證券有限責任公司、華泰證券有限責任公司、中國國際金融有限公司、華安證券有限責任公司、興業證券股份有限公司、東吳證券有限責任公司、廣發華福證券有限責任公司、天同證券有限責任公司、

　　本報告期本基金通過各機構的交易席位的成交及傭金情況見下表：

　　8、本報告期基金披露過的其他重要事項：

　　注：上述公告均披露于中國證券報、上海證券報、證券時報

　　易方達基金管理有限公司

　　2005年8月29日